Silindir Nedir?
Finansta "silindir", herhangi bir başlangıç veya devam eden nakit yatırımı gerektirmeyen bir işlemi veya işlem serisini tanımlamak için kullanılan bir terimdir. Terim en çok forex veya opsiyon piyasaları gibi türev işlemlerde kullanılır.
Önemli Çıkarımlar
- Silindir, yatırımcının herhangi bir başlangıç parasına katkıda bulunmadığı bir tür finansal işlemdir. Silindirler genellikle opsiyonlar gibi türev ürünleri içeren işlemlerle ilişkilendirilir. Silindir işlemleri önceden nakit gerektirmemesine rağmen, yatırımcı pozisyonu etkili bir şekilde öder finansal riskleri üstlenmek. Sonuç olarak, silindir işlemleri risksiz yatırımlar değildir.
Silindirleri Anlama
Finansal türevler, iki veya daha fazla tarafın, farklı varlık türleri ile ilişkili finansal riskleri takas ettikleri işlemleri gerçekleştirebilecekleri bir mekanizmadır. Kritik olarak, türev işlemler tarafların söz konusu dayanak varlıklara sahip olmalarını veya söz konusu dayanak varlıklara sahip olmalarını gerektirmez.
Örneğin, yatırımcıların karşılaştığı en büyük finansal risklerden biri kur dalgalanmaları riskidir. Şirketler ve bireyler, çeşitli para birimleri cinsinden envanter, banka mevduatları ve finansal varlıklar şeklinde kur riskine önemli ölçüde maruz kalmaktadır. Bu aktörler, vadeli işlemler ve vadeli döviz alım satım sözleşmeleri gibi türev ürünleri kullanarak bu risklerden korunabilirler. Tüccarlar aynı enstrümanları kullanarak para hareketleri hakkında spekülasyon yapabilirler.
Bu işlemlerin birçoğu katılımcıların sözleşme başladığında nakit alışverişi yapmalarını gerektirmez. Bunun yerine, sözleşmenin değeri dayanak varlıkların değişen değerine bağlı olarak dalgalanacak ve taraflar sözleşmenin sonunda söz konusu varlıkların değerindeki değişime dayanarak nakit alışverişinde bulunacaklardır.
Diğer durumlarda, bu ödemeler sözleşmenin toplam değerine kıyasla az olsa da, primler sözleşmenin başlamasından sonra ödenecektir. Örneğin, bir yatırım opsiyonu satın alırken yatırımcı opsiyon satıcısına prim ödeyecektir. Ancak bu prim, opsiyon tarafından temsil edilen dayanak varlıkların değerine kıyasla genellikle küçüktür.
Bu faktörler nedeniyle, girişimci bir tüccarın, ilk yatırım harcamalarının gerekmediği ve sonraki yatırımlarda her yatırımdan elde edilen kazançların sürekli olarak yeniden yatırıldığı bir yatırımı veya bir dizi yatırımı bir araya getirmesi mümkündür. Tabii ki, bu strateji başarılı olmayabilir ve stratejinin başarısızlığı sonuçta oldukça maliyetli olabilir.
Gerçek Dünya Silindir Örneği
Emma, şu anda hisse başına 20 $ karşılığında işlem gören XYZ Corporation'da hisse içeren bir silindir ticareti yapmak isteyen bir opsiyon tüccarıdır.
Bunu başarmak için XYZ hisselerine karşı bir satış opsiyonu satarak işe başlar. Put seçeneği 10 $ 'lık bir grev fiyatına sahiptir ve bir yıl içinde sona erer. Bu, gelecek yıl için, seçenek sahibinin 100 XYZ hissesini Emma'ya 10 dolar karşılığında satma hakkı olduğu anlamına geliyor. Doğal olarak, seçenek sahibi bu hakkı sadece XYZ'nin piyasa fiyatı 10 $ 'ın altına düşerse kullanacaktır. Emma, seçenek sahibine bu taahhüdü yerine getirmesi karşılığında 5 $ prim alır.
Bu prim ile, Emma'nın bir sonraki adımı XYZ hisselerine karşı bir çağrı seçeneği satın almak. Seçtiği opsiyonun 30 dolarlık grev fiyatı ve bir yıl sonra sona erme tarihi var. XYZ hisselerinin fiyatı 30 $ 'ın üzerine çıkarsa, Emma opsiyonunu kullanabilir, 30 $ grev fiyatından hisse satın alabilir ve daha yüksek piyasa fiyatından satabilir ve böylece kar elde edebilir. Bu hak karşılığında Emma, opsiyon satıcısına 5 $ prim öder. Emma, put opsiyonunu önceden satmaktan 5 dolar aldığından, net nakit yatırımı 0 $.
Emma'nın işlemlerine tekrar bakarsak, kendisi için hiçbir ön maliyeti olmayan bir silindir işlemi yapılandırdığını görebiliriz. Artık XYZ hissesinde nakit para harcamadan elde ettiği bir türev pozisyonu var.
Ancak, pozisyonun peşin olarak nakit gerektirmediği için, Emma'nın risksiz kar elde ettiği anlamına gelmez. Bunun yerine, gerçekte olan şey, Emma'nın finansal riski kabul ederek XYZ pozisyonu için "ödeme yaptığı" dır. Özellikle, fiyatı hisse başına 10 $ 'ın altına düşerse XYZ hisselerini zararla satmaktan sorumlu olma sorumluluğunu üstlenmiştir. Buna karşılık, fiyatı 30 $ 'ın üzerine çıkarsa XYZ hisselerini kar elde etme hakkını kazandı.
Açıkçası, bir yatırımcı bu pozisyonu ancak XYZ hisselerinin yatırımın zaman ufku sırasında 10 $ 'ın altına düşmekten daha fazla 30 $' ın üzerine çıkma ihtimalinin daha yüksek olduğuna inanırsa alacaktır. Başka bir deyişle, Emma bu pozisyonu ancak XYZ hisselerinde yükselişe geçerse üstlenecektir.