Çıplak Çağrı nedir?
Açık arama, bir yatırımcının temel opsiyonlara sahip olmadan açık piyasada arama seçenekleri yazdığı (sattığı) bir seçenek stratejisidir. Bu, yatırımcının arama seçeneklerinin yazıldığı temel menkul kıymetin sahibi olduğu kapalı bir çağrı stratejisinin aksine durmaktadır. Bu stratejiye bazen "keşfedilmemiş arama" veya "kısa arama" denir.
Çıplak Aramayı Anlama
Çıplak bir çağrı, yatırımcıya temelde güvence vermeden gelir elde etme yeteneği verir. Esasen, alınan prim, açık olmayan bir çağrı seçeneği yazmanın tek nedenidir. Sınırlı yukarı yönlü kar potansiyeli ve teoride sınırsız aşağı yönlü kayıp potansiyeli olduğundan doğal olarak risklidir.
- Maksimum kazanç, opsiyon yazarının önceden aldığı primdir ve genellikle hesaplarına yatırılır. Yani, yazarın hedefi seçeneğin değerinin sona ermesine sahip olmaktır. Maksimum kayıp teorik olarak sınırsızdır, çünkü altta yatan güvenliğin fiyatının ne kadar yükselebileceğine dair bir sınır yoktur. Bununla birlikte, daha pratik terimlerle, seçenek satıcısı, risk toleransı ve stop-loss ayarlarına dayanarak, altta yatan fiyatın grev fiyatının çok üzerine çıkmasından önce onları muhtemelen geri satın alacaktır. yazar, alınan prim ve çıplak çağrı için grev fiyatı eklenerek hesaplanır. zımni volatilitede bir artış, opsiyonun para içinde olma olasılığı ve dolayısıyla kullanılma olasılığı arttıkça yazar için arzu edilmez. seçenek yazarı, çıplak çağrının paranın dışında süresinin dolması, zamanın geçmesi veya zamanın bozulmasının bu strateji üzerinde olumlu bir etkiye sahip olmasını ister. Sınırsız risk potansiyeli göz önüne alındığında, azami gereksinimler anlaşılır bir şekilde oldukça diktir Bu stratejinin
Söz konusu riskin bir sonucu olarak, yalnızca temel menkul kıymetin fiyatının düşeceğine veya sabit kalacağına inanan deneyimli yatırımcılar bu gelişmiş stratejiyi üstlenmelidir. Açık uçlu zararların eğilimi nedeniyle bu strateji için marj gereklilikleri genellikle çok yüksektir ve marj eşikleri ihlal edilirse yatırımcı sona ermeden önce açık piyasadan hisse satın almak zorunda kalabilir. Stratejinin tersi, yatırımcının çok fazla başlangıç sermayesi koymadan primler şeklinde gelir elde edebilmesidir.
Önemli Çıkarımlar
- Çıplak bir çağrı, yatırımcının temel opsiyonlara sahip olmadan çağrı seçeneklerini yazdığı (sattığı) bir seçenek stratejisidir. Çıplak bir çağrı, ters kar potansiyeline ve teorik olarak sınırsız olumsuz kayıp potansiyeline sahiptir.Bir çıplak çağrının yazar için kırılma noktası grev fiyatı artı alınan prim.
Açık Çağrıları Kullanma
Yine, açık olmayan aramalar yazarken önemli ölçüde kayıp riski vardır. Ancak, altta yatan menkul kıymetin, genellikle bir hisse senedinin fiyatının düşeceğine veya aynı kalacağına inanan yatırımcılar, prim kazanmak için çağrı seçenekleri yazabilirler. Hisse senedi, opsiyonların yazıldığı zaman ile sona erme tarihi arasındaki grev fiyatının altında kalırsa, opsiyon yazarı tüm prim-eksi komisyonlarını tutar.
Hisse senedinin fiyatı opsiyonların sona erme tarihi itibarıyla grev fiyatının üzerine çıkarsa, opsiyonların alıcısı satıcıdan dayanak hissenin hisselerini teslim etmesini isteyebilir. O zaman satıcının opsiyonları açık piyasaya girmesi ve bu hisse senetlerini opsiyon grev fiyatından opsiyon alıcısına satması için piyasa fiyatından satın alması gerekecektir. Örneğin, grev fiyatı 60 $ ve hisse senedi için açık piyasa fiyatı opsiyon sözleşmesi uygulandığı sırada 65 $ ise, opsiyon satıcısı, alınan primden daha az hisse senedi başına 5 $ zarar edecektir.
Toplanan prim, stoktaki zararı bir miktar dengeleyecektir, ancak potansiyel kayıp yine de çok büyük olabilir. Örneğin, bir yatırımcının Amazon.com (AMZN) için güçlü boğa koşusunun, Mart 2017'de hisse başına 852 dolar civarında dengelendiği zaman sona erdiğini düşündüğünü varsayalım. Mayıs 2017'de grev fiyatı 865 dolar ve sona ermesi ile bir çağrı seçeneği yazdı. Ancak, kısa bir aradan sonra hisse senedi ralliğine devam etti ve Mayıs ortasının sona ermesiyle stok 966 dolara ulaştı. Potansiyel yükümlülük, 966 $ 'lık eksi fiyatı 865 $' lık grev fiyatıydı ve bu da hisse başına 101 $ 'a neden oldu. Bu, başlangıçta tahsil edilen prim ile dengelenir.