Belediye Bonosu nedir?
Bir belediye tahvili, karayolları, köprüler veya okullar da dahil olmak üzere sermaye harcamalarını finanse etmek için bir eyalet, belediye veya ilçe tarafından verilen bir borç teminatıdır. Yatırımcıların yerel yönetimlere verdiği krediler olarak düşünülebilir. Belediye tahvilleri federal vergilerden ve çoğu eyalet ve yerel vergiden muaftır, bu da onları yüksek gelir vergisi parantezindeki insanlar için özellikle cazip hale getirir. 2018 yılında, belediye tahvil piyasası yaklaşık 3.8 trilyon dolarlık varlık oluşturdu. "Münih bonoları" veya "mühimiler" olarak da bilinen belediye tahvilleri, belediye güvenliği, notlar, varantlar, katılım sertifikaları ve benzeri yükümlülükleri de içeren bir kategoridir.
Belediye Bonosu Nedir?
Belediye Tahvillerini Anlamak
Bir belediye tahvili, kar amacı gütmeyen bir kuruluş, özel sektör şirketi veya okul, hastane ve otoyol inşaatı gibi kamu projeleri için krediyi kullanan başka bir kamu kuruluşu tarafından verilen bir borç yükümlülüğüdür.
Önemli Çıkarımlar
- Belediye tahvilleri yatırımcıların yerel yönetimlere verdiği krediler olarak düşünülebilir. Bu tahviller şehirler, eyaletler ve hatta ülkeler de dahil olmak üzere hükümetler tarafından verilir. vergi levhaları.
Belediye Tahvil Türleri
Bir belediye tahvili, faiz ödemelerinin kaynağı ve anapara geri ödemeleri temelinde kategorize edilir. Bir tahvil, çeşitli faydalar, riskler ve vergi muameleleri sunan farklı şekillerde yapılandırılabilir. Bir belediye tahvili tarafından elde edilen gelir vergiye tabi olabilir. Örneğin, bir belediye federal vergi muafiyeti için nitelikli olmayan bir tahvil çıkarabilir ve bu da üretilen gelirin federal vergilere tabi olmasını sağlar.
Genel bir borç bağı (GO) devlet kurumları tarafından çıkarılır ve paralı yol gibi belirli bir projeden elde edilen gelirle desteklenmez. Bazı GO bonoları tahsis edilmiş emlak vergileriyle desteklenir; diğerleri genel fonlardan ödenebilir.
Bir gelir tahvili, ihraççı veya satış, yakıt, otel doluluk veya diğer vergiler yoluyla anapara ve faiz ödemelerini güvence altına alır. Bir belediye tahvil ihraç eden biri olduğunda, üçüncü bir taraf faiz ve anapara ödemelerini kapsar.
Belediye Tahvil Riskleri
Varsayılan tahviller, kurumsal tahvillerle karşılaştırıldığında belediye tahvilleri için düşüktür. Bununla birlikte, gelir tahvilleri tüketici zevklerindeki veya genel ekonomik gerilemedeki değişikliklere GO tahvillerine göre daha savunmasızdır. Örneğin, su sağlayan, kanalizasyon arıtma veya diğer temel hizmetleri sağlayan bir tesis, parkın kiralanabilir barınak alanından daha güvenilir bir gelire sahiptir.
Sabit getirili bir teminat olarak, belediye tahvillerinin piyasa fiyatı faiz oranlarındaki değişikliklerle dalgalanır: Faiz oranları yükseldiğinde tahvil fiyatları düşer; faizler düştüğünde tahvil fiyatları yükselir. Ayrıca, vadesi daha uzun olan bir tahvil faiz oranı değişikliklerine daha kısa vadeli bir tahvile göre daha duyarlıdır ve bu da belediye tahvili yatırımcısının gelirinde daha da büyük değişikliklere neden olmaktadır. Ayrıca, belediye tahvillerinin çoğunluğu likit değildir; acil nakit ihtiyacı olan bir yatırımcı bunun yerine diğer menkul kıymetleri satmak zorundadır.
Birçok belediye tahvili, ihraççının tahvili vade tarihinden önce kullanmasına izin veren çağrı hükümleri taşır. İhraççı genellikle faiz oranları düştüğünde tahvil çağırır ve belediye tahvillerini düşük faiz oranıyla yeniden ihraç eder. Bir tahvil çağrıldığında, yatırımcılar faiz ödemelerinden gelir kaybeder ve daha düşük getirili bir tahvile yeniden yatırım yapmakla karşılaşırlar. (İlgili okumalar için bkz. "Belediye Tahvillerinin Temelleri")