Kombinasyon Nedir?
Opsiyon ticaretinde, kombinasyon, aynı dayanak varlık üzerinde birden fazla opsiyon türü, grev fiyatı veya son kullanma tarihi ile inşa edilen opsiyon ticareti için örtülü bir terimdir. Yatırımcılar ve yatırımcılar çok çeşitli ticaret stratejileri için kombinasyonlar kullanırlar, çünkü bireyin mevcut piyasa ortamı için risk toleransına, tercihlerine ve beklentilerine uygun risk-ödül getirileri sağlayacak şekilde inşa edilebilirler.
Önemli Çıkarımlar
- Kombinasyonlar, farklı seçeneklerden oluşan birden fazla sözleşmeden oluşturulan opsiyon ticaretleridir.Bu esnaflar, piyasadaki yukarı, aşağı veya yan eğilimlerden kâr elde etmek de dahil olmak üzere çok çeşitli stratejilere sahip olabilir.
Bir Kombinasyon Nasıl Çalışır?
Kombinasyonlar birden fazla opsiyon sözleşmesinden oluşur. Basit kombinasyonlar dikey formalar, takvim (veya yatay) formalar ve çapraz formalar gibi opsiyon formalarını içerir. Daha fazla ilgili kombinasyonlar, aslında iki dikey formanın birleşimi olan Condor veya Butterfly formaları gibi işlemleri içerir. Bazı spread ticaretlerinin tanınmış isimleri yoktur ve sadece genel olarak bir kombinasyon spread veya kombinasyon ticareti olarak adlandırılabilir.
Dikey spreadler gibi tanınmış kombinasyonlar genellikle önceden tanımlanmış bir grup olarak ticarete açıktır. Ancak, özelleştirilmiş kombinasyonlar bireysel tüccar tarafından bir araya getirilmelidir ve bunları yerine koymak için birden fazla sipariş gerektirebilir.
Kişinin ihtiyaçlarına bağlı olarak, opsiyon kombinasyonları riski sınırlandıran veya oynaklık ve zamanla bozulma gibi belirli seçenek özelliklerinden yararlanan risk ve ödül profilleri oluşturabilir. Opsiyon kombinasyonu stratejileri, belirli bir dayanak varlık için opsiyon serisinde mevcut olan birçok seçenekten yararlanır.
Kombinasyonlar, yakalarda olduğu gibi iki seçeneğin nispeten basit kombinasyonları ile başlayarak, daha zor engel ve boğaz ticareti için geniş bir yelpazede geniş yaklaşımlar içerir. Daha gelişmiş stratejiler arasında demir kondor yayılması gibi iki farklı tipte dört seçenek bulunmaktadır. Bunlar risk ve ödül profillerini, düşük oynaklık aralığına bağlı bir hamle gibi dayanak varlığın fiyatındaki daha spesifik değişikliklerden kar elde etmek için daha da arttırabilir.
Bu karmaşık stratejilerin birincil dezavantajı komisyon maliyetlerinin artmasıdır. Herhangi bir trader'ın alım satım kombinasyonlarına elverişli olup olmadığını görmek için brokerlerinin komisyon yapısını anlamaları önemlidir.
Bazı kombinasyonlar opsiyon piyasası üreticileri ve diğer profesyonel tüccarlar tarafından düzenli olarak kullanılmaktadır, çünkü işlemler kendi sermayelerini kapsamlı riskten korurken risk primlerini yakalamak için inşa edilebilir.
Belirli bir dayanak varlık için, bireysel işlemcinin, ticari piyasa yapıcısının veya kurumsal yatırımcının muhtemelen iki ana hedefi vardır. Amaçlardan biri, varlık fiyatının gelecekteki hareketi hakkında spekülasyon yapmaktır (daha yüksek, daha düşük veya aynı kalması). İkinci hedef, kayıpları mümkün olan yerlerde belirli bir miktarla sınırlamaktır. Risk koruması, ya o ödülü kapatarak ya da ek seçeneklerden prim ve komisyonlarda daha yüksek bir maliyete sahip olarak potansiyel ödülün maliyetine gelir.
Kombinasyon Örneği
Kombinasyon kavramını göstermek için örnek bir ticaretin inşasını incelemek yararlıdır. Aşağıdaki demir kelebek ticareti örneği, dört opsiyon sözleşmesinin bu kombinasyonunun tek bir strateji oluşturmak için nasıl bir araya geldiğini, yani belirli bir aralığın dışında hareket etmeyen bir hisse senedinden kar elde etmeyi gösterir.
Bu birleşimi kullanan yatırımcı, dayanak varlığın fiyatının opsiyonların süresi doluncaya kadar dar bir aralıkta kalacağına inanmaktadır. Demir kelebek, daha karmaşık kelebek yapısı içinde yer alan iki daha basit kombinasyondan oluştuğu için mümkün olan tüm kombinasyonları göstermek için mükemmel bir örnektir. Özellikle, farklı tiplerde iki dikey yayılımın bir kombinasyonudur: bir boğa koyma yayılması ve bir ayı çağrısı yayılması. Bu spreadler merkezi grev fiyatını paylaşabilir veya paylaşmayabilir.
Demir kelebek, hepsi aynı son kullanma tarihine sahip iki itme, iki arama ve üç grev fiyatından oluşan dört seçenekle oluşturulan kısa bir seçenek stratejisidir. Hedefi, dayanak varlığın düşük oynaklığından yararlanmaktır. Diğer bir deyişle, dayanak varlık sona erdiğinde orta grev fiyatından kapandığında maksimum kar elde eder.
Resim Julie Bang © Investopedia 2020
Demir kelebek stratejisi, yukarı ve aşağı yönlü riski sınırlandırmıştır, çünkü yüksek ve düşük vuruş seçenekleri, kanatlar, her iki yönde önemli hareketlere karşı koruma sağlar. Bu sınırlı risk nedeniyle kâr potansiyeli de sınırlıdır. Bu ticareti yapma komisyonu, ücretleri artıracak dört seçenek olduğu için burada dikkate değer bir faktör olabilir.