Demir bir kondor, istikrarlı getiri isteyen ve esnaf hazırlamak ve yürütmek için çok fazla zaman harcamak istemeyen yatırımcılar tarafından tercih edilen gelişmiş bir seçenek stratejisidir. Tarafsız bir konum olarak, doğru bir şekilde yürütmeyi öğrenenler için yüksek bir geri dönüş olasılığı sağlayabilir.
Yeni yatırımcıların çoğuna, tüm pozisyonu bir kerede oluşturarak bu stratejiyi yürütmeleri öğretilir, bu da ne karı en üst düzeye çıkarır ne de riski en aza indirir. Alternatif bir yöntem, bölümler halinde pozisyon oluşturmak ve temel menkul kıymetin fiyat eğilimlerine göre ayrı kredi marjları uygulamaktır. Pozisyonun bu şekilde yaratılması, mevcut krediyi en üst düzeye çıkarır ve bir kar aralığı esnafı alır.
Yatırımcıların aynı zamanda piyasa ile nasıl pazarlık yapacaklarını ve “teklif-talep yayılımının içine girebileceklerini” de anlamaları gerekmektedir. Mevcut çeşitli risk yönetimi tekniklerini anlayarak, demir kondenser yatırımcılara bir ticaret hesabı oluşturmak için çok tutarlı bir yol sağlayabilir. (Daha fazla bilgi edinmek için Demir Bir Condor ile Uçuşa Geçin bölümünü okuyun.)
Demir Kondor Nedir?
Bir demir kondenserin inşası, iki kredi spreadinin oluşturulmasını içerir. Bir kredi marjı, bir opsiyonun (sat ya da ara) satışını ve daha sonra paradan daha uzak olan başka bir ürünün satın alınmasını içerir. Satılan opsiyon için alınan primler ile satın alınan opsiyonun maliyeti arasındaki fark kar sağlar. Bu kâr, daha sonra kazanç için pozisyonun geri alınması veya opsiyonların süresi dolduğunda primin tamamı korunarak elde edilir. (Opsiyon formalarına kapsamlı bir bakış için, Hangi Dikey Opsiyon Formalarını Kullanmalısınız? )
İki seçenek (veya spread) arasındaki grev fiyatlarının sayısı, risk altındaki toplam sermaye miktarını ve aracı kurum tarafından elde tutulan tutarı şu şekilde belirler:
Spread - Kredi x 100 x Sözleşme Sayısı = Teminat
Demir kondor bir ayı yayılımı ve bir boğa koyma yayılmasından oluşur. İki kredi marjı genellikle gerekli olduğu için değil, aynı risk altındaki sermayeyi paylaştıkları için birlikte kullanılır. Zararlar her iki kredi marjı tarafından gerçekleştirilemediğinden, aracılar sadece biri için marj tutar.
Demir kondor, satılan iki seçeneğin grev fiyatlarına bağlı bir işlem aralığı yaratır. Kayıplar, yalnızca altta yatan çağrı ihtarının üzerine çıkarsa veya satış ihtarının altına düşerse gerçekleşir. İkinci pozisyonu almak için ek bir risk olmadığından, ikinci pozisyonu ve sağladığı ek getiriyi almak genellikle yatırımcının yararına olur.
Demir kondenser nötr bir strateji olarak bilinir, çünkü tüccar altta yatan, aşağı veya yan yana ticaret yaptığında kâr edebilir. Ancak, tüccar potansiyel olasılık miktarına karşı başarı olasılığı ticareti yapmaktadır. Bu konumla, potansiyel getiri genellikle risk altındaki sermayeden çok daha küçüktür.
Demir kondorlar, maksimum nakit akışlarının ve maksimum kayıpların bilindiği sabit gelire benzer. Belirli bir ticaret yapma kararı bir risk yönetimi meselesi haline gelir. Kilit nokta, kar aralığını veya satılan iki ihtar arasındaki mesafeyi arttırırken mümkün olduğunca fazla kredi almaktır. (Daha fazla bilgi edinmek için Demir Kondensere Akın Etmeli misiniz? )
Geleneksel Demir Condor Yaklaşımı
Birçok yeni veya acemi tüccar, bir güvenlik için destek ve direnci belirleyerek demir kondenser pozisyonunu oluşturmayı ve ardından satılan opsiyonların tahmin edilen ticaret aralığının dışında olmasını sağlayacak şekilde pozisyon oluşturmayı öğrenir. Bazıları stok, aralığın orta noktasında veya satılan seçenekler arasında eşit bir noktada olduğunda pozisyona girer.
Bu şekilde pozisyon yaratarak, tüccar mümkün olan en iyi senaryoyu yarattığına inanır, ancak aslında stratejinin hem kredi hem de risk yönetimi yönlerini en aza indirir. Tüccarların bu pozisyonu bir kerede gerçekleştirmelerini kolaylaştıran emir formları tasarlayarak, birçok çevrimiçi aracılık şirketi bu şekilde işlem görmeye devam ediyor. (Daha fazla bilgi için Destek ve Direnç Temel Bilgileri bölümünü okuyun.)
Tarafsız bir konumda olmasına rağmen, ticari kredi marjları oynaklık veya zımni oynaklıktan yararlanmanın bir yoludur. Ancak altta yatan unsurun önemli ölçüde hareket etmesi beklendiğinde veya hisse senedi bir yönde yükseldiğinde opsiyon primleri artar. Bu nedenle, kondorun her iki bacağının aynı anda oluşturulması, kredi marjlarından birinin veya her ikisinin potansiyel kredisinin alt optimize edilmesi, böylece pozisyonun toplam kar aralığının azaltılması anlamına gelir. Kabul edilebilir bir getiri elde etmek için, birçok tüccar, parasal farkların farklı ve daha karlı zamanlarda yürütüldüğünden daha fazla para olan grev fiyatlarında satış yapacaktır.
Farklı Bir Demir Condor Yaklaşımı
Alınan krediyi ve demir kondorun kâr aralığını en üst düzeye çıkarabilen bir yaklaşım, pozisyona ayak uydurmaktır. "Legging in", piyasa yapıcılarının satılan aramanın veya satış fiyatlarının şişirildiği zamanlarda yayılma yayılımı ve yayılma yayılımı yaratmayı ifade eder. (Bu strateji hakkında daha fazla bilgi edinmek için bkz. Alternatif Kapsamlı Bir Çağrı: Bir Bacak Ekleme .)
Boğa koyma yayılımı veya ayı çağrı yayılımı oluşturmak için en iyi zaman, altta yatanın direnç yönünde (çağrı yayılımı) veya destek (put yayılımı için) önemli ölçüde hareket ettiği veya bir kürek çekmek. Dayanak bir süre boyunca değer kaybettiği için, alıcılar daha fazla zarara karşı sigorta olarak kar elde edeceklerdir. Bu olduğunda, pazar yapıcılar satış maliyetlerini önemli ölçüde artıracak ve bu da satıcıların primlerini artıracaktır. Tersine, altta yatan artış olduğunda, daha fazla alıcı uzar. Bu, çağrı primlerini ve çağrı yayılımı için kredileri artırır.
Pozisyondan alınan krediyi artırmanın bir başka yolu da piyasa yapıcısı ile müzakere etmektir. Birçok acemi tüccar, pazar yapıcıların kendilerine teklif-talep yayılımının üçte biri kadar ek kredi alabilecek limit emirleri kabul edeceklerini fark etmeden pazarın sağladığı doğal spread'i kabul eder. Örneğin, yüzde 30'luk bir spread, demir kondansör pozisyonunun tamamı için hisse başına 10 sent veya hisse başına 40 ilave sent ekleyebilir.
Bir tüccar, doğal spreadin şişmesi için bir fırsat bekleyerek ve sonra teklif-talep spreadine girerek, başlangıçta hiç kredisi olmayan grev fiyatlarında satış yapabilir. Pozisyon için almak istedikleri şartları belirterek, tüccarlar negatif doğal kredileri (satılan ve satın alınan opsiyon arasındaki piyasa farkı) kabul edilebilir riske göre ayarlanmış getiri sağlayan tutarlara bile çevirebilirler.
Risk yönetimi
Kayıpları sınırlamak için kullanılabilecek başka teknikler de vardır. Bunun bir yolu hisse senetleri yerine endeks opsiyonları (S&P 500 veya Russell 2000 gibi) takas etmektir. Tek hisse senetleri kazançlara tepki olarak çılgınca sallanma potansiyeline sahiptir ya da diğer haberler, bir yönde önemli ölçüde boşluk bırakmalarına veya kısa sürede önemli destek veya direnç seviyelerinden geçmelerine neden olabilir. Endeksler birçok farklı hisse senedinden oluştuğundan, daha yavaş hareket etme eğilimindedirler ve tahmin edilmesi daha kolaydır. Oldukça likit olmaları ve her 10 noktada alım satım seçeneklerinin olması, teklif-alım farklarını azaltır ve her bir grev fiyatında daha fazla kredi sağlar.
En pratik risk yönetimi tekniklerinden biri sabırlı olmaktır. Risk altındaki sermayeyi karşılamak için gereken minimum kredi miktarını belirleyin. Konforlu satış yaptığınız bir grev fiyatı bulun, bu pozisyonda limit emirleri belirleyin ve piyasa yapıcısının yeterli kredi sağlandığında işlemlerinizden birini almasına izin verin. İkinci bacağınızı hemen içeri alamazsanız endişelenmeyin. Zaman sizin lehinize çalışıyor: Son kullanma tarihine ne kadar yakın olursanız ticaret yapabilirsiniz ve kabul edilebilir bir kredi alabilirsiniz, o kadar iyi. Zamanla bozulma, opsiyon alıcıların düşmanı, opsiyon satıcılarına fayda sağlar.
Yatırımcılar her zaman tehdit edildikleri bir pozisyonu onarmaya çalışacakları kesin noktayı bilmelidirler. Endeks bu noktaya ulaşırsa ya da satılan grev puanlarınızdan birini tehdit ederse, kayıp pozisyonunu tasfiye etmek dışında alternatifler vardır. Her zaman yeni bir kredi marjına (çağrı marjı için daha yüksek bir ihtar veya tahsisat marjı için daha düşük bir ihtar) girebilirsiniz. Herhangi bir ek marj göndermeden ek kredi alabileceğiniz için bu genellikle en iyi eylem yoludur. Endeks, pozisyonunuzu tehdit etmek için önemli ölçüde eğilim göstermek zorunda kalacağından, bir grev fiyatındaki kayıpları paradan daha da fazla azaltmak veya hatta karşılamak için yeterli ek kredi bulmak genellikle mümkündür.
Alt çizgi
Birçok yeni tüccar, demir kondor gibi istikrarlı ticaret yapmak için çok karmaşık olduklarına inanan gelişmiş seçenek stratejilerinden kaçınır. Gerçek şu ki, çoğu trader her ay endeks başına sadece bir condor ticareti yapmaktadır. Piyasanın özet incelemesi genellikle limit emirlerin ne zaman belirleneceğini veya revize edileceğini belirlemek için yeterlidir. Maksimum kar aralığını oluşturmak için doğru bir şekilde yürütülürse, demir kondenser yüksek bir başarı olasılığı vaat eder, bu da tüccarların alım satımlarını yönetmek için bilgisayarlarına yapıştırılmak zorunda kalmasını önler.