Borsaların gelecekteki yönünü tahmin etmek tehlikeli bir iştir ve en seçkin uzmanlar bile sıklıkla yanlıştır. Bununla birlikte, yatırımcıların ilerideki yolun bir anlamda duygusuna ihtiyacı vardır ve dikkate değer iki kişi, Berkshire Hathaway'den milyarder yatırım gurusu Warren Buffett ve Yale Üniversitesi'nden Nobel ödüllü ekonomist Robert Shiller'dir. Her birinin, her ikisini de piyasa trendlerini tahmin etmek için kullanan finansal uzmanlar tarafından yakından takip edilen, tercih edilen bir borsa değerleme yöntemi vardır.
Buffett ve Shiller'in yöntemlerine dayanan en son tahminler, borsa yıllık getirilerinin önümüzdeki 10 yıl içinde önemli ölçüde yavaşlayacağını, hatta düşeceğini gösteriyor. Bu yöntemlere dayalı tahminler, saygın New York iktisatçısı ve finans uzmanı Stephen Jones tarafından MarketWatch'ta ayrıntılı bir hikayede derlendi. (Aşağıdaki tabloya bakınız.)
Pazar Büyücüleri Bize Ne Söylüyor
(S&P 500 Gelecek 10 Yıl İçinde Endeks Performansı)
- Buffett Modeli: Endekste ortalama% -2, 0 yıllık düşüşShiller Modeli:% + 2, 6 yıllık ortalama gerçek toplam getiri
Yatırımcılar İçin Önemi
Buffett geçmişte S&P 500 Endeksinin ABD GSYİH'sına oranının MW başına "muhtemelen değerlerin nerede durduğuna dair en iyi tek ölçü" olduğunu söylemişti. Bu konu hakkında son zamanlarda kamuoyu yorumu yapmadı, ancak görüşünün değiştiğine dair bir kanıt yok. Önümüzdeki 10 yıl içinde bu oranın uzun vadeli tarihsel ortalamalara kademeli olarak geri dönmesi için S&P 500 yılda% 2, 0 düşecektir.
Bununla birlikte, Buffett'in kamuya açık açıklamaları, halen hisse senetlerini bonolara tercih ettiğini gösteriyor. "Bugün ne olursa olsun 10 yıllık bir 10 yıllık bono satın alma seçeneğim olsaydı… ya da S&P 500'ü alıp 10 yıl boyunca elinde tutsaydım, S&P 500'ü bir saniyede alırdım, " yakın zamanda CNBC'ye söyledi.
Bu metriği öneren ilk kişi Buffett değil. Benzer bir durum, Nobel ödüllü merhum James Tobin ile ilişkili Q Oranıdır. Q Ratio analizi, hisse senetlerinin gelecek on yılda yılda% 0, 5 düşeceğini gösteriyor.
Shiller's View
Shiller, son 10 yılda enflasyona göre düzeltilmiş hisse başına ortalama kazançlara (EPS) dayalı olarak dönemsel olarak ayarlanmış fiyat / kazanç oranını (CAPE) formüle etti. Bu yöntemin iş döngüsünün ve bir defalık etkinliklerin kazançlar üzerindeki geçiş etkilerini düzeltmesi beklenmektedir.
Belirli bir tahmin sunmazken, Shiller değerlemelerin tarihi normlara göre yüksek olduğunu ve ileriye dönük düşük getirilerin olası olduğunu kaydetti. CAPE metodolojisine dayanarak, enflasyona göre ayarlanan ve temettüler de dahil olmak üzere gerçek toplam getirinin önümüzdeki on yılda yıllık ortalama% 2.6 olacağı tahmin edilmektedir.
S&P 500 için mevcut temettü getirisi The Wall Street Journal'a göre% 2.0'dır. Bu, S&P 500 değerindeki enflasyona göre düzeltilmiş ortalama yıllık artışın sadece yaklaşık% 0.6 olacağını göstermektedir.
İleriye bakmak
Yukarıda sunulan tahminler, gelecek on yıl içinde GSYİH, kurumsal kazançlar ve enflasyonla ilgili dramatik bir şekilde değişebilecek ve dolayısıyla pazarın yönünü değiştirebilecek varsayımlara dayanmaktadır.
Buffett'in tercih edilen oranıyla ilgili olarak, artan GSYİH, S&P 500'de daha fazla kazanımı destekleyebilir. Ve Shiller'ın CAPE oranı durumunda, kazançlar artarsa ve enflasyon düşük kalırsa, bu, gelecekteki% 2, 6'dan daha büyük yıllık getirileri haklı gösterebilir.
Ancak, bugünün pazarının - GSYİH büyümesinin yavaşlaması ve kâr tahminlerinin azalması ile - bu iki piyasa sihirbazının modellerinin korkunç tahminlerinin doğru olabileceğini düşündürmektedir.
![Pazar sihirbazları: neden buffett, shiller modelleri hisse senetleri üzerinde düşüyor Pazar sihirbazları: neden buffett, shiller modelleri hisse senetleri üzerinde düşüyor](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/610/market-wizards-why-buffett.jpg)