Bretton Woods altın standardının 1970'lerin başında çökmesinden sonra ABD, petrol fiyatlarını dolar cinsinden standardize etmek için Suudi Arabistan ile bir anlaşma imzaladı. Bu anlaşma ile petrodollar sistemi, sabitlenmiş döviz kurlarından ve altın destekli para birimlerinden desteklenmeyen, dalgalı faiz oranlarına doğru bir kayma ile birlikte doğdu.
Petrodollar sistemi ABD dolarını dünya rezerv para birimine yükseltti ve bu statü yoluyla Amerika Birleşik Devletleri kalıcı ticaret açıklarına sahip ve küresel bir ekonomik hegemonya. Petrodollar sistemi aynı zamanda ABD finans piyasalarına petrodollar “geri dönüşüm” yoluyla likidite ve yabancı sermaye girişi sağlar. Bununla birlikte, petrodollarların ABD doları üzerindeki etkilerinin tam bir açıklaması, petrodollar tarihinin kısa bir özetini gerektirir.
Petrodollar Tarihi
Enflasyonun yükselmesi, Vietnam Savaşı'ndan gelen borç, abartılı iç harcama alışkanlıkları ve sürekli ödemeler dengesi açığı ile karşı karşıya kalan Nixon yönetimi, Ağustos 1971'de ABD dolarının aniden altına dönüştürülebilirliğini aniden (ve şok edici bir şekilde) sona erdirmeye karar verdi. Bu “Nixon Shock” ın ardından dünya, altın çağının sona ermesini ve yükselen enflasyonun ortasında ABD dolarının serbest düşüşünü gördü.
Önemli Çıkarımlar
- Petrodollar petrol üreten ülkelere petrol için ödenen dolarlardır. Petrodollar ortaya çıkması, ABD'nin ABD dolarına dayalı olarak petrol satışını standartlaştırmak için Suudi Arabistan ile anlaşmaya varmasıyla 1970'lerin başlarına dayanmaktadır. petrol satışları için alınan dolarlar ABD'de yatırım satın almak için kullanıldığında aktifler. petrodollar geri dönüşüm enflasyonu olmayan büyümeyi teşvik ettiği için dolar için yararlıdır. para kaynakları kıt olursa.
1974'te başlayan Suudi Arabistan ile ikili anlaşmalar yoluyla ABD, petrol ihracatını dolar cinsinden standartlaştırmak için Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) üyelerini etkilemeyi başardı. Dolar cinsinden petrol faturalaması karşılığında, Suudi Arabistan ve diğer Arap devletleri, Sovyet Afganistan'ın işgalini, İran Şahının düşüşünü gören, gittikçe daha endişe verici bir siyasi iklim sırasında ABD'nin askeri yardımı ile birlikte İsrail-Filistin çatışmasında ABD etkisini sağladı. ve İran-Irak Savaşı. Karşılıklı yarar sağlayan bu anlaşmadan petrodollar sistem doğdu.
Petrodollar Sisteminin Faydaları
Dünyada en çok aranan emtia olan petrol ABD doları olarak fiyatlandırıldığı için petrodollar, dünyanın baskın para birimi olarak dolarların yükselmesine yardımcı oldu. Yüksek statüsüyle, ABD doları, bazılarının dolar cinsinden varlıkları çok düşük faiz oranlarında ihraç ederek ve aynı zamanda küresel bir ekonomik hegemonya haline getirerek cari açığını kalıcı olarak finanse etme ayrıcalığını iddia ediyor.
Örneğin, büyük miktarlarda ABD borcuna sahip olan Çin gibi ülkeler geçmişte doların değer kaybetmesi durumunda varlık varlıklarının olası sulandırıcı etkileri hakkında endişelerini dile getirmişlerdir.
Ancak, kalıcı cari işlemler açığı verebilme ayrıcalıklarının bir bedeli vardır. Rezerv para birimi olarak Amerika Birleşik Devletleri, sürekli büyüyen bir küresel ekonomide rezerv gereksinimlerini karşılamak için bu açıkları uygulamakla yükümlüdür. Birleşik Devletler bu açıkları sürdürmeyi bırakacak olursa, ortaya çıkan likidite sıkıntısı dünyayı ekonomik bir çöküşe sürükleyebilir. Ancak, kalıcı açıklar süresiz devam ederse, sonunda yabancı ülkeler doların değerinden şüphe etmeye başlayacak ve dolar rezerv para birimi olarak rolünü kaybedebilir. Bu Triffin İkilemi olarak bilinir.
Petrodollar Geri Dönüşümü
Petrodollar sistemi petrol üreten ülkeler için "geri dönüştürülmesi" gereken ABD doları rezervleri de yaratır. Bu fazla dolar iç tüketime harcanmakta, gelişmekte olan ülkelerin ödemeler dengesini karşılamak için yurtdışına ödünç verilmektedir veya ABD doları cinsinden varlıklara yatırım yapmaktadır. Bu son nokta ABD doları için en faydalı olanıdır, çünkü petrodollar ABD'ye geri döner. Bu geri dönüştürülmüş dolar, finansal piyasalarda likidite yaratan, faiz oranlarını düşük tutan ve enflasyonist olmayan büyümeyi destekleyen ABD menkul kıymetlerini (Hazine bonoları gibi) satın almak için kullanılır. Dahası, OPEC ülkeleri döviz kurunun kur riskinden kaçınabilir ve güvenli ABD yatırımlarına yatırım yapabilir.
Son zamanlarda, petrodollardan diğer para birimlerine kayma endişeleri var. Aslında, Venezuela 2018'de petrolünü yuan, euro ve diğer para birimlerinde satmaya başlayacağını söyledi. Daha sonra, 2019'da Suudi Arabistan, ABD NOPEC adı verilen ve ABD Adalet Bakanlığı'nın petrol fiyatlarını manipüle etmek için OPEC'e karşı antitröst eylemi yürütmesine izin verecek bir tasarıyla ilerlediğinde petrodollarları terk etmekle tehdit etti. Kısacası, küresel enerji piyasasının değişen manzarası, ABD-Suudi petrodollar anlaşmasının fiili olarak sona ermesine neden olabilir.
711 Milyar Dolar
ABD Enerji Bilgi Derneği'ne göre 2018 yılında OPEC üyelerinden gelen küresel net petrol ihracat geliri.
Bu arada, ABD 1960'lardan bu yana ilk kez büyük bir enerji ihracatçısı haline geliyor. Bu, ihracata odaklanan güçlü bir yurtiçi enerji sektörü ile birlikte, enerji ihracatı Suudi Arabistan'ın ABD varlık alımlarından sermaye girişlerinin yerini alarak ve ABD doları için küresel talebi desteklediğinden, petrodollardan yumuşak bir geçişe yardımcı olabilir. ABD için ek bir avantaj, ilk etapta petrodollar anlaşmasının ana nedeni olan yerli enerji güvenliğini sağlayacağıdır.
Bununla birlikte, bir gecede gerçekleşmeyecek olsa da, geri dönüştürülmüş petrodollarların kuruması Amerikan sermaye piyasalarından bir miktar likidite tüketebilir ve bu da para kaynakları kıt hale geldikçe hükümetler, şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini (yüksek faiz oranları nedeniyle) artıracaktır..
Alt çizgi
1970'lerden sonra dünya bir altın standarttan geçti ve petrodollar ortaya çıktı. Bu ekstra dolaşımdaki dolarlar ABD dolarını dünya rezerv para birimine yükseltmeye yardımcı oldu. Petrodollar sistemi, finansal piyasalardaki varlıklara likidite ve talep yaratan petrodollar geri dönüşümünü de kolaylaştırır. Ancak, diğer ülkeler petrodollarları terk edip petrol satışları için diğer para birimlerini kabul etmeye başlarsa, döngü sona erebilir.