Borç maliyeti en kolay şekilde borç alanların borç verdikleri faiz oranı borçları olarak tanımlanır. Benzer borç sermayesi kaynaklarını karşılaştırırken, bu maliyet tanımı, hangi kaynağın en düşük maliyetinin belirlenmesinde yararlıdır.
Örneğin, iki farklı bankanın sırasıyla% 4 ve% 6 faiz oranlarında özdeş işletme kredileri sunduğunu varsayın. Sermaye maliyetinin vergi öncesi tanımını kullanarak, ilk kredinin düşük faiz oranı nedeniyle daha ucuz bir seçenek olduğu açıktır.
Bununla birlikte, hesaplama bağlamına bağlı olarak, işletmeler genellikle bütçe üzerindeki etkisini daha doğru bir şekilde ölçmek için borç sermayesinin vergi sonrası maliyetine bakarlar. Borç faizine yapılan ödemeler genellikle vergiden düşülebilir, bu nedenle borç finansmanı alımı bir şirketin toplam vergi yükünü düşürebilir.
Bu yöntemin en yaygın kullanımı, ağırlıklı ortalama sermaye maliyetinin (WACC) hesaplanmasıdır. WACC formülü, işletmeler tarafından, her bir kaynağın temsil ettiği toplam sermaye oranını hesaba katarak, hem sermayenin hem de borcun dolar başına ortalama maliyetini belirlemek için kullanılır. WACC formülünde, borç maliyeti şu şekilde hesaplanır:
Borç maliyeti = R ∗ (1 − T) burada: R = Faiz oranı T = Kurumlar vergisi oranı
Vergi oranının tersi olarak borcun vergi öncesi maliyetini (faiz oranıyla temsil edilir) çarparak, bu formül, borçlu operasyonları fonlamak için gerekli olan giderin daha gerçekçi bir resmini verir.
Yukarıdaki örnekte kurumlar vergisi oranının% 30 olduğunu varsayalım. İlk kredinin vergi sonrası sermaye maliyeti 0, 04 * (1 - 0, 3) veya% 2, 8'dir. İkinci kredinin vergi sonrası maliyeti 0, 06 * (1 - 0, 3) veya% 4, 2'dir. Açıkçası, vergi sonrası hesaplama, hala en ucuz seçenek olduğu için ilk krediyi takip etme kararını etkilemez. Bununla birlikte, kredinin maliyetini özkaynak maliyetiyle karşılaştırırken, vergi oranının dahil edilmesi fark yaratabilir.