Birçok yatırımcı, büyük boğa borsalarının nihayetinde yüksek değerlemeler, Kuzey Kore ile bir çatışma, petrol fiyatlarındaki artış veya diğer olaylar gibi sayısız baskı ile dizlerine getirileceğini savundu. Ancak 2018'de ABD hisse senedi piyasaları için en büyük tehdit, eylemleri ekonomi üzerinde muazzam bir güce sahip olan Federal Rezerv'deki eve çok daha yakın olabilir.
En Büyük Risk
Invesco Ltd.'nin küresel pazar stratejisti Kristina Hooper, faiz kararlarını veren Fed komitesine atıfta bulunarak "Miting için en büyük risk FOMC'dir." Dedi. CNBC'ye verdiği demeçte, FOMC'deki büyük değişiklikler nedeniyle, "En güvercin oylama üyelerinden bazıları geri çekildi, bu yüzden özellikle enflasyon belirtileri görürlerse bu farklı bir ortam olabilir." Dedi. Bu, Fed'i daha şahin veya faiz oranlarını arttırmaya daha yatkın hale getirebilir.
Şu anda borsaları sarsabilecek beklentiler arasında bir uyumsuzluk var. Yatırımcılar son zamanlarda bu yıl sadece iki Fed faiz artırımı beklerken, Fed faiz oranlarını üç kat artıracağını belirtti. Ayrıca Fed, GSYİH büyümesi yüzde 3'te devam ederse ekonomiyi yatırımcıların beklediğinden çok daha hızlı bir şekilde sıkılaştırmaya karar verebilir. Fed'in güdüsü, ekonominin aşırı ısınmasını ve enflasyonu tetiklemesini engellemektir.
Fed'in etkisinin aşırı bir örneği, yaklaşık% 14'lük dörtnala yaklaşan enflasyonla mücadele etmek için kısa vadeli faiz oranlarını% 20'ye yakın artırdığı 1981'de meydana geldi. Oran artışı enflasyondaki gerilemede kritik bir öneme sahipken, ABD Merkezinde 1930'ların Büyük Buhranı ile 2007-09'daki durgunluk arasındaki en kötü durum olan ve 1981 ve 1982 yılları arasında süren ciddi bir durgunluğa yol açtı. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: Faiz Oranları ABD Piyasalarını Nasıl Etkiler .)
Buna karşın, 2007-09 resesyonundan bu yana düşük faiz oranları ekonominin genişlemesi için kilit rol oynamıştır. 2008'deki mali krize cevaben Fed, St. Louis Federal Reserve Bankasına göre federal fon oranını düşürdü ve 2015'e kadar sıfıra yakın tuttu. Bu, ekonomiyi canlandırmak ve Mart 2009'da başlayan ve S&P 500 Endeksinin (SPX)% 300'den fazla arttığını gören büyük boğa piyasasını teşvik etmek için önemli bir faktördü.
Yeni Fed Overses Piyasaları
Belirtildiği gibi, 2018'de muhafızların kilit mevkilerdeki önemli bir değişikliği Fed politikasını yeniden şekillendirebilir. Federal Rezerv Yönetim Kurulu başkanı da FOMC'a başkanlık ederken, New York Federal Rezerv Bankası'nın başkanı başkan yardımcısı olarak görev yapmaktadır. Janet Yellen, Şubat ayında Jerome Powell tarafından hem Yönetim Kurulu hem de FOMC'nin yerine geçecek. New York Fed'li William Dudley 2018'in ortalarına kadar emekli olmaya niyet ettiğini açıkladı ve halef arayışı sürüyor. Reuters'e göre Powell, Yellen'e benzer şekilde güvercin görüşlerine sahip.
Carnegie Mellon Üniversitesi'nde ekonomi profesörü olan Marvin Goodfriend, Fed Yönetim Kurulu'nda açık bir yer almaya aday gösterildi. Fed'in Yellen yönetimindeki yönünü eleştirirken ve enflasyonla mücadele amaçlı bir şahin olarak bilinmesine rağmen, Fed'in de deflasyona karşı harekete geçmesi gerektiğine inanıyor. Bloomberg, Goodfriend, Taylor Kuralı gibi faiz oranlarını belirlemek için formüle dayalı politikaları destekliyor.
Daha Fazla Hawkish
Fed Yönetim Kurulu'nda iki açık sandalye daha var ve üçüncüsü Yellen Şubat ayında emekli olduğunda ve Powell yönetim kurulu üyesinden sandalyeye çıktığında açılacak. Başkan Trump tarafından Fed Kuruluna yapılan tüm adaylıklar ABD Senatosu tarafından onaylanacaktır. Prudential Financial'ın baş pazar stratejisti Quincy Krosby, "Yeni Fed yönetim kurulu üyelerinin geçmişine bakarsanız, onları denklemin biraz daha şahin tarafına koymanız gerekir" diyor. Ancak, "Ne kadar daha şahin, bilmiyoruz." Diye ekledi.
GSYİH, % 3'ün üzerinde sürdürülebilir bir büyüme göstermeye devam ederse ve eğer bu enflasyon Fed'in% 2 hedef oranının üzerinde seyrediyorsa, Fed'in "frenlere dokunmaktan onları çarpmaktan geçmesini" bekle, diyor CNBC. Aralık ayı politika toplantısında Fed, Wall Street Journal'a göre faiz oranlarını yükseltmek için 7-2 oy kullandı. Güçlü bir işgücü piyasasında enflasyon baskılarının yanı sıra yakın zamanda yürürlüğe giren federal vergi kesintilerinin canlandırıcı etkilerinden kaynaklandığını gördüler.
