Bileşik yıllık büyüme oranı veya CAGR, bir yatırımın belirli bir süre boyunca bir yıldan daha uzun ortalama yıllık büyüme oranıdır. Bireysel varlıkların, yatırım portföylerinin ve zaman içinde değer kazanabilecek veya düşebilecek her şeyin getirisini hesaplamanın ve belirlemenin en doğru yollarından birini temsil eder.
CAGR, yatırım danışmanlarının piyasa bilgisine sahip olmaları ve fonların getirilerini teşvik etmeleri için kullanılan bir terimdir. Ama gerçekten ne gösteriyor?
CAGR Nedir?
CAGR, "düzeltilmiş" bir getiri oranı sağlayan matematiksel bir formüldür. Yatırımın yatırım döneminin sonunda gerçekte neye sahip olduklarını gösteren yıllık bir bileşik bazda bir yatırımın ne getireceğini söyleyen gerçekten proforma bir rakamdır.
Örneğin, 2016 yılının başında 1.000 dolar yatırım yaptığınızı ve yıl sonunda yatırımınızın yüzde 200'lük bir getiri olan 3.000 dolar değerinde olduğunu varsayalım. Ertesi yıl, piyasa düzeltildi ve yüzde 50 kaybettiniz - 2017 sonunda 1, 500 dolar ile sonuçlandı.
Dönemin yatırım getirisi neydi? Yıllık ortalama getiri kullanmak işe yaramıyor. Bu yatırımın yıllık ortalama getirisi% 75 (ortalama% 200 kazanç ve% 50 kayıp) idi, ancak bu iki yıllık dönemde sonuç 3.065 $ değil 1.500 $ (yıllık% 75 oranında iki yıl için 1.000 $) oldu.). Dönem için yıllık getirinizin ne olduğunu belirlemek için CAGR'yi hesaplamanız gerekir.
CAGR Nasıl Çalışır?
CAGR'yi hesaplamak için toplam getirinin nci kökünü alırsınız; burada n, yatırımı tuttuğunuz yıl sayısıdır. Bu örnekte, yüzde 50'lik (dönemin toplam getirisi) kare kökünü (yatırımınız iki yıl boyunca olduğu için) alırsınız ve yüzde 22, 5'lik bir CAGR elde edersiniz.
Aşağıdaki tablo, yıllık getiri, CAGR ve bu varsayımsal portföyün yıllık ortalama getirisini göstermektedir. CAGR'nin yumuşatma etkisini gösterir. Satırların nasıl değiştiğine, ancak bitiş değerinin aynı olduğuna dikkat edin.
CAGR, farklı yatırımların zaman içinde nasıl performans gösterdiğini değerlendirmek için en iyi formüldür. Aritmetik ortalama getirinin sınırlamalarının düzeltilmesine yardımcı olur. Yatırımcılar, bir hisse senedinin bir emsal grubundaki diğer hisse senetlerine veya piyasa endeksine göre ne kadar iyi performans gösterdiğini değerlendirmek için CAGR'yi karşılaştırabilir. CAGR aynı zamanda hisse senetlerinin geçmiş getirilerini tahvil veya tasarruf hesabı ile karşılaştırmak için de kullanılabilir.
CAGR ve Risk
CAGR'yi kullanırken iki şeyi hatırlamak önemlidir:
- CAGR yatırım riskini yansıtmaz, aynı zaman aralıklarını kullanmanız gerekir.
Yatırım getirileri değişkendir, yani bir yıldan diğerine önemli ölçüde değişebilir. Ancak, CAGR oynaklığı yansıtmaz. CAGR, "düzeltilmiş" yıllık verim sağlayan proforma bir sayıdır, bu nedenle, temel yatırımın değeri önemli ölçüde değişse bile, istikrarlı bir büyüme oranı olduğu yanılsamasını verebilir. Yatırım kararları alırken bu oynaklığın veya yatırım riskinin göz önünde bulundurulması önemlidir.
Yatırım sonuçları zaman aralıklarına göre değişir. Örneğin, ABC şirketinin hisse senedi üç yıl boyunca aşağıdaki fiyat trendine sahipti:
Yıl | 0 | 1 | 2 |
Fiyat | 5 $ | 22 $ | 5 $ |
Eğer hissesini 5 $ 'dan satın alacak kadar akıllı olsaydınız ve bir yıl sonra% 340 karşılığında 22 $' dan satarsanız, bu büyük bir yatırım olarak görülebilir. Ancak bir yıl sonra fiyat 5 $ olsaydı ve yine de portföyünüzde tutarsanız, eşit olurdu. ABC'yi 1. yılda 22 dolardan satın aldıysanız ve yine 2. yılda da olsaydınız, özkaynak değerinizin yüzde 77'sini kaybedersiniz (22 dolardan 5 dolara).
Hem CAGR hem de oynaklık riskini göstermek için üç yatırım alternatifine bakalım: masif mavi çip, riskli bir teknoloji şirketi ve beş yıllık Hazine bonosu. Her yatırım için CAGR ve ortalama büyüme oranını (temettüler ve bölünmeler için düzeltilmiş) beş yıl boyunca inceleyeceğiz. Daha sonra standart sapma adı verilen bir istatistik kullanarak bu yatırımların oynaklığını karşılaştıracağız.
Standart sapma, yıllık getirilerin beklenen getiriden nasıl farklı olabileceğini ölçen bir istatistiktir. Son derece değişken yatırımlar büyük standart sapmalara sahiptir, çünkü yıllık getirileri ortalama yıllık getirilerinden önemli ölçüde farklı olabilir. Daha az uçucu hisse senetleri daha küçük standart sapmalara sahiptir, çünkü yıllık getirileri ortalama yıllık getirilerine daha yakındır.
Örneğin, bir tasarruf hesabının standart sapması sıfırdır, çünkü yıllık oran beklenen getiri oranıdır (herhangi bir para yatırmamanız veya çekmemeniz varsayar). Buna karşılık, hisse senedinin fiyatı ortalama getirisinden önemli ölçüde farklılık göstererek daha yüksek standart sapmaya neden olur. Bir hisse senedinin standart sapması genellikle tasarruf hesabından veya vadeye kadar elde tutulacak bir bonodan daha fazladır.
Üç yatırımın her birinin yıllık getirileri, CAGR, ortalama yıllık getirisi ve standart sapması (StDev) aşağıdaki tabloda özetlenmiştir. Yatırımların 1996 yılı sonunda yapıldığını ve beş yıllık bononun vadeye kadar elde tutulacağını varsayıyoruz. Piyasa beş yıllık bonoyu 1996 yılı sonunda yüzde 6, 21 verecek şekilde fiyatlandırdı ve bononun fiyatı yerine yıllık tahakkuk eden tutarları gösteriyoruz. Hisse senedi fiyatları, ilgili yılların sonundaki fiyatlardır.
Beş yıllık bonoya, tasarruf hesabıyla aynı şekilde davrandığımızdan (bononun piyasa fiyatını göz ardı ederek), ortalama yıllık getiri CAGR'ye eşittir. Beklenen getiri elde edememe riski sıfırdı çünkü beklenen getiri "kilitli." Standart sapma da sıfırdır çünkü CAGR yıllık getirilerle aynıdır.
Mavi çip hisseleri beş yıllık tahvillerden daha oynaktı, ancak yüksek teknoloji grubu kadar değil. Mavi çip için CAGR% 20'den biraz daha azdı, ancak yıllık ortalama% 23.5'lik getiriden daha düşüktü. Bu farktan dolayı standart sapma 0.32 idi.
Yüksek teknoloji, % 65.7'lik bir CAGR yayınlayarak mavi yongadan daha iyi performans gösterdi, ancak hisse senedi fiyatı mavi yonga fiyatlarından daha fazla dalgalandığı için bu yatırım da daha riskliydi. Bu dalgalanma, 3.07'nin yüksek standart sapması ile gösterilmiştir.
Aşağıdaki grafikler yıl sonu fiyatlarını CAGR ile karşılaştırmakta ve iki şeyi göstermektedir. İlk olarak, grafikler her yatırım için CAGR'nin yıl sonu değerleri ile nasıl ilişkili olduğunu gösterir. Tahvil için hiçbir fark yoktur (bu nedenle CAGR karşılaştırması için grafiğini göstermedik) çünkü gerçek getiriler CAGR'den farklı değildir. İkinci olarak, gerçek değer ile CAGR değeri arasındaki fark yatırım riskini göstermektedir.
Yatırım alternatifleri arasındaki performans ve risk özelliklerini karşılaştırmak için yatırımcılar riske uyarlanmış bir CAGR kullanabilirler. Riske göre ayarlanmış bir CAGR'yi hesaplamak için basit bir yöntem, CAGR'yi bir standart sapma eksi ile çarpmaktır. Standart sapma (risk) sıfırsa, riske göre ayarlanmış CAGR etkilenmez. Standart sapma ne kadar büyük olursa, riske göre ayarlanmış CAGR o kadar düşük olur.
Örneğin, tahvil, mavi çip ve yüksek teknoloji ürünü hisse senedi için riske göre ayarlanmış CAGR karşılaştırması:
Bu analiz iki bulgu göstermektedir:
- Tahvilin yatırım riski taşımadığı halde, getiri hisse senetlerinin altındadır. Mavi çip yüksek teknoloji stokundan daha tercih edilen bir yatırım gibi görünmektedir. Yüksek teknolojili hisse senedinin CAGR'si mavi çipin CAGR'sinden (% 19, 9'a karşı% 65, 7) çok daha büyüktü, ancak yüksek teknolojili paylar daha uçucu olduğu için riske göre ayarlanmış CAGR'si mavi çipin riske göre ayarlanmış CAGR'sinden daha düşük.
Tarihsel performans gelecekteki sonuçların% 100'ü bir göstergesi olmasa da yatırımcıya bazı değerli bilgiler sağlar.
CAGR, risk faktörünü içermeden yatırım sonuçlarını teşvik etmek için kullanıldığında ideal değildir. Yatırım fonu şirketleri, fonlarına yatırımı teşvik etmek için farklı zaman dönemlerinden CAGR'lerini vurgularlar, ancak nadiren bir risk ayarlaması içerirler. Geçerli süreyi anlamak için ince baskıyı okumak da önemlidir. Bir fonun% 20 CAGR'sini kalın yazı tipiyle gösterebilir, ancak kullanılan süre, en son performansa etkisi olmayan son balonun zirvesinden olabilir.
Alt çizgi
CAGR, yatırım seçeneklerini değerlendirmek için iyi ve değerli bir araçtır, ancak tüm hikayeyi anlatmaz. Yatırımcılar yatırım alternatiflerini CAGR'lerini aynı zaman aralıklarından karşılaştırarak analiz edebilirler. Ancak, yatırımcıların göreceli yatırım riskini de değerlendirmeleri gerekmektedir. Bu, standart sapma gibi başka bir önlemin kullanılmasını gerektirir.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Risk yönetimi
Oynaklığın Kullanımları ve Sınırları
Finansal oranlar
Keskinlik Oranını Anlama
Portföy Yönetimi
Portföy Performansı Sadece Getiri Değil
Hedge Fonları Yatırım
Hedge Fonlarının Nicel Analizini Anlama
Yatırım Fonu Esasları
Morningstar Yatırım Fonlarını Nasıl Derecelendirir ve Sıralar?
Finansal oranlar