Hisse senetleri yükseldiğinde ve ilk halka arzlar (halka arzlar) parada yanarken, boğa piyasası asla bitmeyecek gibi görünebilir. Bununla birlikte, piyasadaki düşüşler kaçınılmazdır ve lütuf düşüşü gerçekleştiğinde - borsa tarihinde birçok kez olduğu gibi - listelemek için ders kitabı koşulları oluşturulabilir. Burada listelemenin nasıl ve neden gerçekleştiğini ve statüdeki bu değişikliğin ne anlama geldiğini inceliyoruz - hem piyasaya sürülen şirket hem de hisselerini elinde bulunduran bireysel yatırımcılar için.
Listeleniyor
New York Borsası (NYSE) ve Nasdaq gibi büyük borsaları özel kulüpler olarak düşünebilirsiniz. Nasdaq gibi büyük bir borsada işlem görmek için bir şirketin borsa için gereken minimum standartları karşılaması gerekir. Örneğin, Nasdaq Global Market'te, bir şirketin hisseleri listeleme için bile dikkate alınmadan önce 25.000 dolarlık bir başvuru ücreti ödemek zorundadır ve başarılı olması halinde 125.000 ila 225.000 dolar arasında bir giriş ücreti ödemeyi bekleyebilir.
Diğer gerekliliklere gelince, şirketler, diğer birçok şeyin yanı sıra, asgari hisse senedi özkaynakları ve asgari hissedar sayısı gibi asgari standartları karşılamalıdır. Bir örnek olarak Nasdaq Global Pazarı'na dönersek, bir şirketin toplamda en az 8 milyon $ değerinde olağanüstü en az 1.1 milyon halka açık hisse ve borsada işlem görmesi için hisse başına en az 4 $ hisse fiyatı olması gerekir.. Geçerli çok sayıda kural vardır, ancak bir şirket bu minimum eşiklere ulaşana kadar, Nasdaq'ta listelenme şansı yoktur. NYSE ve dünyadaki diğer saygın borsalar için de benzer şartlar mevcuttur.
Neden Ön Koşullar?
Menkul kıymet borsaları bu gerekliliklere sahiptir çünkü itibarları, üzerinde ticaret yapan şirketlerin kalitesine dayanmaktadır. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, borsalar sadece mahsulün kremini istiyor - başka bir deyişle, sağlam bir yönetim ve iyi bir sicile sahip şirketler. Bu nedenle, büyük borsalar tarafından uygulanan asgari standartlar, sadece makul derecede güvenilir bir iş ve istikrarlı bir kurumsal yapıya sahip şirketlere erişimi kısıtlamaya hizmet eder. Herhangi bir üst düzey üniversite veya kolej katı giriş şartlarına sahiptir; üst borsalar aynı şekilde çalışır.
Listelenen
Ancak, bir şirket başarılı bir şekilde listelendikten sonra borcun güvenilirliğini koruma görevi sona ermez. Listede kalmak için, bir şirket borsa tarafından uygulanan belirli standartları korumalıdır. Bu gereklilikler, yatırımcılara, şirketin ilk teklifinden bu yana ne kadar zaman geçtiğine bakılmaksızın, listelenen herhangi bir şirketin uygun şekilde güvenilir bir firma olduğunu güvence altına alır. Değişmekte olan incelemelerini finanse etmek için borsalar borsaya kote şirketlere periyodik bakım ücreti almaktadır. Nasdaq Global Market'te, 2018'deki yıllık listeleme ücretleri yaklaşık 45.000 $ ile 155.000 $ arasında değişmektedir (daha yüksek payları daha fazla paya sahip şirketlere tahsil edilir). Üniversite benzetmesini genişletmek için, devam etmekte olan bu gereksinimler, öğrencilerin bir kez kabul ettikleri minimum not ortalaması ortalamalarına ve yıllık listeleme ücretleri ücret ödemeye benzer.
Borsalar için süregelen minimum standartlar ilk listeleme standartlarına benzer, ancak genellikle biraz daha az katıdır. Nasdaq Global Market durumunda, borsada işlem gören bir şirketin karşılaması gereken sürekli bir standart, en az 1, 1 milyon dolar değerinde 750.000 halka açık hisse bulundurmaktır;
Başka bir deyişle, eğer bir şirket dağılmışsa, borsa şirketi özel kulübünden atacak. Dik bir fiyat düşüşü yaşayan ve 1 doların altında işlem gören bir hisse senedi çok risklidir, çünkü nispeten küçük bir fiyat hareketi büyük bir yüzde salınımına neden olabilir (sadece 1 dolarlık bir hisse senedi ile 0, 10 dolarlık bir fark% 10'luk bir değişiklik anlamına gelir). Düşük hacimli kuruş stoklarında, dolandırıcıların gelişmesi ve stokların çok daha kolay manipüle edilmesi; büyük borsalar bu tür davranışlarla ilişkilendirilmek istemezler, bu nedenle bu tür bir manipülasyondan etkilenmekle yükümlü olan şirketleri listelerler.
Listeleme Nasıl Çalışır?
Listeleme kriterleri borsaya ve hangi listeleme gereksiniminin ben olması gerektiğine bağlıdır. Örneğin, Nasdaq'ta, bir şirket minimum teklif fiyatının veya piyasa değerinin altında 30 ardışık iş günü boyunca işlem yaptığında listeleme işlemi başlatılır. Bu noktada, Nasdaq'ın Listeleme Yeterlilikleri Bölümü şirkete bir eksiklik bildirimi göndererek piyasa değeri listeleme gereksinimi durumunda standarda ulaşmanın 90 takvim günü olduğunu veya sorunun minimumla ilgili olması durumunda 180 takvim gününü bildirecektir. teklif fiyat listeleme gereksinimi. 4 $ olan minimum teklif fiyatı gereksinimi ve piyasa değeri gereksinimi (diğer gereksinimlerin karşılanması koşuluyla en az 8 milyon $) şirketlerin sürdüremediği en yaygın standartlardır. Borsalar tipik olarak standartlarıyla nispeten az bir kaldıraç sağlar, çünkü çoğu sağlıklı, güvenilir kamu şirketi bu gereksinimleri sürekli olarak karşılayabilmelidir.
Bununla birlikte, kurallar genellikle taş olarak kabul edilirken, borsa gerekli gördüğü takdirde kısa bir süre göz ardı edilebilir. Örneğin, 27 Eylül 2001'de Nasdaq, 11 Eylül 2001'de New York'taki terörist saldırıların yarattığı piyasa çalkantısı sonucu fiyat ve piyasa değeri listeleme gereksinimleri üzerinde üç aylık bir moratoryum uyguladığını açıkladı. 1 $ 'ın altında işlem gören yaklaşık 400 hisse senedinin çoğu için, dondurmanın süresi 2 Ocak 2002'de sona erdi ve bazı şirketler derhal borsadan çıkarıldı. Aynı önlemler, 2008'in sonlarında küresel mali krizin ortasında da alındı, çünkü Nasdaq'da listelenen yüzlerce şirket 1 $ eşiğinin altına düştü. Nasdaq, bir şirketin net geliri 750.000 dolar, hissedarların özkaynakları 5 milyon dolar veya toplam piyasa değeri 50 milyon dolar ise, 90 günlük ödemesiz süreyi birkaç ay uzatarak kurallarına başka istisnalar yapar.
İşlem Sonrası Ticaret
ABD'de bir hisse senedi resmi olarak listelendiğinde, ticaret yapabileceği iki ana yer vardır:
- Karşı Bülten Tahtası (OTCBB) Üzerinde - Bu, Finans Endüstrisi Düzenleme Kurumu (FINRA, daha önce NASD) tarafından sunulan bir elektronik ticaret hizmetidir; çok az düzenlemesi var. Şirketler mali tablolarında güncellerse burada ticaret yapacaklar.Pink Sayfaları - OTCBB'den bile daha riskli olduğu düşünülen pembe çarşaf bir teklif hizmetidir. Şirketlerin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna (SEC) kaydolmalarını veya periyodik başvurularında güncel kalmasını gerektirmezler. Pembe yapraklardaki stoklar çok spekülatif.
Kayıt yapmak, mutlaka bir şirketin iflas edeceği anlamına gelmez. Menkul kıymetler borsası olmadan ayakta kalabilen pek çok özel şirket olduğu gibi, bir şirketin de piyasaya sürülmesi ve hala kârlı olması mümkündür. Ancak, listelemek bir şirketin para toplamasını zorlaştırabilir ve bu bakımdan bazen iflasa doğru ilk adımdır. Örneğin, tahsisat, bir şirketin alacaklılarını kredi aramaları için tetikleyebilir veya kredi notu daha da düşerek faiz giderlerini artırabilir ve hatta onu kırmızıya itebilir.
Sizi Nasıl Etkiler?
Bir şirket listelendiyse, artık büyük bir borsada işlem görmüyor, ancak hissedarlar sahip olma statüsünden yoksun değiller. Hisse senedi hala var ve hala hisselere sahipler. Ancak, listelemek çoğu zaman bir şirketin hisse değerinin önemli ölçüde veya tamamen düşmesine neden olur. Dolayısıyla, hissedarın bir şirkete sahip olması bir şirket listelendikten sonra azalmasa da, bu sahiplik çok daha az değer kazanabilir veya bazı durumlarda tüm değerini kaybedebilir.
Bir hissedar olarak, yatırım yapmış bir şirkette yatırım kararınızı ciddi bir şekilde tekrar gözden geçirmelisiniz; çoğu durumda kayıplarınızı azaltmak daha iyi olabilir. Alım satım yapılan borsaların listeleme gereksinimlerini karşılayamayan bir firma açık bir şekilde iyi bir konumda değildir. Her listeleme vakasına bireysel olarak bakılmalıdır. Bununla birlikte, NYSE veya Nasdaq gibi özel bir kulüpten atılmak, bir şirket için ilk etapta listelenmesi için prestijli olduğu için utanç verici.
Bir şirket listelendikten sonra başarılı bir şekilde çalışmaya devam etse bile, münhasır kulüpten önyükleme yapmanın temel sorunu güven faktörüdür. İnsanlar stoğa olan inançlarını kaybederler. Bir hisse senedi NYSE veya Nasdaq'ta işlem gördüğünde, finansal tabloların raporlanmasında güvenilirlik ve doğruluk havası vardır. Bir şirketin stoğu OTCBB veya pembe çarşaflara indirgendiğinde itibarını kaybeder. Pembe sac ve OTCBB hisse senetleri, yatırımcıların NYSE ve Nasdaq ile işlem gören hisse senetlerinden beklediği sıkı düzenleme gerekliliklerinden yoksundur. Yatırımcılar, güvenilir şirketlerin hisseleri için prim ödemeye hazırdır ve gölgeli itibara sahip firmalara (anlaşılır şekilde) temkinli davranırlar.
Borsada işlem gören hisse senetleri için bir başka sorun, birçok kurumsal yatırımcının bunları araştırmak ve satın almaktan kısıtlanmasıdır. Kayıttan önce hisse senedine sahip olan yatırımcılar, yatırım yükümlülüklerini pozisyonlarını tasfiye etmeye zorlayabilir ve satış arzını artırarak şirketin hisse fiyatını daha da düşürür. Bu kapsam ve satın alma baskısı eksikliği, hisse senedinin büyük bir borsaya geri dönmek için daha da dik bir tırmanışa sahip olduğu anlamına geliyor.
Alt çizgi
Bazıları listelemenin çok sert olduğunu savunuyor çünkü hala toparlanabilecek stokları cezalandırıyor. Bununla birlikte, bu tür şirketlerin listelenmesini sağlamak, büyük borsaların sadece kendileri üzerinde ticaret yapan şirketlerin kalibresini sulandırmasına ve listeleme gereksinimlerini koruyan şirketlerin saygınlığını azaltmasına neden olacaktır. Bu nedenle, sahip olduğunuz bir şirket listelendiyse, kaçınılmaz kıyameti yazamaz, ancak bu şirketin itibarında kesinlikle kara bir işarettir ve azalan bir işaret yoldan geri döner.