Hava Yastığı Değişimi Nedir
Hava yastığı değişimi, kavramsal değeri faiz oranlarındaki dalgalanmalara tepki olarak ayarlanan bir tür faiz oranı swapıdır. Bu türevlerin geliştirilmesi, karşı taraflara bir takas ile ilişkilendirilen faiz ödemelerini faiz oranlarındaki değişikliklerle ilişkilendirme yöntemi sağlamaktı.
KESİCİ AŞAĞI Hava Yastığı Değişimi
Hava yastığı takasının teorik değeri değişen faiz oranlarına ayarlanacakken, vanilya takas gibi diğer türevler de aynı temel anapara miktarını kullanacaktır. Bir vanilya takasında, takasın her bir ayağı için faiz oranlarını belirlediği için kavramsal ana miktar başlangıçtan itibaren statik kalır. Takas daha sonra takas süresi boyunca orijinal kavramsal anaparaya göre ödeme yapar.
Vanilya swaplarında genellikle Londra Bankalararası Teklif Edilen Faiz Oranı gibi ortak bir endeks oranına bağlı yüzen bir bacak bulunur. Hava yastığı takasının yüzer ayağı, sabit vade aracının hızına karşı periyodik olarak kendini sıfırlayan sabit vade takasına (CMS) bağlanır.
CMS, hakim faiz oranlarındaki değişikliklere yanıt verir ve karşı taraflar, bu bağlantıya dayalı olarak kredinin kavramsal değerini yeniden hesaplar. Sonuç olarak, yükselen veya düşen faiz oranları, dayanak kredinin kavramsal değerini değiştirir. Bu dalgalanma, faiz oranları daha büyük veya daha az kavramsal anapara üzerinden yeniden hesaplanırken ödenen faiz miktarını değiştirir.
Karşı taraflar takasın yüzen ayağı ile takasın kavramsal değeri arasındaki ilişkiyi kurduğunda, bunu her iki yönde de oran değişikliklerini desteklemek için yapabilirler. Yüzen bacak ve CMS arasındaki ilişkiye bağlı olarak, kavramsal miktar, karşı tarafların ulaşmak istediği etkiye bağlı olarak, oranlarla aynı yönde veya zıt yönde hareket edebilir.
Her durumda, takasın teorik veya kavramsal değerinde bir artış daha yüksek faiz ödemelerine yol açar ve kavramsal bir miktardaki düşüş faiz ödemelerinin sayısını azaltacaktır. Bu nedenle hava yastığı swapları, faiz oranlarındaki dalgalanmalara açık yatırımları riskten korumak isteyen şirketler için faydalıdır. Bu enstrümanların yapılandırılması, aynı koşullar altında vanilya takaslarından daha önemli kazançlar sağlayabilir.
Hava Yastığı Değişimi Örneği
Tahvil piyasasındaki geri alımların artması nedeniyle artan faiz oranlarına karşı yüksek hassasiyete sahip bir şirket, oranlar arttıkça takasın kavramsal değerini yükseltmek için tasarlanmış bir hava yastığı takası yoluyla kayıplarının bir kısmını telafi etmeye çalışabilir. Takas değerinin artması, swap'ın yüksek faiz oranlarındaki net ödemesi, düşük faiz oranlarındaki net tutarından daha yüksek olacağı için şirket için kazanç sağlayacaktır.