Barbell Nedir?
Halter, öncelikle sabit getirili bir portföy için geçerli olan bir yatırım stratejisidir. Halter yöntemini takiben, portföyün yarısı uzun vadeli tahviller içerirken, diğer yarısı kısa vadeli tahviller içerir. “Halter” adını alıyor çünkü yatırım stratejisi, vade zaman çizelgesinin her iki ucunda da ağırlıklı olarak ağırlığa sahip tahvilleri olan bir halter gibi görünüyor. Grafikte çok sayıda kısa vadeli holding ve uzun vadeli vadeler gösterilecek, ancak ara işletmelerde çok az veya hiç görülmeyecektir.
Önemli Çıkarımlar
- Halter, holdinglerin yarısının kısa vadeli araçlar, diğer yarısının uzun vadeli holdingleri olduğu sabit getirili bir portföy stratejisidir. uzun vadeli tahvilleri daha yüksek getiriler. Halter stratejisi aynı zamanda hisse senetlerini ve tahvilleri de karıştırabilir. Halter stratejisi kullanma ile ilgili çeşitli riskler vardır.
Barbbell'i Anlamak
Halter stratejisinde kısa vadeli tahviller ve uzun vadeli tahvillerden oluşan, ara tahvil içermeyen bir portföy bulunacaktır. Kısa vadeli tahviller vadesi beş yıl veya daha az olan tahviller olarak kabul edilirken, uzun vadeli tahviller vadesi 10 yıl veya daha fazladır. Uzun vadeli tahviller, yatırımcıyı uzun vadeli tutma riski için telafi etmek amacıyla genellikle daha yüksek getiri (faiz oranları) öder.
Ancak, tüm sabit faizli tahviller, tutulan sabit faizli menkul kıymetlere kıyasla piyasa faiz oranları yükseldiğinde ortaya çıkan faiz oranı riskini taşımaktadır. Sonuç olarak, bir tahvil sahibi, yükselen oranlı bir ortamda piyasaya kıyasla daha düşük bir getiri elde edebilir. Uzun vadeli tahviller, kısa vadeli tahvillerden daha yüksek faiz oranı riski taşımaktadır. Kısa vadeli vade yatırımları, yatırımcının daha sık yatırım yapmasına olanak tanıdığından, benzer şekilde derecelendirilen menkul kıymetler, daha kısa elde tutma gereksinimleriyle daha düşük getiriyi taşır.
Barbell Stratejisi ile Varlık Tahsisi
Halter stratejisinin geleneksel nosyonu yatırımcıları çok güvenli sabit getirili yatırımlar yapmalarını gerektiriyor. Ancak, tahsis riskli ve düşük riskli varlıklar arasında karıştırılabilir. Ayrıca, bir varlığın tüm portföy üzerindeki toplam etkisi olan ağırlıkların, halterin her iki tarafındaki tahviller için% 50 olarak sabitlenmesi gerekmez. Her iki uçtaki orana yönelik ayarlamalar, pazar koşulları gerektirdikçe değişebilir.
Halter stratejisi, portföyün yarısı tahvillere, diğer yarısı da hisse senetlerine tutturulmuş hisse senedi portföyleri kullanılarak yapılandırılabilir. Strateji aynı zamanda büyük, istikrarlı şirketler gibi daha az riskli hisse senetlerini içerecek şekilde yapılandırılabilirken, halterin diğer yarısı yükselen piyasa hisse senetleri gibi daha riskli hisse senetlerinde olabilir.
Her İki Bond Dünyasının En İyisine Sahip Olmak
Halter stratejisi, yatırımcıların kısa vadeli tahvillere cari kurlardan faydalanmalarını sağlarken, aynı zamanda yüksek getiri sağlayan uzun vadeli tahviller bulundurmalarını sağlayarak her iki dünyanın da en iyisini elde etmeye çalışır. Faiz oranları yükselirse, kısa vadeli tahviller devredileceği veya daha yüksek oranlarda yeni kısa vadeli tahvillere yeniden yatırılacağı için tahvil yatırımcısı daha az faiz oranı riskine sahip olacaktır.
Örneğin, bir yatırımcının% 1 getiri ödeyen 2 yıllık bir tahvil tuttuğunu varsayalım. Piyasa faizleri yükselmekte, böylece mevcut 2 yıl vadeli tahviller şimdi% 3'tür. Yatırımcı mevcut 2 yıllık bononun olgunlaşmasına izin veriyor ve bu gelirleri% 3 getiri sağlayan 2 yıllık bono ödeyerek yeni bir ihraç almak için kullanıyor. Yatırımcının portföyünde tutulan uzun vadeli tahviller vadeye kadar el değmeden kalmaktadır.
Sonuç olarak, bir halter yatırım stratejisi, sık izleme gerektiren aktif bir portföy yönetimi biçimidir. Kısa vadeli tahviller, olgunlaştıkça sürekli olarak diğer kısa vadeli enstrümanlara aktarılmalıdır.
Halter stratejisi aynı zamanda çeşitlilik sunar ve daha yüksek getiri elde etme potansiyelini korurken riski azaltır. Oranlar yükselirse, yatırımcı kısa vadeli tahvillerin gelirlerini daha yüksek oranlarda yeniden yatırım yapma fırsatına sahip olacaktır.
Kısa vadeli menkul kıymetler, yatırımcıya likidite ve sık sık olgunlaştıklarından acil durumlarla başa çıkma esnekliği sağlar.
Artıları
-
Kısa vadeli tahviller yükselen faiz ortamında yeniden yatırılabileceğinden faiz oranı riskini azaltır
-
Genellikle kısa vadeli tahvillerden daha yüksek getiri sağlayan uzun vadeli tahvilleri içerir
-
Kısa ve uzun vadeli vadeler arasında çeşitlilik sunar
-
Hisse senetleri ve tahvillerin bir karışımını tutacak şekilde özelleştirilebilir
Eksileri
-
Uzun vadeli tahviller piyasadan daha düşük getiri ödüyorsa faiz oranı riski oluşabilir
-
Vadeye kadar elde tutulacak uzun vadeli tahviller fonları birleştirir ve nakit akışını sınırlar
-
Fiyatların portföyün getirisinden daha hızlı artması durumunda enflasyon riski mevcuttur
-
Hisse senetleri ve tahvillerin karıştırılması piyasa riskini ve oynaklığını artırabilir
Barbell Stratejisinden Riskler
Halter stratejisi, yatırımcının kısa vadelerden daha yüksek getirili uzun vadeli tahvilleri elinde bulundurmasına rağmen hala bir miktar faiz oranı riski taşımaktadır. Bu uzun vadeli tahviller, getiriler düşükken satın alındıysa ve daha sonra oranlar yükseldiğinde, yatırımcı piyasadan çok daha düşük getirilerle 10-30 yıllık bonolarla sıkıştı. Yatırımcı tahvil getirilerinin uzun vadede piyasa ile karşılaştırılabilir olmasını umut etmelidir. Alternatif olarak, kaybı gerçekleştirebilir, düşük getirili bağı satabilir ve daha yüksek verimi ödeyen bir yedek satın alabilirler.
Ayrıca, halter stratejisi 5-10 yıllık ara vadeye sahip orta vadeli tahvillere yatırım yapmadığından, yatırımcılar bu vadeler için oranların daha yüksek olup olmadığını kaçırabilirler. Örneğin, yatırımcılar 2 yıl ve 10 yıl vadeli tahviller alırken, 5 yıl veya 7 yıllık tahviller daha yüksek getiri ödüyor olabilirler.
Tüm tahvillerin enflasyon riski vardır. Enflasyon, belirli bir dönemde standart mal ve hizmet sepetinin artış hızını ölçen ekonomik bir kavramdır. Değişken faizli tahvillerin bulunması mümkün olmakla birlikte, çoğunlukla sabit faizli tahvillerdir. Sabit faizli tahviller enflasyona ayak uyduramayabilir. Enflasyonun% 3 arttığını düşünün, ancak tahvil sahibinin% 2 ödeyen tahvilleri var, reel olarak% 1 net kaybı var.
Son olarak, yatırımcılar piyasa faiz oranları borç varlıklarından kazandıklarının altında olduğunda da yeniden yatırım riski ile karşı karşıyadır. Bu örnekte, yatırımcının anaparayı olgunlaştıran ve iade eden bir senet üzerinde% 3 faiz aldığını varsayalım. Piyasa oranları% 2'ye düştü. Artık yatırımcı, daha riskli, düşük krediye layık tahvillerin peşine düşmeden% 3 daha yüksek getiriyi ödeyen yedek menkul kıymetler bulamayacak.
Barbell Stratejisinin Gerçek Dünya Örneği
Örnek olarak, bir varlık tahsisi halterinin bir ucunda Hazine bonosu gibi% 50 güvenli, muhafazakar yatırımlardan ve diğer ucunda% 50 hisse senedinden oluştuğunu varsayalım.
Kısa vadede pazar duyarlılığının giderek olumlu hale geldiğini ve pazarın geniş bir mitingin başında olduğunu varsayalım. Halterin agresif-özsermaye- sonundaki yatırımlar iyi performans gösterir. Ralli ilerledikçe ve piyasa riski arttıkça, yatırımcı kazançlarını gerçekleştirebilir ve halterin yüksek riskli tarafına maruz kalmayı kesebilir. Belki özkaynakların% 10'unu satmakta ve hasılatı düşük riskli sabit getirili menkul kıymetlere tahsis etmektedirler. Ayarlanan tahsis şimdi% 60 tahvillere% 40 hisse senedidir.