Varsayılan Model Nedir?
Temerrüt modeli, bir kurumun veya egemen bir işletmenin kredi yükümlülüklerinde temerrüt olasılığını belirlemek için finansal kurumlar tarafından oluşturulur. Bu istatistiksel modeller, kredi riskinin doğasını ve kapsamını belirlemek için genellikle bir şirketin finansal durumuna uygun belirli piyasa değişkenleriyle regresyon analizini kullanır. Dahili olarak, bir borç veren, risk limitleri, fiyatlandırma, tenor ve diğer şartları belirlemek için müşterilerine kredi riskine ilişkin varsayılan modelleri çalıştırır. Kredi kuruluşları, kredi derecelendirmeleri atamak için modellerle temerrüt olasılığını hesaplar.
Varsayılan Modeli Anlama
Bir banka veya diğer borç verme kuruluşu bir müşteriye önemli miktarda kredi vermeden önce, potansiyel zarar riskini hesaplamak için ilgili tüm numaraları çalıştırmak için varsayılan bir model oluşturur. Bağımlı ve bağımsız değişkenler arasındaki ilişkiler kurulacak ve modele değişen varsayım kümelerinin girilmesiyle, varsayılan olasılıkların (duyarlılık analizi altında) bir çıktısı üretilecektir. Bu nedenle, standart bir kredi için varsayılan bir model esastır, ancak kredi temerrüt swapları (CDS) gibi daha sofistike ürünler için riskin ölçülmesinde de önemlidir. Bir CDS için alıcı ve satıcı, işlemin koşullarını belirlemek için temel bir kredi üzerinde kendi varsayılan modellerini çalıştırır.
Moody's ve Standard & Poor's gibi kredi kuruluşlarının ekmek ve tereyağı işi sofistike varsayılan modeller geliştiriyor. Bu modellerin amacı, çoğu durumda kamu piyasalarına tahvil (veya başka bir kredi bağlantılı ürün) ihracı için standart olan kredi derecelendirmelerini belirlemektir. Varsayılan modelin oluşturulduğu varlıklar şirketler, belediyeler, ülkeler, devlet kurumları ve özel amaçlı taşıtlar olabilir. Her durumda, model çeşitli senaryolarda temerrüt olasılığını tahmin edecektir. Ancak, bir alacaklının temerrütle temerrüt ve temerrüt zararında temerrüt öngörmek için diğer varsayılan model türleri kullanılır. Teorik olarak, ister dahili olarak oluşturulsun ister bir kredi kuruluşu tarafından oluşturulsun, varsayılan modellerle uygun kredi fiyatlandırması mümkün olur.
Finansal Kriz Öncesi CDO Varsayılan Modelleri
Kredi ajansları, 2008 mali krizinden kısmen sorumlu oldukları için suçlandı, çünkü subprime kredilerle dolu yüzlerce milyar dolar değerinde teminatlı borç yükümlülüklerine (CDO) üçlü-A notu verdiler. Modelleri çok düşük temerrüt olasılıklarını öngörüyordu. Yüksek kredi notlarının onaylanması damgasıyla CDO'lar Wall Street tarafından pazarların etrafında fahişelik yaptı. Bu CDO'lara ne olduğu iyi bilinmektedir. Sadece kredi kurumlarının gelecekteki aksiliklerden kaçınmak için varsayılan modellerinde gerekli ayarlamaları yapması umut edilebilir.