Bull Call Spread Nedir?
Bir boğa çağrısı, hisse senedinin fiyattaki sınırlı artışından yararlanmak için tasarlanmış bir opsiyon ticaret stratejisidir. Strateji, daha düşük bir grev fiyatı ve bir üst grev fiyatından oluşan bir aralık oluşturmak için iki arama seçeneği kullanır. Boğa çağrı yayılımı, hisse senedine sahip olma kayıplarını sınırlamaya yardımcı olur, ancak kazançları da sınırlar. Emtialar, bonolar, hisse senetleri, para birimleri ve diğer varlıklar, çağrı opsiyonları için dayanak teşkil eden varlıkları oluşturur.
Bull Call Spread Nasıl Yönetilir
Çağrı Seçeneğinin Temelleri
Çağrı seçenekleri yatırımcılar tarafından hisse senedi fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketlerden faydalanmak için kullanılabilir. Son kullanma tarihinden önce kullanılırsa, bu alım satım opsiyonları yatırımcının belirtilen fiyattan (grev fiyatı) hisse satın almasına izin verir. Bu seçenek, sahibinin istemezlerse hisseleri satın almasını gerektirmez. Belirli bir hisse senedinin yukarı yönlü bir fiyat hareketi için uygun olduğuna inanan yatırımcılar çağrı seçeneklerini kullanacaklar.
Boğa yatırımcısı, çağrı seçeneği için önceden ödenen bir ücret (prim) ödeyecektir. Primler, fiyatlarını hisse senedinin mevcut piyasa fiyatı ile grev fiyatı arasındaki spread üzerinden baz alır. Opsiyonun grev fiyatı hisse senedinin mevcut piyasa fiyatına yakınsa, prim muhtemelen pahalı olacaktır. Grev fiyatı, opsiyonun vade bitiminde hisse senedine dönüştürüldüğü fiyattır.
Dayanak varlık grev fiyatından daha düşük bir değere düşerse, mal sahibi hisse senedini satın almayacak, ancak vade bitiminde primin değerini kaybedecektir. Hisse fiyatı, grev fiyatının üzerine çıkarsa, sahibi bu fiyattan hisse satın almaya karar verebilir ancak bunu yapmakla yükümlü değildir. Yine, bu senaryoda, sahibi primin fiyatı dışında olacaktır.
Pahalı bir prim, hisse senedi fiyatının ödenen primi dengelemek için önemli ölçüde daha yüksek hareket etmesi gerektiğinden satın almaya değmeyecek bir çağrı seçeneği yapabilir. Başabaş noktası (BEP) olarak adlandırılan bu, grev fiyatı artı prim ücretine eşit fiyattır.
Broker opsiyon ticareti yapmak için bir ücret alacaktır ve bu gider, ticaretin toplam maliyetine etki eder. Ayrıca, opsiyon sözleşmeleri 100 adet hisse senedi ile fiyatlandırılır. Yani, bir sözleşme satın almak dayanak varlığın 100 hissesine eşittir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir boğa çağrısı yayılması, bir tüccar bir hisse senedinin fiyatında sınırlı bir artış olacağını tahmin ettiğinde kullanılan bir seçenek stratejisidir. Strateji, daha düşük bir grev fiyatı ve bir üst grev fiyatından oluşan bir aralık oluşturmak için iki çağrı seçeneği kullanır.
Bir Boğa Çağrısı Yayılması
Boğa çağrı yayılımı, çağrı seçeneğinin maliyetini azaltır, ancak bir değiş tokuş ile birlikte gelir. Hisse senedinin fiyatındaki kazançlar da sınırlandırılarak yatırımcının kâr edebileceği sınırlı bir aralık yaratılır. Yatırımcılar, bir varlığın orta derecede değer kazanacağına inanırlarsa, boğa çağrısı yayılımını kullanırlar. Çoğu zaman, yüksek volatilite dönemlerinde bu stratejiyi kullanacaklardır.
Boğa çağrısı yayılması iki çağrı seçeneğini içeren adımlardan oluşur.
- Belirli bir gün, hafta veya ay boyunca takdir edeceğinizi düşündüğünüz varlığı seçin. Belirli bir son kullanma tarihine sahip mevcut pazarın üzerinde bir grev fiyatı için bir çağrı seçeneği satın alın ve primi ödeyin. Bu seçenek için başka bir isim uzun bir çağrıdır.Aynı zamanda, ilk çağrı seçeneğiyle aynı son kullanma tarihine sahip daha yüksek bir grev fiyatıyla bir çağrı seçeneği satın. Bu seçenek için başka bir isim kısa bir aramadır.
Bir yatırım opsiyonu satarak, yatırımcı ilk çağrı için ödedikleri fiyatı kısmen dengeleyen bir prim alır. Uygulamada, yatırımcı borcu, stratejinin maliyeti olan iki çağrı seçeneği arasındaki net farktır.
Bull Call Spread'lerinden Kar Gerçekleştirmek
Boğa çağrısı yayılmasından kaynaklanan kayıp ve kazançlar, düşük ve yüksek grev fiyatları nedeniyle sınırlıdır. Vade sonunda, hisse senedi fiyatı düşük grev fiyatının (ilk, satın alınan çağrı seçeneği) altına düşerse, yatırımcı opsiyonu kullanmaz. Opsiyon stratejisi süresiz olarak sona erer ve yatırımcı başlangıçta ödenen net primi kaybeder. Bu seçeneği uygularlarsa, halihazırda daha düşük bir fiyatla işlem gören bir varlık için daha fazla (seçilen grev fiyatı) ödemek zorunda kalacaklardı.
Vade sonunda, hisse senedi fiyatı yükseldiğinde ve üst grev fiyatının (ikinci, satılan çağrı seçeneği) üzerinde işlem yapıyorsa, yatırımcı ilk opsiyonunu düşük grev fiyatıyla uygular. Şimdi, hisse senetlerini mevcut piyasa değerinden daha düşük bir fiyata satın alabilirler.
Ancak, ikinci, satılan çağrı seçeneği hala etkindir. Seçenekler pazarı bu çağrı seçeneğini otomatik olarak uygular veya atar. Yatırımcı, daha yüksek, ikinci grev fiyatı için ilk, düşük grev opsiyonu ile satın alınan hisseleri satacaktır. Sonuç olarak, ilk arama seçeneği ile satın alımdan elde edilen kazançlar, satılan seçeneğin grev fiyatında sınırlandırılır. Kâr, düşük grev fiyatı ile üst grev fiyatı eksi, tabii ki başlangıçta ödenen net maliyet veya prim arasındaki farktır.
Bir boğa çağrısı yayılımıyla, kayıplar sınırlıdır, çünkü yatırımcı yayılımı oluşturmak için sadece net maliyeti kaybedebilir. Ancak, stratejinin dezavantajı, kazanımların da sınırlı olmasıdır.
Artıları
-
Yatırımcılar hisse senedinin fiyatındaki yukarı yönlü bir hareketten sınırlı kazançlar elde edebilirler
-
Bir boğa çağrısı yayılımı tek başına bir çağrı seçeneği satın almaktan daha ucuzdur
-
Boğa çağrı yayılımı, bir hisse sahibi olmanın maksimum kaybını stratejinin net maliyetiyle sınırlar
Eksileri
-
Yatırımcı, hisse senedi fiyatındaki kazançları satılan arama opsiyonunun ihtarının üzerinde kaybeder
-
İki çağrı seçeneği için prim net maliyeti düşünüldüğünde kazançlar sınırlıdır
Gerçek Bir Boğa Çağrısı Yayılımı Örneği
Bir opsiyon tüccarı, 1 Citigroup Inc. (C) 21 Haziran çağrısını 50 $ 'lık grev fiyatından satın alır ve Citigroup hisse başına 49 $' dan işlem yaparken sözleşme başına 2 $ öder.
Aynı zamanda, tüccar 1 Citi 21 Haziran çağrısını 60 dolarlık fiyattan satıyor ve sözleşme başına 1 dolar alıyor. Tüccar 2 $ ödedi ve 1 $ aldığından, tüccarın spread'i yaratması için net maliyeti sözleşme başına 1.00 $ veya 100 $ 'dır. (2 ABD doları uzun çağrı primi eksi 1 ABD doları kısa çağrı kârı = 1 ABD doları 100 sözleşme büyüklüğü ile çarpıldı = 100 ABD doları net maliyet artı brokerinizin komisyon ücreti)
Hisse senedi 50 $ 'ın altına düşerse, her iki seçeneğin değeri de biter ve tüccar 100 $ ödenen primi veya sözleşme başına 1 $ net maliyetini kaybeder.
Stok 61 $ 'a yükselirse, 50 $' lık çağrının değeri 10 $ 'a yükselir ve 60 $' lık çağrının değeri 1 $ olarak kalır. Ancak, 50 ABD doları tutarındaki çağrıdaki diğer kazançlar kaybedilir ve yatırımcının iki çağrı seçeneğinden elde ettiği kâr 9 TL olur (10 TL kazanç - 1 TL net maliyet). Toplam kâr 900 $ (veya 9 x 100 $ hisse) olacaktır.
Başka bir deyişle, hisse senedi 30 $ 'a düşerse, maksimum kayıp sadece 1.00 $ olurdu, ancak hisse senedi 100 $' a yükselirse, strateji için maksimum kazanç 9 $ olurdu.