Halka Açılma Nedir?
Halka açılma, daha önce özel olarak tutulan ve şimdi ilk kez yeni yatırımcıların kullanımına sunulan hisselerin satış sürecidir. Aksi takdirde ilk halka arz (IPO) olarak bilinir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir şirketin halka açılma süreci, şirketi ve potansiyel yatırımcıları koruyan birkaç önemli ve hassas adım içerir. Halka arz süreci boyunca şirketin birçok yönü taslak izahnamesi kapsamında SEC'e gözden geçirilecek, hazırlanacak ve SEC'e sunulacaktır. veterinerlik süreci bu belge değişecek ve büyüyecektir. Şirket tarafından seçilen orijinal yatırım bankası, potansiyel yatırımcılara bir tanıtım gösterisi sunmadan önce diğer bankalardan oluşan bir sendikayı bir araya getirecektir. Nihai SEC onaylı prospektüs, SEC düzenlemeleri. Teklif fiyatı çeşitli faktörlere dayanır ve kaydın yürürlüğe girmesinden bir gün önce yatırım bankacısı tarafından belirlenir.
Nasıl Çalışır
Bir şirket “halka açıldığında”, halka ilk kez hisse satın alma olanağına sahip olur. Halka açılma süreci benzersiz zorluklar sunar ve en iyi şekilde dümendeki bilgili ve deneyimli bir ekiple gerçekleştirilir. Söz konusu ekibin önemli bir üyesi deneyimli bir menkul kıymet avukatıdır. Ancak, ekibin her üyesinin halka arz işlemi sırasında şirkete rehberlik etmede önemli sorumlulukları vardır.
Zorunlu SEC S-1 dosyalaması mutlaka önceki tüm finansal bilgileri içermez, bu nedenle halka arza yatırım yapmadan önce ek araştırma yapmak zorunludur.
Halka Açılma Gereksinimleri
1. Kurul Onayı
Halka açılma, şirketin yönetimi tarafından şirketin yönetim kuruluna yapılan bir teklifle başlar. Öneri, şirketin geçmiş performansı, hedefleri, iş planı ve finansal projeksiyonları hakkında ayrıntılar ve tartışmalar içeriyor. Yönetim daha sonra kamu pazarına giriş yapılmasını önerir. Dikkatle değerlendirildikten sonra yönetim kurulu ilerlemeye karar verir.
2. Takım Birleştirin
Onay alındıktan sonra, yönetim genellikle menkul kıymetler avukatı ve bir muhasebe firması ile başlayan halka arz ekibini kurmaya başlar.
3. Finansal Tabloları Gözden Geçirin ve Yeniden Düzenleyin
Onaylandıktan sonra, şirketin önceki beş yıllık finansal tabloları dikkatle incelenir ve gerekirse Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkelerine (GAAP) uymak üzere yeniden düzenlenir. Bazı satış-geri kiralama düzenlemeleri gibi özel şirketler için uygun olan bazı işlemler daha sonra elimine edilir ve finansal tablolar buna göre ayarlanır. Muhasebe firması bu gözden geçirme ve ayarlama adımında başı çekmektedir.
4. Yatırım bankası ile niyet mektubu.
Şimdi şirket bir yatırım bankası seçtiğinde ve ilişkiyi resmileştirmek ve yatırım bankasının ücretlerini, boyut, fiyat aralıkları ve diğer parametreleri teklif etmek için bir niyet mektubu yayınladığı zamandır.
5. Taslak İzahname
İmzalı bir niyet mektubu ile menkul kıymetler avukatlar ve muhasebeciler izahnameyi hazırlar. Bir prospektüs, yatırımcılara hem satış belgesi hem de yasal açıklama belgesi olarak sunulmak üzere yazılmıştır. Bir prospektüs şunları gerektirir:
- İşletme tanımıYönetim yapısının açıklanmasıYönetim tazminatının açıklanmasıİşletme ve yönetim arasındaki işlemlerin açıklanması Esas hissedarların ve şirketteki varlıklarının isimleriYerleşilen finansal tablolarŞirket faaliyetlerine ve finansal koşullara ilişkin tartışmalar Gelir sunmanın amaçlanan kullanımı hakkında bilgilerSözümlemenin mevcut hisselere etkisi üzerine tartışma şirketin temettü politikasıŞirket sermayesinin açıklaması Yüklenici sözleşmesinin açıklaması
6. Durum Tespiti
Şirketin yatırım bankası ve muhasebecileri şirketin yönetimini, faaliyetlerini, finansal durumunu, rekabetçi konumunu, performansını ve iş hedeflerini ve planlarını inceleyeceklerdir. Ayrıca şirketin işgücünü, tedarikçilerini, müşterilerini ve endüstrisini de gözden geçiriyorlar. Genellikle, durum tespiti soruşturmasının sonuçları izahnamede değişiklik yapılmasını gerektirecektir.
7. Ön İzahname
SEC ve ilgili borsa düzenleyicilerine bir ön izahname sunulmalıdır. Devlet menkul kıymet komisyonlarının da çıkış yapması gerekebilir. SEC genellikle izahnameyi, normalde ek açıklama veya açıklama için gereklilikler şeklinde yorumlar.
8. Sendikasyon
Ön izahname SEC'e sunulduktan sonra, yatırım bankası, teklifin bazı kısımlarını yatırımcılara satmaya çalışacak olan diğer yatırım bankalarının "sendikasını" bir araya getirmelidir. Sendikanın toplanması, hisse fiyat aralığını daraltmaya yardımcı olan yararlı bilgiler üretir.
9. Yol Gösterisi
Şirket yönetimi ve yatırım bankacısı genellikle potansiyel yatırımcılar ve analistlerle bir dizi toplantı yapar. Bu tanıtım gezisi, yönetim tarafından şirketin finansal durumu, operasyonları, performansı, piyasaları ve ürünleri veya hizmetleri hakkında resmi bir sunumdur. Potansiyel yatırımcılar ve analistler şirket hakkında sorular sorarlar.
10. İzahnamenin Kesinleştirilmesi
İzahname SEC'in yorumlarına göre revize edilmelidir. SEC kaydın etkili olduğunu ilan ettiğinde şirket prospektüs ile "baskı yapabilir".
11. Teklifin Belirlenmesi
Kayıt işleminin yürürlüğe girmesinden ve satışların başlamasından bir gün önce, teklif fiyatlandırılır. Yatırım bankacılığı, şirket performansı, rekabetçi tekliflerin fiyatlandırılması, tanıtım gezisi sonuçları ve genel pazar ve endüstri koşullarını dikkate alarak şirketin onayı için bir fiyat önerecektir. Yatırım bankacısı ayrıca, gerekli sermaye dikkate alındığında, yatırımcının talebi ve şirket üzerindeki kontrolü dikkate alınarak, teklifin büyüklüğü hakkında önerilerde bulunacaktır.
12. Yazdır
Yeterli baskı kapasitesine sahip ve SEC'in grafik kullanımına ilişkin düzenlemelerine aşina olan deneyimli bir finansal yazıcı, hızlandırılmış baskı için nihai izahnameyi alır.
