Teknoloji şirketleri arasında birden fazla stok sınıfının giderek yaygınlaşması, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu üst düzey yetkililerinden eleştiri aldı.
Perşembe günü yaptığı bir konuşmada üst düzey Demokrat düzenleyici Robert Jackson Jr., şirketlerin “kurumsal telif hakkı” ürettikleri için sınırlı bir süre sonra kuruculara daha fazla oy kullanma gücü veren özel stok sınıflarını ortadan kaldırmak zorunda kalmaları gerektiğini söyledi. firmanın vizyoner kurucularına kontrolün geliştirilmesi, gelişimin ilk aşamalarında mantıklı olsa da, olağan hissedarların sınırsız bir süre boyunca yönetimin kararına güvenmeye zorlanması adil değildir.
Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) ve Viacom Inc. (VIAB) gibi şirketler şu anda bazı farklı sınıflara sahiptir. t Kurucu ya da uzun süre kontrol eden hissedarı ölene kadar sona erer.
“Çift sınıfa ilişkin uzun süredir devam eden bir tartışma var. Bir yandan, kamu pazarlarımıza erişirken kontrolü elinde tutmak isteyen vizyoner kurucularınız var. Öte yandan, hesap verebilirliği baltalayan bir yapınız var: yönetim sıradan yatırımcıları hemen hemen her şeyden kurtarabilir ”dedi. “Kamu şirketlerimiz üzerindeki kontrolün ve nihayetinde Main Street'in emeklilik tasarruflarının sonsuza dek bu gücü mirasçılarına devredecek küçük, seçkin bir grup şirket içerisi sahibi olma ihtimalini artırıyor.”
Halka açıldığında, birçok şirket kuruculara yönetim kurulu üyelerini seçme ve işletmenin satılıp satılamayacağına karar vermeleri için genellikle özel paylaşım sınıfları düzenlemeyi tercih ediyor. SEC Komiseri Jackson Jr.'a göre, 2015'te ABD borsalarına kote olan 133 şirketin yüzde 14'ünden fazlasının, 2014'te yüzde 12'den ve 2005'te sadece yüzde 1'den iki sınıflı oyları var.
Bu arada, Bloomberg tarafından bildirilen Kurumsal Yatırımcılar Konseyi'nden elde edilen veriler, geçtiğimiz yıl halka açılan şirketlerin yaklaşık beşte birinin eşit olmayan oy haklarına sahip çift paylı sınıflara sahip olduğunu gösteriyor. Bu şirketlerin yüzde 74'ünün süresiz olarak ayrı kalacak pay sınıfları verdiği bildirildi.
Jackson Jr. bu eğilime karşı çıkarak, özel hisse sınıflarının sonunda düzenli yatırımcılara işlerin nasıl yürütüldüğüne dair daha fazla söz vermek için süresinin dolması gerektiğini belirtti. Tarih, ikili paylaşım sınıflarının kullanımının uzun vadede yararlı olmadığını kanıtladı.
“Son zamanlarda yapılan bir araştırma, çift sınıflı yapıların maliyet ve faydalarının bir şirketin ömrü boyunca geliştiğini gösteriyor” dedi. “Halka arzdan kısa bir süre sonra, çift sınıflı şirketler bir prim ticareti yapıyorlar, ancak şirket olgunlaştıkça bu prim sonunda kayboluyor. Bir şirketin hayatının başlarında, firmanın vizyoner kurucularına kontrol vermek mantıklıdır - ancak bir noktada bu yapı artık yararlı değildir. ”
