Faiz Oranı Hassasiyeti Nedir?
Faiz oranı duyarlılığı, sabit getirili bir varlığın fiyatının, faiz oranı ortamındaki değişikliklerin bir sonucu olarak ne kadar dalgalanacağının bir ölçüsüdür. Daha hassas olan menkul kıymetler, daha az duyarlılığa sahip olanlardan daha büyük fiyat dalgalanmalarına sahiptir. Yatırımcının ikincil piyasada satabileceği bir tahvil veya başka bir sabit getirili araç seçerken bu tür hassasiyet dikkate alınmalıdır.
Sabit getirili menkul kıymetlerin hesaplanmasında uygulandığında faiz oranı duyarlılığı varlığın süresi olarak bilinir.
Faiz Oranı Duyarlılığı Açıklandı
Sabit getirili menkul kıymetler ve faiz oranları ters orantılıdır. Bu nedenle, faiz oranları yükseldikçe, sabit getirili menkul kıymetlerin fiyatları düşme eğilimindedir. Faiz oranlarının sabit getirili bir menkul kıymetin portföyünü nasıl etkilediğini belirlemenin bir yolu süreyi belirlemektir. Bir tahvil veya tahvil fonunun süresi ne kadar yüksek olursa tahvil veya tahvil fonunu faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlı olur.
Sabit getirili menkul kıymetlerin süresi, yatırımcılara olası faiz oranı değişikliklerine duyarlılık hakkında fikir vermektedir. Süre, faiz oranı duyarlılığının iyi bir ölçüsüdür çünkü hesaplama, kupon ödemeleri ve vade gibi çoklu tahvil özelliklerini içerir.
Genellikle, varlığın vadesi ne kadar uzun olursa, varlık faiz oranlarındaki değişikliklere o kadar duyarlı olur. Faiz oranlarındaki değişimler tahvil ve sabit getirili tüccarlar tarafından yakından izlenmektedir, çünkü ortaya çıkan fiyat dalgalanmaları menkul kıymetlerin toplam getirisini etkilemektedir. Süre kavramını anlayan yatırımcılar, sabit getirili portföylerini kısa vadeli faiz oranlarındaki değişikliklere bağışıklayabilirler.
Süre Ölçümü Türleri
Sabit gelirli bir menkul kıymetin faiz oranı duyarlılığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan dört süre ölçümü vardır: Macaulay süresi, değiştirilmiş süre, etkili süre ve anahtar oran süresi. Macaulay süresini hesaplamak için vade süresi, nakit akışlarının sayısı, gerekli getiri, nakit akışı ödemesi, par değeri ve tahvil fiyatı bilinmelidir.
Değiştirilmiş süre, vadeye kadar olan verimi (YTM) içeren Makaolay süresinin değiştirilmiş bir hesaplamasıdır. Verimdeki her yüzde nokta değişikliği için sürenin ne kadar değişeceğini belirler.
Etkili süre, gömülü seçeneklere sahip tahvillerin süresini hesaplamak için kullanılır. Faiz oranları anlık olarak% 1 artarsa, tahvilin yaklaşık fiyat düşüşünü belirler. Kilit oran süresi, sabit getirili bir menkul kıymetin veya sabit gelirli portföyün verim eğrisindeki belirli bir vadedeki süresini belirler.
Faiz Oranına Duyarlılık Gerçek Dünya Örneği
Faiz oranı duyarlılığını belirlemek için yaygın olarak kullanılan bir önlem, etkin süredir. Örneğin, bir tahvil yatırım fonunun ortalama dokuz yıl ve ortalama etkin 11 yıl süren 100 tahvil tuttuğunu varsayalım. Faiz oranları anlık olarak% 1, 0 artarsa, tahvil fonunun etkin süresine bağlı olarak değerinin% 11'ini kaybetmesi beklenir.
Benzer şekilde, bir tüccar altı aylık bir vadeye ve 2.5 süreye sahip belirli bir şirket tahvilini de görebilir. Faiz oranları% 0, 5 düşerse, trader tahvilin fiyatının% 1, 25 oranında artmasını bekleyebilir.
