İçindekiler
- Program Stratejisi Tanımlama
- İnsanlar Stratejiyi Planlıyor…
- … Ama Bilgisayarlar İşi Yapıyor
- Program Ticareti Her Yerde
- Kurallar Kurallar
- Zamanlama Anahtardır
- Alt çizgi
Program ticaret stratejileri perde arkasında gerçekleşir ve NYSE'deki günlük hacmin% 30'una kadar işlem yapar. Duygu olmadan ticaret yaparlar ve oldukça karlı olabilirler. Program esnafları adı verilen bu esnaflar, ticaret zemininin kaosundan habersiz sessizce gerçekleşir. Bununla birlikte, anlayışlı yatırımcılar New York Borsasında (NYSE) günlük işlem hacminin yarısından fazlasını üreten bir sistemin nasıl ve neden bu kadar iyi olduğunu görmezden gelmek aptalca olacaktır.
Önemli Çıkarımlar
- Program ticareti, büyük hacimlerde ve bazen de büyük sıklıkta bir stok sepet ticareti yapmak için bilgisayar tarafından üretilen algoritmaların kullanılmasını ifade eder. Program alım satım stratejileri günde binlerce işlem gerçekleştirebilir (örn. Yüksek frekanslı alım satım veya HFT), diğer stratejiler ise uzun vadeli portföyleri yeniden dengelemek için yalnızca birkaç ayda bir alım satım yapar. Giderek daha popüler olmakla birlikte, program ticareti de piyasa başarısızlıkları nedeniyle suçlandı. flaş çöküyor gibi.
Program Ticaret Stratejisi Tanımlama
Genel olarak, program ticareti, temelde bir programa veya fikre dayanarak, genellikle otomatikleştirilmiş sistemler tarafından yapılan büyük hacimli ticarettir. Ancak, program ticaretinde bu basit tanımın ima ettiğinden daha fazlası vardır. NYSE, program ticaretini "toplam piyasa değeri 1 milyon $ veya daha fazla olan 15 veya daha fazla hisse senedi alım satımını içeren çok çeşitli portföy ticaret stratejileri" olarak tanımlar.
"Sistem ticareti" terimi sıklıkla program ticareti ile birbirinin yerine kullanılır; ancak, bu tamamen doğru değildir. Sistem ticareti, yeterli hacimde yapılırsa program ticareti yapabilen bir metodolojiyi ifade eder. Diğer taraftan, belirli program işlemleri bir sistem ticaret metodolojisi ile oluşturulabilir. Program ticareti, buradaki amaçlarımız için, sadece NYSE tanımını ifade eder.
İnsanlar Stratejiyi Planlıyor…
Popüler inanışın aksine, bir program alım veya satımının altında yatan portföy stratejisi genellikle bilgisayar tarafından üretilmez. Hedefler, sektör tahsislerine yapılan geniş varlık tahsislerine portföy dengelemesi kadar farklı olabilir. Gün içi stratejileri, kısa vadeli veya uzun vadeli stratejiler olabilir. Gerçek stratejiler ve program alım ve satımları üreten algoritmalar her oyuncuya özeldir ve Wall Street'teki en yakından korunan sırlar arasındadır.
… Ama Bilgisayarlar İşi Yapıyor
Program esnaf neredeyse her zaman bilgisayarlar tarafından yürütülür, ancak durum böyle değil. Örneğin, XYZ kurumu toplam 2 milyon $ 'lık 15 stokluk bir sepet satmak istiyorsa, satışı birkaç farklı broker arasında bölebilir. Tersine, tek bir hisse senedi üzerindeki büyük bir satın alma programı doğrudan bir piyasa yapıcısına veya daha sonra daha küçük birimlere ayıran tek bir broker'a gidebilir. Pratik bir konu olarak, NYSE sadece bilgisayar tarafından üretilen program işlemlerini ve özellikle vadeli işlem primindeki büyük hareketler tarafından üretilenleri düzenlemekle ilgilenmektedir.
Program Ticareti Her Yerde
Daha da önemlisi, program ticaretinin çoğu nakit piyasasının yanı sıra vadeli işlem piyasalarını da içerir. Bu stratejilerin en basit ve yaygın olarak bilinenleri dizin arbitrajıdır. Endeks arbitrajı yönetim altındaki çok büyük ve çeşitli hisse senedi portföyü olan kurumlar tarafından sıklıkla kullanılmaktadır.
Örneğin, bir kurum, prim düşük olduğunda vadeli işlemler satın alırken, aynı zamanda, bir S&P hisse senedi portföyünün kendi başına üreteceği şeyden birkaç getiri elde etmek için finansal riskten korunma amaçlı bir hisse senedi sepeti satmaktadır.
Bireysel yatırımcı için önemli olan, vadeli işlemler piyasası ve nakit piyasasının iç içe geçmiş olmasıdır. Bir pazardaki hareketler, diğer pazardaki hamleleri tetikleyebilir. Her gün, S&P vadeli işlemlerinin, mesela sona erme günlerini ve orantılı bir stok sepeti için taşıma maliyetini içeren bir formüle dayanan adil bir değeri vardır.
% 50-60
2018 itibariyle, program ticaretinin, tipik bir işlem gününde yapılan tüm piyasa işlemlerinin% 50 ila% 60'ını oluşturduğu ve bu sürelerin uzatma dönemlerinde% 90'ın üzerine çıktığı bildirildi.
Farklı taşıma maliyetleri nedeniyle firmalar arasında biraz farklılık gösterse de, program ticareti yaratacak belirli prim seviyeleri vardır. Her gün “alım satım seviyeleri” ve “sat alım satım seviyeleri” vardır. Günlük gerçeğe uygun değer ve prim icra seviyeleri için en iyi (ve sadece kamuya açık) bilgi kaynağı HL Camp & Co.'nun Program Ticareti Araştırma sitesinde bulunabilir. Ayrıca NYSE, üye firmaların her hafta bir önceki hafta için program ticaret faaliyetlerini web sitesinde yayınlamaktadır. Bu ilginç bir okuma, ancak gerçek zamanlı kararlar için özellikle yararlı değil.
Kurallar Kurallar
1980'lerde ve 90'larda, program ticareti büyük ölçüde borsadaki aşırı oynaklıktan sorumlu tutuldu ve bazı büyük çöküşlerde suçlu olarak adlandırıldı. Sonuç olarak, NYSE, bilgisayar tarafından oluşturulan program ticaretinin kısıtlandığı belirli zamanları tanımlayan kurallar koymuştur.
Yeni kurallar oluşturulduğundan beri, program ticaretine doğrudan atfedilen çok az kesinti olmuştur. Program ticaretinin hisse senedi ve vadeli işlem piyasalarına katkıda bulunduğu likidite miktarı göz önüne alındığında, etkisi keskin düzeltmeler sırasında bile muhtemelen daha yararlıdır.
Zamanlama Anahtardır
Program alım ve satımı, günün ters zamanlarında, bazen geri dönüş zamanları olarak adlandırılan bir eğilim göstermektedir. Zamanla, bunlar hacimdeki artışlar ve daha geniş fiyat dalgalanmalarıyla dikkatli gözlemciye açıklık kazanacaktır. Bu neden önemli? Diyelim ki bir Dow hisse senedine sahipsiniz ve satmak istiyorsunuz, bir satın alma programı sırasında bunu yapmanıza yardımcı olmaz mı?
Alt çizgi
Program işlemleri, herhangi bir günün piyasa aktivitesinin büyük bir kısmını temsil eder ve bunların piyasa hareketleri üzerindeki etkisi önemlidir. Yavaş yaz aylarında, program işlemleri piyasa faaliyetlerinin% 50'sini oluşturur. Akıllı yatırımcılar, bu büyük hacimli bilgisayar kontrollü işlemlerin yanlış tarafına yakalanmadığından emin olmak için alışkanlıklarını ve zamanlarını izlemelidir.