Şirketlerin kazançları ile birlikte "rehberlik" sağlamaları düzenli bir uygulama haline gelmiştir. Rehberlik, iş beklentilerini tahmin etmek için eski bir uygulamayı tanımlayan nispeten yeni bir terimdir.
Burada bu asırlık geleneğe bir göz atacağız, iyi ve kötü noktaları tartışacağız ve bazı şirketlerin neden kazanç rehberliğine "artık yok" dediğini inceleyeceğiz.
Tanımlanan Kazanç Kılavuzu
Kazanç rehberliği, yönetimin şirketinin gelecekte ne yapmasını beklediğine dair verdiği yorumlar olarak tanımlanır. Bu yorumlar aynı zamanda "ileriye dönük beyanlar" olarak da bilinir, çünkü endüstri ve makroekonomik eğilimler ışığında satış veya kazanç beklentilerine odaklanırlar. Bu yorumlar yatırımcıların şirketin kazanç potansiyelini değerlendirmek için kullanabilmelerini sağlar.
Asırlık Gelenek
Tahmin sağlamak en eski mesleklerden biridir. Önceki enkarnasyonlarda, kazanç kılavuzuna "fısıltı numarası" adı verildi. Tek fark, seçilen analistlere büyük müşterilerini uyarabilmeleri için fısıltı sayılarının verilmesidir. Adil ifşa yasaları (Adil İfşa Yönetmeliği veya Reg FD olarak bilinir) bunu yasadışı hale getirdi ve şirketler artık tüm yatırımcılara aynı anda bu bilgilere erişmelerini sağlayan beklentilerini dünyaya yayınlamak zorundalar. Bu iyi bir gelişme oldu.
İyi: Daha Fazla Bilgi Her Zaman Daha İyi
Kazanç rehberliği, yatırım karar verme sürecinde önemli bir rol oynamaktadır. Mevcut düzenlemeler uyarınca, bir şirketin beklentilerini piyasaya iletebilmesinin tek yasal yolu budur. Bu bakış açısı önemlidir, çünkü yönetim işini herkesten daha iyi bilir ve beklentilerini temel alacak herhangi bir sayıda analistten daha fazla bilgiye sahiptir. Sonuç olarak, yönetimin bilgilerini piyasaya iletmenin en etkili yolu rehberlik etmektir. İdeal bir dünyada, bu sayıları dinlemeyi seçen analistler, kazanç tahminlerini geliştirmek için bu bilgileri kendi araştırmalarıyla birlikte kullanacaklardır.
Kötü: Yönetim Beklentileri Değiştirebilir
Alaycı görüş şu ki, bu ideal bir dünya olmadığından, yönetim ekipleri yatırımcıları sallamak için rehberlik kullanıyor. Boğa piyasalarında, bazı şirketler piyasa hisse başına hızla artan kazançlarla (EPS) ivme stokları istediğinde iyimser tahminler verdiler. Ayı piyasalarında şirketler, kazanç sezonunda “sayıyı yenebilmeleri” için beklentileri azaltmaya çalıştı. Yönetim beklentilerini değerlendirmek ve bu beklentilerin çok iyimser mi yoksa çok düşük mü olduğunu belirlemek analistin işlerinden biridir, bu daha kolay bir hedef belirleme girişimi olabilir. Ne yazık ki, bu birçok analistin dot-com balonu sırasında yapmayı unuttuğu bir şey.
Neden Bazı Şirketler Rehberlik Vermeyi Durdurdu
Rehberliğin pazarın kısa vadeye odaklanmasını desteklediğini iddia eden bazı şirketler, bu saplantıyla mücadele etmek için rehberlik yapmayı bıraktı. Ancak, rehberliğin ortadan kaldırılması kısa vadede piyasanın tespitini değiştirmeyecektir, çünkü piyasanın teşvik politikaları dikte edilemez. Wall Street'teki herkese yıllık olarak ödeme yapılır ve o yıl daha iyi performans gösterirse daha fazla ödeme alır. Şirketler sokakta konuşmadığı takdirde bu odak değişmeyecektir.
Çirkin: Rehberliği ortadan kaldırmak Oynaklığı Artırır
Rehberliği ortadan kaldırmak daha çeşitli tahminlere ve eksik sayılara yol açabilir. Analistler genellikle rehberliği tahminlerini oluşturmak için bir referans noktası olarak kullanırlar. Bu çapa olmadan, analistlerin tahminleri daha geniş olacak ve gerçek sonuçlardan daha büyük varyanslar üretecektir. Bir kuruştan daha fazlasını kaçırmak sıradan olabilir.
İlginç bir soru, özledim daha büyük ve daha sık olursa Sokak ne yapacak? Bugün, eğer bir şirket bir kuruş tarafından fikir birliği tahminini kaçırırsa, hisseleri zarar görebilir veya yükselebilir. Daha büyük eksiklikler hisse senedi fiyatlarında daha büyük dalgalanmalara yol açarak daha değişken bir pazar yaratabilir. Öte yandan, eğer piyasada eksikliklerin rehberlik eksikliğinden kaynaklandığının farkındaysa, daha bağışlayıcı hale gelebilir. Eğer rehberliği durdurmak için bir argüman varsa, bu sokak fikir birliği tahminini kaçıran şirketleri daha affedici olacaktır.
Alt çizgi
Rehberliğin pazarda bir rolü vardır çünkü yatırımcılar tarafından şirketi analiz etmek, yönetim ekibini değerlendirmek ve tahminler oluşturmak için kullanılabilecek bilgiler sağlar. Şirketler, piyasanın kısa vadeli odağını değiştirebileceklerini düşünüyorlarsa aptallar. Sokak hala istediğini yapacak ve üç aylık zaman çizelgelerine odaklanmaya devam edecek. Bununla birlikte, daha fazla şirket rehberlik yapmayı tercih etmezse, Sokak yanlışlıkla daha rasyonel hale gelebilir ve bu nedenle, gerçekten sadece SWAG'lar olan (Sistematik, Ama Hepimiz Tahmin Ediyoruz) küçük varyanslar için whipsaw stok fiyatlarını durdurabilir.
![Kazanç rehberliği: geleceği tahmin edebilir mi? Kazanç rehberliği: geleceği tahmin edebilir mi?](https://img.icotokenfund.com/img/growth-stocks/894/earnings-guidance-can-it-predict-future.jpg)