Hotelling Teorisi Nedir?
Hotelling'in teorisi veya Hotelling'in kuralı, yenilenemeyen kaynakların sahiplerinin, ancak ABD Hazinesi veya diğer benzer faiz getiren menkul kıymetler olmak üzere mevcut finansal araçlardan daha fazlasını sağlayabiliyorsa, temel mallarının bir arzını üreteceğini öne sürmektedir. Bu teori, pazarların verimli olduğunu ve yenilenemeyen kaynakların sahiplerinin kârlı olmasını teşvik ettiğini varsaymaktadır. Hotelling'in teorisi ekonomistler tarafından petrol ve diğer yenilenemeyen kaynakların fiyatını, geçerli faiz oranlarına göre tahmin etmeye çalışmak için kullanılır. Hotelling'in kuralı, Amerikalı istatistikçi Harold Hotelling'in adını aldı.
Önemli Çıkarımlar
- Hotelling'in Teorisi, sahibinin veya yenilenemeyen bir kaynağın onu bırakıp beklemek yerine onu çıkaracağı ve satacağı fiyatı tanımlar. Fiyatı ABD Hazine bonolarına veya benzer faiz getiren bir menkul kıymete dayandırır. Kural, Amerikalı istatistikçi Harold Hotelling tarafından tasarlandı.
Hotelling'in Teorisini Anlamak
Hotelling'in teorisi, yenilenemeyen bir kaynak sahibi için temel bir karara değiniyor: kaynağı yerde tutmak ve gelecek yıl daha iyi bir fiyat için umut etmek, ya da çıkarmak ve satmak ve faiz getiren bir güvenliğe yatırım yapmak. Demir cevheri yataklarının bir sahibini düşünün. Bu madenci önümüzdeki 12 ay boyunca demir cevherinin% 10 değer kazanmasını bekliyorsa ve yatırım yapabileceği geçerli reel faiz oranı (nominal oran daha az enflasyon) yılda sadece% 5 ise, demir cevherini çıkarmamayı seçecek. Teorisinde çıkarma maliyetleri göz ardı edilir. Rakamlar% 5'lik bir fiyat takdiri beklentisi ve% 10'luk bir faiz oranı ile değiştirilirse, sahibi demir cevheri madenciliği yapar, satar ve satış gelirlerini% 10 verimle yatırım yapar. Madenci% 5 ve% 5'te kayıtsız kalacaktır.
Teori ve pratik
Teorik olarak, petrol, bakır, kömür, demir cevheri, çinko, nikel, vb. Gibi yenilenemeyen kaynakların fiyat artış oranları reel faiz artışlarının hızını izlemelidir. Uygulamada, Minneapolis Federal Rezerv Bankası 2014 yılında yapılan bir çalışmada, Hotelling'in teorisinin başarısız olduğu sonucuna varmıştır. Yazarlar tarafından incelenen tüm temel malların fiyat değer artış oranları, ABD Hazine tahvillerinin yıllık ortalama oranının çok kısa, çok kısadır. Yazarlar, çıkarma maliyetlerinin farkı açıkladığından şüphelendi.
Harold Hotelling kimdi?
Harold Hotelling (1895 - 1973), erken ve orta yıllarında Stanford Üniversitesi ve Columbia Üniversitesi'ne ve ardından emekliliğine kadar UNC-Chapel Hill'e bağlı Amerikalı bir istatistikçi ve ekonomistti. Yenilenemeyen kaynakların fiyatları hakkındaki isimsiz teorinin yanı sıra, Hotelling'in T-kare dağılımı, Hotelling yasası ve Hotelling'in lemmasıyla tanınıyor.