Piyasa Değeri Nedir?
Piyasa katma değeri (MVA), bir şirketin piyasa değeri ile hem tahvil sahipleri hem de hissedarlar olmak üzere tüm yatırımcıların katkıda bulunduğu sermaye arasındaki farkı gösteren bir hesaplamadır. Diğer bir deyişle, şirket aleyhine açılmış olan tüm sermaye alacaklarının toplamı ile borç ve özkaynakların piyasa değerinin toplamıdır. Şu şekilde hesaplanır:
MVA = V - K
MVA firmanın piyasa katma değeriyken V, firmanın özkaynak ve borcunun değeri (işletme değeri) dahil olmak üzere firmanın piyasa değeridir ve K firmaya yatırılan toplam sermaye miktarıdır.
MVA, bir dizi EVA değerinin net bugünkü değerini (NPV) temsil eden ekonomik katma değer (EVA) kavramı ile yakından ilgilidir.
Piyasa Değeri (MVA)
Pazar Katma Değerini Anlama (MVA)
Yatırımcılar bir şirketin hissedarları için nasıl bir performans sergilediğini görmek istediklerinde, ilk önce MVA'ya bakarlar. Bir şirketin MVA'sı hissedar değerini zaman içinde arttırma kapasitesinin bir göstergesidir. Yüksek bir MVA, etkin yönetim ve güçlü operasyonel yeteneklerin kanıtıdır. Düşük bir MVA, yönetimin eylemlerinin ve yatırımlarının değeri, hissedarların katkıda bulunduğu sermayenin değerinden daha az olduğu anlamına gelebilir. Olumsuz bir MVA, yönetimin eylemleri ve yatırımlarının hissedarların katkıda bulunduğu sermayenin değerini azalttığı ve tersine çevirdiği anlamına gelir.
Önemli Çıkarımlar
- MVA'lar bir şirket yönetiminin eylemleri ve yatırımları tarafından yaratılan değerin temsilidir. Yüksek bir MVA, yönetimin eylemlerinin ve yatırımlarının değerinin, hissedarların katkıda bulunduğu sermayenin değerinden daha düşük olduğuna işaret ederken, düşük bir MVA'nın tam tersi olduğu anlamına gelir. MVA'lar, hisse senedi fiyatlarının genel olarak yükseldiği güçlü boğa piyasalarında yönetim performansının güvenilir bir göstergesi olarak görülmemelidir.
MVA, Hissedar Değerine Bağlılığı Yansıtır
Yüksek bir MVA'ya sahip şirketler, sadece olumlu getiri üretme olasılıkları nedeniyle değil, aynı zamanda güçlü bir liderliğe ve sağlam yönetişime sahip olduklarının iyi bir göstergesi olduğu için yatırımcılar için caziptir. MVA, yönetimin şirkete yaptıkları yatırımların üzerinde yatırım yapanlar için yarattığı servet miktarı olarak yorumlanabilir. Zaman içinde MVA'yı sürdürebilen veya artırabilen şirketler, genellikle MVA'yı geliştirmeye devam eden daha fazla yatırım çeker. MVA gerçekte bir şirketin performansını düşük gösterebilir, çünkü hissedarlara yapılan temettüler ve hisse senedi geri alımları gibi nakit ödemeleri hesaba katmaz. MVA hisse senedi fiyatlarının genel olarak yükseldiği güçlü boğa piyasalarında yönetim performansının güvenilir bir göstergesi olmayabilir.
MVA örnekleri
Yüksek MVA'ya sahip şirketler yatırım yelpazesinde bulunabilir.
Google'ın ebeveyni olan Alphabet Inc. (GOOGL), yüksek büyüme potansiyeline sahip dünyanın en değerli şirketleri arasındadır. İlk 10 yılındaki hisseleri% 1, 293 oranında geri döndü. İlk yıllardaki MVA'sının çoğu, hisseleri üzerinde piyasa coşkusuna atfedilebilirken, şirket son beş yılda neredeyse üç katına çıkmayı başardı. Alphabet'in MVA'sı 2011'de 128, 4 milyar dolardan Aralık 2015'te 354, 25 milyar dolara, Aralık 2017'de 606, 17 milyar dolara yükseldi.
Spektrumun diğer ucunda S&P 500 endeksinin en köklü şirketlerinden biri olan Coca-Cola Şirketi (KO) yer alıyor. Coca-Cola, Warren Buffett'in en sevdiği hisse senetlerinden biridir, çünkü yönetimi hissedar değerini arttırmakta çok etkilidir. 2017 yılı sonunda, şirketin MVA'sı 2015 yılında 150.4 milyar $ ve 2011 yılında 119.8 milyar $ 'dan 158.52 milyar $' dır ve buna hissedarlara yaklaşık 6 milyar $ 'lık temettü ödemesi dahil değildir. Coca Cola, 2016 itibariyle son 25 yıldır her yıl temettülerini yılda ortalama% 8 artırdı.