İskonto Mekanizması Nedir?
Bir iskonto mekanizması, borsa'nın şimdiki ve gelecekteki olası olaylar da dahil olmak üzere mevcut tüm bilgileri temel olarak indirdiği veya dikkate aldığı öncülünde çalışır. Beklenmedik gelişmeler ortaya çıktığında, piyasa bu yeni bilgileri çok hızlı bir şekilde indirir. Verimli Piyasa Hipotezi (EMH), borsada çok etkili bir iskonto mekanizması olduğu varsayımına dayanmaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- İskonto mekanizmaları, mevcut ve potansiyel gelecekteki olaylar dahil olmak üzere, borsada esasen mevcut tüm bilgileri iskonto etme öncülüne dayanır. ekonomi ile aynı yönde hareket eder. Piyasanın bir iskonto mekanizması olarak etkinliği, piyasanın ekonomi ile ters yönde hareket ettiği durumlar olduğu için yıllar boyunca şiddetle tartışılmıştır.
İskonto Mekanizması Nasıl Çalışır?
İskonto mekanizması ilkesi, borsadaki temel bir özelliği tanımlamak için kullanılır. Bu ilke, esas olarak borsada belirli bilgi veya haber olaylarını açıkladığını belirtir. Bu nedenle, borsada yer alan kişi ve şirketler, gelecekte gerçekleşebilecek olayları göz önünde bulundurarak pozisyonları ve fiyatları ayarlar. Bu durum, doğal afet veya terörist saldırı gibi beklenmedik olayların ardından hisse senedi endekslerindeki vahşi dalgalanmaları açıklıyor. Bir şirket için kazançların ne kadar hızlı bir şekilde bireysel hisse senedini taşıyacağını düşünün.
Bu ilkenin temel ilkelerinden biri, borsa genel olarak ekonomi ile aynı yönde ilerlemesidir. Ekonomi büyüdüğünde, borsada kazanç da gösterme şansı yüksektir.
Buna karşılık, ekonomide düşüş eğilimi varsa, borsaya uyma şansı vardır. Ekonomik büyüme beklentisi olduğunda pazar bile yükselebilir. Yatırımcılar 2008 yılında yaşanan mali krizin ardından borsa çöktüğünde buna tanık oldular.
Yukarıda belirtildiği gibi, bu ilke EMH teorisine dayanmaktadır. Hisse senedi fiyatlarının, borsalardaki gerçeğe uygun değeriyle tüm bilgileri ve ticareti yansıttığına inanılmaktadır. Bu, yatırımcıların şişirilmiş fiyatlarda hisse senedi satmalarını veya değersiz olduklarında satın almalarını imkansız hale getirir. Bu, herhangi birinin teknik veya temel analiz yoluyla pazardan daha iyi performans göstermesini imkansız hale getirecektir. Yatırımcıların daha iyi getiri elde etmek için yüksek riskli yatırımlara yönelmeleri gerekmektedir.
Bir iskonto mekanizması olarak borsa verimliliği yıllar içinde şiddetle tartışılmaktadır. Hisse senedi piyasalarının her zaman doğru olmadığını göstermeye çalışan ekonomist Paul Samuelson, 1966'da ünlü bir şekilde "Wall Street endekslerinin son beş durgunluktan dokuzunu tahmin ettiğini" belirtti.
İskonto mekanizması teorisi ekonomi büyüdüğünde borsada da kazançlar gösterme şansının yüksek olduğunu göstermektedir.
İskonto Mekanizmasının Eleştirisi
Borsa ve ekonominin geçmişte doğrudan bir korelasyon göstermiş olmaları, her zaman aynı yönde hareket ettikleri anlamına gelmez. Aslında, tam tersi senaryo sunan davalar olmuştur. Yatırımcılar, çok fazla vızıltı olmasına rağmen, önceki borsa kabarcıklarının potansiyel tuzaklarını düşünmeye inanmadılar.
Örneğin, temelde spekülasyona dayanan dotcom balonu teknoloji şirketlerinde bir artış gördü. Bu şirketlerin birçoğu girişimdi ve mali sicili yoktu. Para ucuzdu, bu yüzden sermaye toplamak hiç sorun değildi. Bazı ekonomistler, bu teorilerin rasyonel olmadığını öne süren Federal Rezerv başkanı Alan Greenspan'ın uyarılarına rağmen, durgunluk veya enflasyon olasılığı bulunmayan yeni bir normal veya yeni ekonomi türü olduğuna inanıyordu. Fed, 2000 yılında para politikasını sıkılaştırdıktan sonra piyasa patladı ve 1990'ların sonunda piyasadaki tüm kazanımları kaybetti.
Her durumda güvenilir bir iskonto mekanizması olarak mükemmelden az rekoru nedeniyle, birçok insan borsa ekonomik değişimlere gecikmeli bir tepki olduğunu iddia ediyor. Sonuç olarak gelecek kaprislidir, bu yüzden kısmen piyasalar ilk etapta mevcuttur. Gelecek öngörülebilir olsaydı, mallar için arz ve talebin farklı görüşlerini derlemek ve piyasa temizleme fiyatlarını belirlemek için hiçbir neden olmazdı. Bu, pazar oluşturmaya gerek olmayacağı anlamına gelir. Sadece "üstün fiyat" olacaktır - sadece mevcut arz ve talep için değil, her zaman için piyasa temizleme fiyatını temsil eden her şeyi bilen bir fiyat.