Çapraz Çit Nedir?
"Çapraz riskten korunma" terimi, iki ayrı varlık kullanarak pozitif korelasyonlu fiyat hareketlerine sahip riskten korunma uygulamalarını ifade eder. Yatırımcı, menkul kıymetlerden sadece birini tutma riskini azaltmak amacıyla her yatırımda karşıt pozisyonlar alır.
Çapraz riskten korunma, mükemmel bir şekilde korelasyona sahip olmayan varlıklara dayandığından yatırımcı, varlıkların zıt yönlerde hareket etme riskini üstlenerek pozisyonun finansal riskten korunmasına neden olur.
Önemli Çıkarımlar
- Benzer fiyat hareketlerine sahip iki pozitif korelasyonlu menkul kıymete yatırım yaparak riski yönetmek için bir çapraz riskten korunma yöntemi kullanılır. emtia futures gibi türev ürünlerle mümkün kılındı.
Çapraz Korumaları Anlama
Çapraz korunma, emtia futures'ları gibi türev ürünlerle mümkün olmaktadır. Emtia futures piyasalarını kullanarak, tüccarlar emtiaların belirli bir zamanda teslim edilmesi için sözleşmeler alıp satabilirler. Bu pazar, envanterde büyük miktarda emtiaya sahip olan veya operasyonları için emtialara dayanan şirketler için çok değerli olabilir. Bu şirketler için, işletmelerinin karşılaştığı en büyük risklerden biri, bu metaların fiyatının kar marjlarını aşındıracak şekilde hızla dalgalanmasıdır. Bu riski hafifletmek için, şirketler, metaları için kar elde etmelerini sağlayacak bir fiyatta kilitlenebilecekleri riskten korunma stratejileri benimserler.
Örneğin, jet yakıtı hava yolu şirketleri için büyük bir masraftır. Jet yakıtı fiyatı yeterince hızlı bir şekilde yükselirse, bir havayolu şirketi daha yüksek fiyatlar göz önüne alındığında kârlı bir şekilde faaliyet gösteremeyebilir. Bu riski hafifletmek için havayolu şirketleri jet yakıtı için vadeli işlem sözleşmeleri satın alarak bugün gelecekteki yakıt ihtiyaçları için etkili bir fiyat ödeyebilirler. Bu, gelecekte yakıt fiyatlarına ne olursa olsun, marjlarının korunmasını sağlamalarını sağlar.
Bununla birlikte, ideal tip veya miktar vadeli işlem sözleşmelerinin mevcut olmadığı bazı durumlar vardır. Bu durumda şirketler, mevcut en yakın alternatif varlığı kullanacakları bir çapraz koruma uygulamak zorunda kalırlar. Önceki örneğimize uygun olarak, havayolu şirketimiz bunun yerine ham petrol vadeli işlemlerini satın alarak jet yakıtı maruziyetinden korunmaya zorlanabilir. Ham petrol ve jet yakıtı iki farklı ürün olmasına rağmen, yüksek derecede ilişkilidirler ve bu nedenle muhtemelen bir çit olarak işlev göreceklerdir. Bununla birlikte, bu malların fiyatı sözleşme süresi boyunca önemli ölçüde farklılık gösterirse, havayolu şirketinin yakıt maruziyetinin korunmasız kalması riski devam etmektedir.
Gerçek Dünya Çapraz Çit Örneği
Altın madenleri ağının sahibi olduğunuzu varsayalım. Şirketiniz, sonunda gelir elde etmek için sattığınız envanterde önemli miktarda altın bulunduruyor. Bu nedenle, şirketinizin karlılığı doğrudan altın fiyatına bağlıdır.
Hesaplamalarınıza göre, altının spot fiyatı ons başına 1.300 doların altına düşmediği sürece şirketinizin karlılığını koruyabileceğini tahmin ediyorsunuz. Şu anda, spot fiyat yaklaşık 1.500 $ civarında seyrediyor, ancak daha önce altın fiyatlarında büyük dalgalanmalar gördünüz ve gelecekte fiyatların düşme riskinden korunmak için istekliydiniz.
Bunu başarmak için, gelecek yılki üretiminize ek olarak mevcut altın envanterinizi karşılamaya yetecek bir dizi altın vadeli işlem sözleşmesi satmaya karar verdiniz. Bununla birlikte, ihtiyacınız olan altın vadeli işlem sözleşmelerini bulamıyorsunuz ve bu nedenle, altınla yüksek oranda ilişkili olan platin vadeli işlemler sözleşmeleri satarak çapraz hedge pozisyonu başlatmak zorunda kalıyorsunuz.
Çapraz riskten korunma pozisyonunuzu oluşturmak için, finansal riskten korunmaya çalıştığınız altının değerine uygun bir miktar platin vadeli işlem sözleşmesi satıyorsunuz. Platin vadeli işlem sözleşmelerinin satıcısı olarak sözleşmenin olgunlaştığı tarihte belirli miktarda platin teslim etmeyi taahhüt ediyorsunuz. Buna karşılık, aynı vade tarihinde belirli bir miktar para alacaksınız.
Platin sözleşmelerinizden alacağınız para miktarı kabaca altın varlıklarınızın mevcut değerine eşittir. Bu nedenle, altın fiyatları platin ile güçlü bir şekilde ilişkilendirilmeye devam ettiği sürece, bugünün altın fiyatını etkin bir şekilde "kilitlersiniz" ve marjınızı korursunuz.
Ancak, çapraz riskten korunma pozisyonunun benimsenmesinde, altın ve platin fiyatlarının sözleşmelerinizin vade tarihinden önce farklı olabileceği riskini kabul ediyorsunuz. Bu durumda, sözleşmelerinizi yerine getirmek için beklediğinizden daha yüksek bir fiyata platin satın almak zorunda kalacaksınız.