Kurumsal finansmanda paranın zaman değeri, bir projenin beklenen karlılığını değerlendirmede önemli bir rol oynar. Bugün kazanılan bir doların değeri, bundan bir yıl sonra kazanılan değerinden daha büyük olduğundan, işletmeler bir projenin tahmini yatırım getirisini hesaplarken gelecekteki gelirlerin değerini düşürür. İndirgenmiş nakit akışlarını kullanan en yaygın kullanılan sermaye bütçeleme araçlarından ikisi, net bugünkü değer veya NPV ve iç verim oranıdır.
İşletmelerin yürüttüğü tüm projeler için, NPV hesaplamasında gelecekteki nakit akışlarını iskonto etmek için kullanılan engel oranı adı verilen minimum kabul edilebilir bir getiri oranı belirlerler. Şirketler genellikle ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini veya WACC'yi sermaye bütçelemesinde engel olarak kullanırlar çünkü projeyi finanse etmek için kullanılan her bir doların ortalama maliyetini temsil eder. En yüksek NPV rakamlarına sahip projeler genellikle sermaye maliyetini aşan bir gelir üretmesi muhtemel olduğu için takip edilir. Tersine, negatif bir NPV'ye sahip bir proje reddedilmelidir, çünkü finansman maliyeti getirilerinin bugünkü değerini aşmaktadır.
IRR, belirli bir projenin NPV'sinin sıfır olduğu iskonto oranıdır. Bu, toplam iskonto edilmiş gelirlerin ilk sermaye giderine tam olarak eşit olduğu anlamına gelir. Bir projenin IRR'si şirketin engel oranını veya WACC'yi aşarsa, proje kârlıdır.
Örneğin, bir projenin 15.000 dolarlık bir ilk yatırım gerektirdiğini ve önümüzdeki üç yıl içinde sırasıyla 3.000 dolar, 12.500 dolar ve 15.000 dolar gelir elde ettiğini varsayalım. Şirketin WACC'si% 8'dir. Engelleme oranı olarak ortalama sermaye maliyetini kullanan bu projenin NPV'si (3.000 $ / ((1 + 0.08) * 1)) + (12.500 $ / ((1 + 0.08) * 2)) + (15.000 $ / ((1 + 0, 08) * 3)) - 15.000 dolar veya 10, 402 dolar. Böyle güçlü bir NPV, bunun gerçekleştirilmesi gereken oldukça karlı bir proje olduğunu gösterir. Ek olarak, IRR hesaplaması% 35.7'lik bir oran verir. Bu projenin karlılığı doğrulandı çünkü IRR engel oranını çok aştı.
