Doğal Çit Nedir?
Doğal bir korunma, performansı negatif korelasyonlu olan varlıklara yatırım yaparak riski azaltmayı amaçlayan bir yönetim stratejisidir. Kurumlar normal işletme prosedürlerinden yararlandıklarında, örneğin gelirlerinin yaratıldığı para biriminde giderler yaptığında ve böylece kur riski azaltıldığında da uygulanabilir.
Doğal Çitleri Anlamak
Doğal bir korunma, bir portföyün veya şirketin genel riskini azaltmak için geçmişte belirli bir ekonomik iklimde zıt performans sergileyen varlık sınıflarının kullanılmasını gerektirir. Anahtar kavram, iki farklı varlık sınıfına kaynak tahsis ederek, bir varlıktan kaynaklanan riskin diğerinden gelen getiri ile dengelenmesi ve bunun tersi de geçerlidir. Esasen, birinden gelen nakit akışı, diğerinden gelen nakit akışını iptal etmeli ve böylece bir finansal riskten korunma kavramını yerine getirmelidir.
Bir ülkede önemli satışları olan bir şirket, bu geliri geri göndermek istediğinde kur riskine maruz kalmaktadır. Operasyonları, doğal bir korunma olarak nitelendirilecek olan yabancı para biriminde de masraf doğurabilecekleri yere kaydırırlarsa bu riski azaltabilirler. Yaygın olarak kullanılan bir örnek, ABD'de rafinaj operasyonlarına sahip bir petrol üreticisinin (kısmen) doğal olarak ABD doları cinsinden ham petrol maliyetine karşı korunmuş olmasıdır. Bir şirket doğal bir finansal riskten korunmak için operasyonel davranışını değiştirebilirken, bu riskten korunma yöntemleri finansal riskten korunma araçlarından daha az esnektir.
Diğer geleneksel finansal riskten korunma yöntemlerinin aksine, doğal finansal riskten korunma, vadeli işlemler veya türev ürünler gibi gelişmiş finansal ürünlerin kullanımını gerektirmez. Bununla birlikte, şirketler hala doğal çitlerini desteklemek için vadeli işlemler gibi finansal araçları kullanabilirler. Örneğin, bir emtia şirketi, işlemlerinin büyük bölümünü, kur riskine karşı doğal bir korunma olan ürünlerini satmayı planladıkları ülkeye kaydırabilir, daha sonra bu ürünü satmak (gelir) fiyatını kilitlemek için vadeli işlem sözleşmelerini kullanabilir. daha sonraki bir tarih.
Çoğu çit (doğal veya başka türlü) kusurludur ve genellikle riski tamamen ortadan kaldırmaz, ancak yine de konuşlandırılırlar ve potansiyel riskin büyük bir kısmını azaltabilirlerse başarılı oldukları düşünülür.
Önemli Çıkarımlar
- Doğal riskten korunma, performansı negatif korelasyonlu olan varlıklara yatırım yaparak riski azaltmayı amaçlayan bir yönetim stratejisidir.Başka bir ülkenin para biriminde gelir yaratan bir şirket, aynı para biriminde giderler doğurabilirse kur riskine karşı doğal bir korunma uygulayabilir. Diğer geleneksel finansal riskten korunma yöntemlerinin aksine, doğal finansal riskten korunma, vadeli işlemler veya türev ürünler gibi gelişmiş finansal ürünlerin kullanımını gerektirmez.
Diğer Örnekler Doğal Çitler
Bir işletmenin yapısı onu döviz kuru hareketlerinden koruduğunda doğal çitler de oluşur. Örneğin, tedarikçiler, üretim ve müşterilerin hepsi aynı para biriminde çalışırken, büyük şirketler nihai tüketicinin ülkesindeki hammadde, bileşen ve diğer üretim girdilerine bakabilirler. İşletme daha sonra maliyetleri ve fiyatı aynı para biriminde belirleyebilir.
Yatırım fonu yöneticileri için hazine bonoları ve hazine bonoları hisse senedi fiyat hareketlerine karşı doğal bir korunma olabilir. Bunun nedeni, hisse senetleri düşük performans gösterdiğinde veya tersi olduğunda tahvillerin iyi performans gösterme eğiliminde olmasıdır. Hisse senetleri 'risk' veya agresif varlıklar olarak kabul edilirken, tahvillerin 'riskli' veya güvenlik varlıkları olarak kabul edilir. Bu, tarihsel olarak çoğu zaman geçerli olan, ancak her zaman olmayan bir ilişkidir. 2008 mali krizinden sonraki yıllarda, tahvil ve hisse senetleri arasındaki bu negatif korelasyon, her ikisi de tandemde (güçlü boğa piyasaları) hareket ettikçe birbirinden ayrıldı, bu yüzden bu doğal korunma başarılı olmazdı.
Çift ticareti, başka bir doğal çit türüdür. Bu, yüksek korelasyonlu hisse senetlerinde uzun ve kısa pozisyonların satın alınmasını içerir, çünkü birinin performansı diğerinin performansını dengeleyecektir.