Sermaye Bütçelemesi Nedir?
Sermaye bütçelemesi, bir işletmenin potansiyel büyük projeleri veya yatırımları değerlendirmek için üstlendiği bir süreçtir. Yeni bir tesisin inşası veya bir dış girişime yapılan büyük bir yatırım, onaylanmadan veya reddedilmeden önce sermaye bütçelemesi gerektirecek projelere örnektir.
Sermaye bütçelemesinin bir parçası olarak, bir şirket, oluşacak potansiyel getirilerin yeterli bir hedef ölçütü karşılayıp karşılamadığını belirlemek için olası bir projenin yaşam boyu nakit giriş ve çıkışlarını değerlendirebilir. Süreç aynı zamanda yatırım değerlendirmesi olarak da bilinir.
Sermaye bütçelemesi
Sermaye Bütçelemeyi Anlama
İdeal olarak, işletmeler hissedar değerini artıran her türlü proje ve fırsatı takip edecektir. Bununla birlikte, herhangi bir işletmenin yeni projeler için mevcut sermaye miktarı sınırlı olduğundan, yönetim hangi projelerin uygulanabilir bir süre içinde en iyi getiriyi sağlayacağını belirlemek için sermaye bütçeleme tekniklerini kullanır.
Sermaye bütçelemesi şirketlerinin bazı yöntemleri hangi projelerin izleneceğini belirlemek için verim analizi, net bugünkü değer (NPV), iç verim oranı, iskonto edilmiş nakit akışı ve geri ödeme süresini içerir.
Önemli Çıkarımlar
- Sermaye bütçelemesi, şirketler tarafından yeni tesisler veya ekipman gibi büyük proje ve yatırımları değerlendirmek için kullanılır. Süreç, beklenen getirinin belirli bir ölçütle karşılanıp karşılanmadığını belirlemek için bir projenin nakit giriş ve çıkışlarının analiz edilmesini içerir. Sermaye bütçelemenin başlıca yöntemleri arasında verim, indirgenmiş nakit akışı ve geri ödeme analizleri bulunur.
Sermaye Bütçelemesi Türleri
Verim Analizi
Verim analizi, sermaye bütçeleme analizinin en karmaşık biçimidir, ancak yöneticilerin hangi projelerin izleneceğine karar vermelerine yardımcı olmak için de en doğrudur. Bu yöntem altında, tüm şirket tek bir kâr getirici sistem olarak kabul edilmektedir. Verim, bu sistemden geçen malzeme miktarı olarak ölçülür.
Analiz, neredeyse tüm maliyetlerin işletme gideri olduğunu, bir şirketin masrafları ödemek için tüm sistemin verimliliğini en üst düzeye çıkarması gerektiğini ve kârı en üst düzeye çıkarmanın yolunun bir darboğaz operasyonundan geçen verimi en üst düzeye çıkarmak olduğunu varsayar. Bir darboğaz, sistemde operasyonlarda en uzun süreyi gerektiren kaynaktır.
Bu, yöneticilerin darboğazdan geçen iş hacmini artıracak sermaye bütçeleme projelerine her zaman daha yüksek bir öncelik vermesi gerektiği anlamına gelir.
DCF Analizi
İndirgenmiş nakit akışı (DCF) analizi, bir projeyi finanse etmek için gereken ilk nakit çıkışına, gelir biçimindeki nakit girişlerinin karışımına ve bakım ve diğer maliyetler şeklinde gelecekteki diğer çıkışlara bakar.
Bu maliyetler, ilk çıkış hariç, şimdiki tarihe kadar iskonto edilir. DCF analizinden elde edilen sonuç, net bugünkü değerdir (NPV). En yüksek NPV değerine sahip projeler, bir veya daha fazla birbirini dışlamadıkça diğerlerine göre sıralanmalıdır.
Geri Ödeme Analizi
Geri ödeme analizi, sermaye bütçeleme analizinin en basit şeklidir ancak aynı zamanda en az doğrudur. Halen yaygın olarak kullanılmaktadır, çünkü hızlıdır ve yöneticilere önerilen bir projenin gerçek değeri hakkında "zarfın arkası" anlayışını verebilir.
Bu analiz, bir yatırımın maliyetini telafi etmenin ne kadar süreceğini hesaplar. Geri ödeme süresi, projeye yapılan ilk yatırımın, projenin üreteceği ortalama yıllık nakit girişine bölünmesiyle belirlenir.