Türetilmiş Yatırım Değerinin (DIV) TANIMI
Elde edilen yatırım değeri (DIV), tasfiye edilen varlıkların gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini, tasfiye süreciyle ilişkili daha az masrafı hesaplamak için kullanılan değerleme yöntemidir. Elde edilen yatırım değeri, iskonto nakit akışı yöntemine benzer. Tasfiye sürecine bağlı giderlerin önemi, farklı varlık türlerine göre büyük ölçüde değişecektir. Ortak hisse senetleri portföyü için maliyetler ihmal edilebilirken, spor stadyumu gibi özel bir varlığın satışı önemli pazarlama, yasal ve idari maliyetler taşıyacaktır.
AŞAĞI KIRMA Türetilmiş Yatırım Değeri (DIV)
1980'lerde ve 1990'ların başında, çok sayıda ABD bankası başarısız oldu. Varlıklarını tasfiye etmek Federal Mevduat Sigorta Kurumu'nun (FDIC) sorumluluğu oldu. Bu görevlerin bazılarını gerçekleştirmek için Resolution Trust Corporation'ı (RTC) oluşturdu. Tasarruf stratejileri oluşturmak için, RTC öncelikle sorumlu olduğu varlık olmayan varlıkların portföylerine değer vermenin bir yolunu bulmak zorundaydı. Bu portföyler, portföylerin değerinin mümkün olduğu kadar geri kazanılmasıyla görevlendirilen özel sektör yüklenicileri arasında bölünmüş ve portföy değerinin gerçekte geri kazanılması yüzdesi olarak genellikle daha yüksek bir ücret tazminatı alan yükleniciler belirli eşikleri aşmıştır.
Türetilen yatırım değerinin (DIV) hesaplanması, tasfiye edilen dayanak varlıkların değerinin hesaplanmasından farklı ve daha karmaşıktır. Türetilen yatırım değerinin dikkate alması gereken faktörler, çeşitli devletlerin ipotek hacizine ilişkin farklı prosedürleri ve bir ipotek hacizinin alması beklenen süreyi içermektedir. Değerleme analistleri, iflas işlemlerinden teminatın geri kazanılması için gereken süreyi, varlığın satılması için gereken süreyi ve sürecin kendisinin yönetimiyle ilgili masrafları tahmin etmek zorundaydı. Bu varsayımlar standartlaştırılmıştır, ancak değerleme analistlerinin öznel karar çağrıları yapmak zorunda kalması nedeniyle yine de risklerle sonuçlanmıştır.
Birçok durumda, RTC'nin elde edebileceği koleksiyonlar DIV'yi aştı, ancak bu, varlıkları tasfiye etmek için kullanılan özsermaye ortaklığı türüne göre değişti. Gelişmemiş ve kısmen gelişmiş araziler, DIV'ye göre net tahsilatların en düşük NPV oranına sahipken, ticari ve çok aileli sorunlu krediler en yüksek orana sahiptir.
