İçindekiler
- Fazla Nakit Akışı Nedir?
- Fazla Nakit Akışı Hesaplama
- Fazla Nakit Akışı Neyi Gösterir?
- Etkinlikler Zorunlu Ödemeleri Tetikliyor
- Aşırı Nakit Akışı İstisnaları
- Fazla Nakit ve Serbest Nakit
- Aşırı Nakit Akışı Kullanımındaki Sınırlamalar
- Fazla Nakit Akışı Örneği
- Sayısal Bir Örnek
Fazla Nakit Akışı Nedir?
Fazla nakit akışı, kredi anlaşmalarında veya tahvil girişlerinde kullanılan bir terimdir ve bir şirketin nakit akışlarının genellikle borç veren tarafından ödenmesi gereken kısmını ifade eder. Fazla nakit akışı, genellikle kredi sözleşmesinde öngörüldüğü şekilde borç verene ödeme yapılmasını tetikleyen bir şirket tarafından alınan veya üretilen nakittir. Şirket alacaklı ile ödenmemiş bir krediye sahip olduğundan, bazı nakit akışları şirketin kullanımı için çeşitli kısıtlamalara tabidir.
Fazla Nakit Akışı Hesaplama
Fazla nakit akışını hesaplamak için belirlenmiş bir formül yoktur, çünkü her kredi anlaşmasının borç veren için ödeme ile sonuçlanan farklı gereksinimleri olabilir.
Aşırı nakit akışının hesaplanmasının tahmini, şirketin kâr veya net gelirinin alınması, amortisman ve itfa paylarının geri alınması ve ticari faaliyetlerin sürdürülmesi için gerekli sermaye harcamalarının ve varsa temettülerin düşülmesi ile başlayabilir.
Başka bir deyişle, bir kredi sözleşmesi, bir ödemeyi tetikleyen bir miktar fazla nakit akışının yanı sıra nakit kullanımının veya harcanmasının nasıl olduğunu da belirleyebilir. Borç veren nakit, ticari faaliyetler, muhtemelen temettüler ve belirli sermaye harcamaları için kullanılabilir. Fazla nakit akışını ve herhangi bir ödemeyi tanımlayan terimler genellikle borçlu ve borç veren arasında müzakere edilir.
Fazla nakit akışı üretilirse, borç veren fazla nakit akış miktarının% 100, % 75 veya% 50'sini gerektiren bir ödeme talep edebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Fazla nakit akışı genellikle kredi sözleşmesinde öngörüldüğü şekilde borç verene ödeme yapılmasını tetikleyen bir şirket tarafından alınan veya üretilen nakittir. Ancak, borç veren, şirketin finansal uygulanabilirliğine zarar verecek kadar çok kısıtlama yaratmak istemez. Fazla nakit akışı oluşursa, borç veren fazlalığın% 100, % 75 veya% 50'sini gerektiren bir ödeme talep edebilir. nakit akışı tutarı.
Fazla Nakit Akışı Neyi Gösterir?
Fazla nakit akışları, kredi verenler veya yatırımcılar için kredi riski için ek teminat sağlamak amacıyla kredi anlaşmalarına veya tahvil girişimlerine yazılır. Kredi sözleşmesinde tanımlanan fazla nakit akışına neden olan bir olay meydana gelirse, şirket borç verene ödeme yapmalıdır. Ödeme, genellikle aşırı nakit akışını hangi olayın yarattığına bağlı olan aşırı akış yüzdesi olabilir.
Borç verenler, aşırı nakit akışı olarak değerlendirilenleri, genellikle döneme ilişkin net gelir veya kârın üzerinde ve ötesinde bir yüzde veya tutardan oluşan bir formülle tanımlar. Ancak, bu formül borç verenden borç verene değişir ve borç verenle şartları müzakere etmek borçlunun elindedir. Borç verenler, şirketin nakit akışının kontrolünü sağlamak için fazladan nakit harcanması konusunda kısıtlamalar getirmektedir. Ancak borç veren, şirketin finansal uygulanabilirliğine zarar verecek kadar çok kısıtlama yaratmak istemiyor.
Zorunlu Ödemeleri Tetikleyen Olaylar
Bir şirket bazı fonlama önlemleri yoluyla ek sermaye arttırırsa, şirketin borçluya, üretilen miktarı eksi sermaye üretmek için oluşan masraflar dışında ödemesi gerekecektir.
Örneğin, bir şirket yeni bir hisse senedi veya hisse senedi çıkarırsa, toplanan para borç verene yapılan ödemeyi tetikler. Ayrıca, tahvil ihracı gibi şirket tarafından ihraç edilen bir borç varsa, herhangi bir gelir büyük olasılıkla borç verene ödeme yapılmasını tetikleyecektir.
Varlık satışları da bir ödemeyi tetikleyebilir. Bir şirketin yatırımları olabilir veya diğer şirketlere azınlık hissesi gibi hisseleri olabilir. Eğer şirket bu yatırımları kar için satsaydı, borç veren muhtemelen bu fonlar için ödeme talep edecektir. Daha önce belirtildiği gibi, kredi başvuru sürecinin başlangıcında bu şartları müzakere etmek borçluya ve borç verene bağlı olduğundan, borç verene ödenecek yüzdeye ilişkin belirlenmiş bir kural yoktur.
Aşırı Nakit Akışı İstisnaları
Belirli varlık satışları, envanter satışı gibi bir ödemeyi tetiklemekten çıkarılabilir. Bir şirketin normal faaliyet sürecinde, faaliyet gelirini elde etmek için stok alması ve satması gerekebilir. Sonuç olarak, envanterden oluşan bir varlık satışının bir ön ödeme yükümlülüğünden muaf tutulması muhtemeldir.
Diğer giderler veya sermaye giderleri, şirket için piyasa riskini telafi eden finansal bir ürünün ödemesine yardımcı olmak için kullanılan bir bankada tutulan nakit para veya yeni bir iş için mevduat olarak kullanılan nakit gibi bir ödemeyi tetiklemekten muaf tutulabilir.
Fazla Nakit ve Serbest Nakit
Serbest nakit akışı, bir şirketin faaliyetleri yoluyla ürettiği nakittir, varlıklara yapılan harcamaların maliyetini azaltır. Diğer bir deyişle, serbest nakit akışı (veya FCF), bir şirketin işletme giderleri ve CAPEX olarak da bilinen sermaye harcamaları için ödeme yaptıktan sonra kalan nakittir. FCF, bir şirketin nakit üretmede ne kadar verimli olduğunu gösterir. Yatırımcılar, bir şirketin fonlama işlemleri ve sermaye harcamalarından sonra, yatırımcılara temettüler aracılığıyla ödeme yapmak ve geri alımları paylaşmak için yeterli paraya sahip olup olamayacağını ölçmek için serbest nakit akışını kullanır.
Bir şirket için fazla nakit akış miktarı, bir şirketin serbest nakit akışı rakamından farklıdır. Aşırı nakit akışı, aşırı nakit akışının hesaplanmasında belirli harcamaların hariç tutulmasını öngörebilecek kredi sözleşmesinde tanımlanır. Fazla nakit akışının istisnaları ödenen vergiler, yeni iş yaratmak için kullanılan nakit olabilir, ancak bu nakit harcamaları ücretsiz nakit akışı hesaplamasına dahil edilecektir.
Aşırı Nakit Akışı Kullanımındaki Sınırlamalar
Herhangi bir finansal metrikte olduğu gibi, bir şirketin performansının ölçüsü olarak fazla nakit akışını kullanma konusunda sınırlamalar vardır. Fazla sayılan tutar borç veren tarafından belirlenir ve şirketin borcun geri ödenmesini sağlamak için performansını iyileştirmesine yardımcı olmak amacıyla kalemler hesaplamanın dışında tutulduğundan şirketin gerçek nakit akışını temsil etmez.
Fazla Nakit Akışı Örneği
2010 yılında Dunkin 'Brands, Inc., Barclays Bank PLC ile bir kredi anlaşması imzaladı ve 1.25 milyar ABD Doları B vadeli kredi ve 100 milyon $ revolver kredi için anlaşmaya taraf olan diğer borç verenlerle anlaştı.
Aşağıda, aşırı nakit akışını tanımlayan kredi sözleşmesinde kullanılan yasal şartlar verilmiştir.
Anlaşmanın "Tanımlanmış Koşulları" uyarınca, fazla nakit akışı sözlü bir formülde "aşmaya eşit miktar" olarak belirtilir:
- (a) Aşağıdakilerin toplamı: Bu dönem için borçlunun konsolide net geliri Tüm nakit dışı ücretlerin tutarına (amortisman ve itfa payları dahil) eşit olan bir tutar Konsolide işletme sermayesi düzeltmesi
Bitmiş:
- (b) Çoğaltılmadan, aşağıdakilerin toplamı: Konsolide Net Gelir'e ulaşmada dahil edilen tüm nakit dışı kazançlar, gelir ve kredilerin tutarı Sermaye harcamaları, aktifleştirilmiş yazılım harcamaları ve alımları nakit olarak… bu tür Yatırımların Dahili Olarak Üretilen Nakit Akışı ve bu Yatırımların Getirileri ile finanse edildiği ölçüde yapılır… İzin verilen satın almalarla ilgili nakit olarak ödenecek toplam bedel…
Yukarıdaki alıntıdaki tüm büyük harfli terimler, sözleşmedeki "Tanımlanmış Terimler" dir. "(A)" kalemlerinin "(b)" kalemleri üzerindeki fazlalığı, aşırı nakit akışının tanımı olarak dikkatle düzenlenir. Yukarıdaki örnekte vurgulanan öğeler hiçbir şekilde ayrıntılı değildir; bunun yerine, aşırı nakit akışı tanımının ince ayrıntılarını gösterirler.
Sayısal Bir Örnek
Diyelim ki A Şirketi yıl sonunda aşağıdaki finansal sonuçlara sahip:
- Net gelir: 1.000.000 $ Operasyonlar için sermaye giderleri: 500.000 $ Nakit olarak borcu ödenen faiz: 100.000 $
Diyelim ki hem Capex hem de ödenen faiz, şirketin bu masraflar için nakit kullanabileceği anlamına gelen kredi sözleşmesi kapsamında izin verildi. Ancak, net gelirden düşüldükten sonra kalan nakit fazlası fazla sayılır ve borç verene ödeme yapılmasını tetikler.
- Fazla nakit akışı: 400.000 $ veya (1.000.000 $ - 500.000 $ - 100.000 $) Ödeme için aşırı nakit akışının yüzdesi:% 50 Borç verene bağlı ödeme: 200.000 $ veya (400.000 $ * 50%)