Riskten korunma fonu yöneticilerinin nasıl düşündüklerini ve bazen yatırımcıları için nasıl patlayıcı getiriler elde edebildiklerini hiç merak ettiniz mi? Yalnız değilsin. Hedge fonları yıllardır onlar ve çalışma biçimleri hakkında belirli bir gizemi korumuştur; ve kamu şirketleri ve perakende yatırımcılar yıllardır (bazen) görünen çılgınlıklarının arkasındaki yöntemleri bulmaya çalıştılar.
Her bir hedge fonunun stratejisini ortaya çıkarmak ve anlamak imkansızdır - sonuçta orada binlerce tane var. Ancak, yatırım tarzı, kullanılan analiz yöntemleri ve piyasa trendlerinin nasıl değerlendirildiği konusunda bazı sabitler vardır.
Nakit Akışı Kral
Hedge fonları her şekil ve boyutta olabilir. Bazıları arbitraj durumlarına (satın alma veya hisse senedi teklifleri gibi) büyük önem verebilirken, diğerleri özel durumlara odaklanabilir. Diğerleri hala piyasadan bağımsız olmayı ve herhangi bir ortamda kâr etmeyi veya karmaşık çift uzun / kısa yatırım stratejilerini kullanmayı hedefleyebilir.
Birçok yatırımcı hisse başına kazanç (EPS) gibi metrikleri takip ederken, birçok riskten korunma fonu başka bir önemli metriğe daha yakından bakma eğilimindedir: nakit akışı.
Nakit akışı önemlidir, çünkü kârlı EPS, masraflar veya vergi avantajları gibi bir defalık etkinliklerle manipüle edilebilir veya değiştirilebilir. Nakit akışı ve nakit akışı tablosu para akışını izler, böylece şirketin yatırımlardan büyük bir miktar üretip üretmediğini veya üçüncü taraflardan para alıp almadığını ve operasyonel olarak nasıl performans gösterdiğini size söyleyebilir. Nakit akışı tablosunun detayı ve üç bölüme ayrılması nedeniyle (operasyonlar, yatırım ve finansman) çok değerli bir araç olarak kabul edilir.
Bu açıklama ayrıca, şirketin faturalarını ödemekte güçlük çekmesi veya hisse senetlerinin geri alımı, borçların ödenmesi veya potansiyel olarak değeri artıran başka bir işlem yürütmenin ne kadar paraya sahip olabileceğine dair bir ipucu sağlaması durumunda yatırımcıyı iptal edebilir.
Birden Fazla Broker ile İşlem Yapın veya Arbitraj Yapın
Ortalama bir birey bir hisse senedi satın aldığında veya sattığında, bunu tercih edilen bir broker aracılığıyla yapma eğilimindedir. İşlem genellikle basit ve basittir, ancak riskten korunma fonları, mümkün olan her kazancı ortadan kaldırmak için, en iyi komisyonu, en iyi yürütmeyi veya riskten korunma fonuna yardımcı olmak için diğer hizmetleri sunan bağlı olarak birden fazla broker aracılığıyla işlem yapma eğilimindedir.
Fonlar ayrıca bir borsadan teminat alabilir ve biraz daha büyük bir kazanç (temel bir arbitraj biçimi) anlamına gelirse başka bir borsada satabilir. Daha büyük boyutlarından dolayı, birçok fon ekstra mil kat eder ve fiyattaki küçük farklardan yararlanarak her yıl getiri karşılığında birkaç ekstra yüzde puan alabilir.
Finansal riskten korunma fonları, piyasadaki düşük fiyatlara bakabilir ve bunları ele geçirmeye çalışabilir. Örneğin, bir menkul kıymetin New York Menkul Kıymetler Borsası'ndaki fiyatı, Chicago'nun borsalarındaki ilgili vadeli işlem sözleşmesi ile senkronize değilse, bir tüccar aynı anda ikisinden daha pahalı satabilir (kısa) ve diğerini satın alabilir, böylece farkı.
Zarfı itme ve mümkün olan en büyük kazancı bekleme isteği, potansiyel pozisyonlar gerçekten birbirini iptal ettiği sürece, bir yıl içinde birkaç ekstra yüzde puanı kolayca ele alabilir.
Kaldıraç ve Türevleri Kullanma
Hedge fonları genellikle getirilerini artırmak için kaldıraç kullanır. Teminat üzerinden menkul kıymet satın alabilir veya daha fazla alım için fon ve kredi temin edebilirler. Fikir, bir fırsatı değerlendirmek veya bu fırsattan yararlanmaktır. Hikayenin kısa versiyonu, yatırımın faiz maliyetlerini ve komisyonlarını (ödünç alınan fonlar üzerinde) karşılayacak kadar büyük bir getiri sağlayabiliyorsa, bu tür ticaretin oldukça etkili bir strateji olabileceği yönündedir.
Dezavantajı, piyasa riskten korunma fonuna ve kaldıraçlı pozisyonlarına karşı hareket ettiğinde, sonucun yıkıcı olabileceğidir. Bu koşullar altında, fon zararları artı kredinin defter maliyetini tüketmek zorundadır. Riskten korunma fonunun iyi bilinen 1998 çöküşü Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi sadece bu fenomen nedeniyle meydana geldi.
Hedge fonları genellikle hisse fiyatının sadece bir kısmıyla işlem gören opsiyonlar satın alabilir. Ayrıca vadeli işlemleri veya vadeli işlem sözleşmelerini getirileri artırmanın veya riski azaltmanın bir yolu olarak kullanabilirler. Pozisyonlarını türevler ile güçlendirmeye ve risk almaya istekli olmaları, kendilerini yatırım fonlarından ve ortalama perakende yatırımcıdan ayırt etmelerini sağlayan şeydir. Bu artan risk, riskten korunma fonlarına yatırım yapılmasının, birkaç istisna dışında, ilgili risklerin tamamen farkında olduğu (ve belki de daha fazla emebildiği) düşünülen yüksek net değerli ve akredite yatırımcılara ayrılmasıdır.
İyi Kaynaklardan Eşsiz Bilgi
Birçok yatırım fonu, aracı kurumlardan elde ettikleri bilgilere veya araştırma kaynaklarına ve üst yönetim ile olan ilişkilerine güvenme eğilimindedir.
Yatırım fonlarının dezavantajı, bir fonun birçok pozisyonu (bazen yüzlerce) koruyabilmesidir, bu nedenle belirli bir şirket hakkındaki samimi bilgileri biraz sınırlı olabilir.
Riskten korunma fonları - özellikle yoğun portföyleri koruyanlar - genellikle bir şirketi çok iyi tanıma yeteneğine ve istekliliğine sahiptir. Buna ek olarak, bilgi için birden fazla satış tarafı kaynağına dokunabilir ve üst yönetim ile geliştirdikleri ilişkileri ve hatta bazı durumlarda ikincil ve üçüncül personelin yanı sıra şirketin kullandığı distribütörleri, eski çalışanları veya diğer temasların çeşitliliği. Fon yöneticilerinin karları performansa sıkı sıkıya bağlı olduğu için, yatırım kararları genellikle bir şey tarafından motive edilir - yatırımcılarına para kazanmak için.
Yatırım fonları biraz benzer ilişkiler geliştirir ve portföyleri için de gerekli özeni gösterir. Ancak riskten korunma fonları, kıyaslama sınırlamaları veya çeşitlendirme kuralları tarafından geri alınmamaktadır. Bu nedenle, en azından teorik olarak, pozisyon başına daha fazla zaman harcayabilirler; ve yine, riskten korunma fonu yöneticilerinin ödeme şekli, çıkarlarını doğrudan yatırımcılarınkilerle uyumlu hale getirebilen güçlü bir motivasyon kaynağıdır.
Ne Zaman Katlanacaklarını Biliyorlar
Birçok perakende yatırımcı akılda bir umutla hisse senedi satın alıyor gibi görünüyor: menkul kıymetin değer artışını izlemek. Para kazanmak istemekte yanlış bir şey yoktur, ancak çok az yatırımcı çıkış stratejilerini veya hangi fiyatta ve hangi koşullar altında satmayı düşüneceklerini düşünür.
Hedge fonları tamamen farklı bir hayvandır. Genellikle bir varlığın satışından sağlanan faydalar, bir dizi olumlu kazanç bülteni, bir biriktirme kazanımı haberi veya başka bir katalizör gibi belirli bir olay veya olaylardan yararlanmak için bir hisse senedine dahil olurlar.
Ancak, bu etkinlik sona erdiğinde, genellikle karlarını ayırmak ve bir sonraki fırsata geçmek için disipline sahiptirler. Bir çıkış stratejisine sahip olmak yatırım getirilerini artırabilir ve kayıpların azaltılmasına yardımcı olabilir.
Yatırım fonları yöneticileri genellikle çıkış kapısına da bakarlar, ancak tek bir pozisyon, yatırım fonunun toplam varlıklarının sadece yüzde bir kısmını temsil edebilir, bu nedenle çıkış yolunda mutlak en iyi uygulamayı elde etmek o kadar önemli olmayabilir. Bu nedenle, genellikle daha az pozisyona sahip oldukları için, finansal riskten korunma fonlarının genellikle her zaman topun üzerinde olması ve kar rezervasyonu yapmaya hazır olması gerekir.
Alt çizgi
Genellikle gizemli olmasına rağmen, hedge fonları herkesin kullanabileceği bazı taktik ve stratejiler kullanır veya kullanır. Bununla birlikte, endüstri temasları söz konusu olduğunda, yatırım yapılabilir varlıklardan, komisyoncu temaslarından ve fiyatlandırma ve ticaret bilgilerine erişme yeteneğinden yararlandıklarında genellikle belirgin bir avantajları vardır.