Pac-Man'in TANIMI
Pac-Man, hedef firmanın büyük miktarlarda satınalma şirketi edinen hisse senedini satın alarak düşmanca teklif veren şirketi devralmaya çalıştığı yüksek riskli düşmanca devralma savunma taktiği. Pac-Man savunmasının, ele geçirilmek istemeyecek olan edinen kişiyi caydırması gerekiyor. Video oyunu Pac-Man, 1980 yılında Japonya'da doğdu ve hedeflenen bir firmanın tabloları nasıl agresif ve kararlı bir gobbler'a dönüştürebileceğine dair görsel bir tasvir sağladı.
AŞAĞI DAĞITMA Pac-Man
Normal iş uygulamalarında, başka bir şirket satın almak isteyen bir şirket, bu hedefin Yönetim Kurulu'na dostane bir yaklaşım sergileyecektir. Hedef saygılı bir şekilde düşebilir ve ilgili taraf bunu bırakabilir. Öte yandan şirket, genellikle teklif fiyatını yükselterek, hedef yönetim kurulunu alınmayı kabul etmeye ikna etmeye çalışabilir. Hedefin kurulu tekliflere hala direnirse, çoğu durumda umutlu edinen yaklaşımlarını sona erdirir. Ancak, diğer şirketi satın almaya gerçekten niyetliyse, düşmanca davranabilir.
Düşmanca ele geçirmeyi engellemek için, bir şirket zehir hapı savunmasını benimsemek, kademeli bir tahta yapısı kurmak veya beyaz bir şövalye aramak gibi birkaç manevra yapabilir. Pac-Man savunma taktiği, şirket için temelde zararlı olabilecek eylemleri içerdiği için aşırı kabul edilir. Hedef, kendi varlıklarını satabilir veya devralınmayı önlemek için alıcının hisselerinin satın alımlarını finanse etmek için büyük ölçüde borç alabilir. Satılan varlıklar şirketin temelini oluşturuyorsa, devam eden işlemler zarar görecektir; Şirket, düşmanca teklif verenin hisselerini satın almak için ek borç alarak çok fazla kaldıysa, faiz giderlerini artıracak ve bilançosunu beklenmedik bir piyasa şokuna karşı daha savunmasız bırakacaktır. Ayrıca, bir Pac-Man savunması yürütürken yönetimin dikkat dağıtıcı bir sorunu var.
Pac-Man savunması her zaman işe yaramaz, ancak ilk olarak 1982'de Martin Marietta tarafından Bendix Corp tarafından devralınmayı önlemek için başarıyla kullanıldı. 1988'de Amerikan Markaları E-II'ye karşı başarıyla kullandı ve Totalfina 1999'da bunu önlemek için kullandı Elf Aquitaine tarafından devralındı.