ABD'li gelişmiş piyasalar arasında yatırımcılara bu yıl ABD hisse senetlerine sağlam alternatifler sunan Japonya da var. Bu yıl yaklaşık yüzde 12 artış gösteren iShares MSCI Japonya'ya (EWJ) bakın. Bu, S&P 500'ün getirdiği yüzde 9, 3'ün çok ötesinde.
ABD dışındaki birçok gelişmiş piyasa gibi, Japonya'nın hisse senedi piyasası da ABD'ye kıyasla cazip değerlidir. Buna ek olarak, zayıf yen ile birleştiğinde reflasyon ticareti Japon hisse senetleri için katalizör olarak görülmektedir. Japonya Merkez Bankası (BoJ), son birkaç yıldır Japonya'da enflasyonu yavaşlatırken yen'i zayıflatmak amacıyla en büyük, en aktif nicel genişleme programlarından birini gerçekleştirdi. ABD ve Çin'in arkasındaki dünyanın üçüncü büyük ekonomisi olan Japonya, on yıl içinde, çoğunlukla deflasyonla savaşı kaybediyor.
Yatırımcılar, EWJ'nin para birimi-hedge borsa yatırım fonu (ETF) olmadığını, yani Japon parasının ABD rakibine karşı zayıf olduğu dönemlerde dolar karşısında yen riskini koruyan rakiplerin getirilerini geciktirebileceğini belirtmelidir. Morningstar, "Bu fon kur riskine karşı korunmuyor, bu yüzden ABD doları ile Japon yeni arasındaki döviz kurlarındaki dalgalanmalardan korunmuyor." Dedi. "Dolar güçlendiğinden ve daha sonra fonun dolar cinsinden getirilerini azalttığından bu son birkaç yıldır göze çarpıyor. Kısa dönemlerde para birimi dalgalanmaları dolar cinsinden getiri daha yüksek veya daha düşük olabilir, ancak uzun vadelerde zaman."
EWJ 21 yaşından büyüktür ve 16, 6 milyar dolarlık yönetim altındaki varlıklarla fon, en eski ve en büyük tek ülkeli ETF'lerden biridir. Japon ETF devi MSCI Japonya Endeksini takip ediyor ve önemli bir kısmı büyük harf olan 320 hisse senedi tutuyor. Bu, EWJ'nin birçoğu Japonya'nın gelişmekte olan iç ekonomisinden faydalanabilen ve bir kısmı zayıf yen ve ihracat hikayesine bırakılan orta ve küçük kapaklı Japon isimlerinden kaldıracağı anlamına geliyor. Japonya, küresel hisse senedi piyasası sermayesinin büyük bir kısmını oluşturur ve daha büyük hisse senetlerine yönelik ağır eğimini teyit eder.
Sanayi ve tüketici isteğe bağlı stokları EWJ'nin ağırlığının yüzde 39'undan fazlasını birleştiriyor. Bunlar Japonya'da ihracat ağır sektörler. Morningstar, "Küçük şirketler tarihsel olarak daha büyük piyasa değeri olanlardan daha yüksek getiri sağlamıştır." Dedi. Diyerek şöyle devam etti: "Bu firmalar aynı zamanda kendi iç ekonomilerinin servetlerinden daha büyük meslektaşlarına göre daha yüksek kaldıraç eğilimindedir ve bu nedenle ABD yatırımcılarına daha fazla çeşitlendirme faydası sunabilirler. Ancak, daha yüksek oynaklığa sahip olma eğilimindedir ve fon daha kategori ortalaması."
Japon ekonomik büyümesi gelişiyor, bu da daha büyük şirketlere odaklanmasıyla bile EWJ'ye fayda sağlayacak bir tema. Markit, "Nikkei Japonya Kompozit PMI Çıktı Endeksi, Nisan ayında 52, 6'dan Mayıs ayında 53, 4'e yükseldi ve Ocak 2014'ten bu yana art arda sekizinci genişleme ayını ve en iyi performansı gösterdi." Dedi. "Özellikle, son okuma ikinci çeyrek ortalamasını ilk çeyreğin 52, 5 ortalamasından 53, 0'a yükseltti ve güçlü GSYİH büyümesi ile tutarlı kaldı."