Erken Egzersiz Nedir?
Bir opsiyon sözleşmesinin erken kullanımı, o opsiyon sözleşmesinin son kullanma tarihinden önce hisse senedi alım veya satım işlemidir. Çağrı seçenekleri için opsiyon sahibi, satıcının temeli stokların hisselerini grev fiyatından satmasını isteyebilir. Koyma opsiyonları için, opsiyon sahibinin, opsiyonun satıcının altta yatan hissenin hisselerini hisse fiyatından satın almasını talep edebileceği durumdur.
Erken Egzersizi Anlamak
Erken egzersiz ancak sahibinin süresinin dolmasına kadar istediği zaman kullanabileceği Amerikan tarzı opsiyon sözleşmeleri ile mümkündür. Avrupa tarzı opsiyon sözleşmelerinde, sahibi sadece son kullanma tarihinde egzersiz yapabilir ve erken egzersizi imkansız hale getirebilir.
Çoğu tüccar tuttukları seçenekler için erken egzersiz kullanmaz. Yatırımcılar seçeneklerini satarak ve ticareti kapatarak kar elde edecekler. Amaçları, satış fiyatı ile orijinal opsiyon alış fiyatı arasındaki farktan kâr elde etmektir.
Uzun bir çağrı veya koymak için, sahibi seçeneği kullanmak yerine bir ticareti satarak kapatır. Bu işlem, uzun opsiyon ömrü boyunca kalan zaman değeri nedeniyle genellikle daha fazla kâr sağlar. Süre bitiminden önce ne kadar çok zaman kalırsa, seçenekte kalan zaman değeri o kadar büyük olur. Bu seçeneğin kullanılması, o zaman değerinin otomatik olarak kaybolmasına neden olur.
Önemli Çıkarımlar
- Erken egzersiz, sözleşme seçeneklerinin sona ermesinden önce hisse senedi satın alma veya satma anlamına gelir.Bu sadece Amerikan tarzı seçeneklerle mümkündür. Yeni başlayanlar ve şirketler çalışanları alternatif asgari vergiden kaçınmak için seçeneklerini erken kullanmayı tercih edebilirler.
Bir tüccar için erken egzersizin avantajlı olabileceği bazı durumlar vardır.
Örneğin, bir tüccar, paranın derinliklerinde ve göreceli olarak sona erme süresine yakın bir arama seçeneği kullanmayı tercih edebilir. Seçenek para içinde olduğundan, genellikle ihmal edilebilir zaman değerine sahip olacaktır.
Erken egzersizin bir başka nedeni de dayanak hisse senedinin bekleyen eski temettü tarihi olabilir. Opsiyon sahipleri, dayanak şirket tarafından ödenen düzenli veya özel temettü alma hakkına sahip olmadığından, yatırımcı bu temettüyü yakalayacaktır. Erken egzersiz nedeniyle kaybedilen marjinal zaman değerini dengelemekten daha fazlası olmalıdır.
Çalışan Seçenekleri
Çalışanlara verilen şirket tarafından verilen hisse senedi opsiyonları (ESO) ile ilgili başka bir erken egzersiz türü vardır. Belirli bir plan izin verirse, çalışanlar, tamamen kazanılmış çalışanlar haline gelmeden önce, verilen stok seçeneklerini kullanabilirler. Bir kişi daha uygun bir vergi muamelesi elde etmek için bu seçeneği tercih edebilir.
Bununla birlikte, çalışan, tam hak sahibi olmadan önce hisse satın alma maliyetini ödemek zorundadır. Ayrıca, satın alınan hisse senetleri yine de şirketin planının onaylama planına uymalıdır.
Bir şirket planında erken egzersizin para harcaması, paranın zaman değerini görmezden gelerek yeleğe kadar beklemekle aynıdır. Ancak, ödeme bugüne kaydırıldığı için kısa vadeli vergilendirmeyi ve alternatif asgari vergiden (AMT) kaçınmak mümkün olabilir. Tabii ki hisse senetleri tamamen devredildiğinde şirketin etrafta bulunmama riskini de beraberinde getiriyor.
Erken Egzersiz Örneği
Bir çalışanın, ABC şirketinin hisse senedi fiyatını hisse başına 10 $ 'dan satın alması için 10.000 seçenek verildiğini varsayalım. İki yıl sonra hak kazanırlar. Bir yıl sonra 15 dolar değerinde olan ABC'nin hisselerini satın almak için bu seçeneklerden 5.000'i kullanıyor. Bu seçenekleri kullanmak, % 28'lik bir federal AMT oranına bağlı olarak 7.000 dolara mal olacak. Bununla birlikte, uzun vadeli sermaye kazancı vergisi gereksinimlerini karşılamak için başka bir yıl için uygulanan seçenekleri tutarak federal vergi yüzdesini% 15'e (2019 oranlarına göre) düşürebilir.