Piyasalar 2 Ocak'ta açıldığında, yatırımcılar 2017'de en büyük kaybedenlerin hisselerini satın almayı düşünebilirler. Tarihe dayanarak, bu hisse senetleri 2018'de büyük bir toparlanma yaşayabilir. Şu anda yedi ana aday: perakendeciler Macy's Inc. (M), Kroger Co. (KR) ve Foot Locker Inc. (FL); kredi sunucusu Navient Corp. (NAVI); endüstriyel ve mali holding General Electric Co. (GE); eğlence içerik sağlayıcısı Viacom Inc. (VIAB); ve havayolu Alaska Air Group Inc. (ALK).
Tarama Yöntemi
Barron'un köşe yazarı Mark Hulbert, 27 Ekim'e kadar bugüne kadarki en büyük zararlarla 10 S&P 500 hisselerini aradı ve fiyatları 24 aydan daha düşüktü. İflas etmeye, temettü ödemeye ve pazarın altında ileri P / E oranları ve fiyat / defter değeri (P / B) oranlarına yönelmemeleri için makul derecede sağlam işletmeler olmalıydılar.
Hulbert bu süreci, Geri Dönüş Mektubu editörü George Putnam tarafından geliştirilen bir model üzerinde modelledi. Putnam, GE'yi Barron's ile yaptığı röportajda özellikle ilginç bir durum olarak gösterdi. Hisse senedinin geri dönüşü için önemsiz bir potansiyele sahip olduğunu düşünüyor. Yeni CEO, başarısız stratejileri bir kenara atmak ve böylece şirketin işletim performansını artırmak için cesur bir planla onu etkiliyor.
Büyük Kaybedenler
3 Kasım Cuma gününe kadar, yukarıda listelenen yedi hisse senedine ilişkin yılbaşından bugüne ve 24 aylık fiyat hareketleri: Macy's, -46%, -60%; Kroger, % -37, % -40; Ayak Dolabı, % -57, % -55; Navient, % -23, % + 1; GE, -35%, -28%; Viacom, % -33, % -47; ve Alaska Air, -28%, -16%. Navient, Hulbert'in analizinin bitiş tarihi olan 27 Ekim'e kadar olan 24 ay boyunca% 2.8 düştü.
Yahoo Finance tarafından rapor edilen Thomson Reuters verilerine göre, bu hisse senetlerindeki karşılık gelen temettü getirileri ve vadeli K / Z oranları: Macy's, % 7.7, 7.1; Kroger, % 2.4, 10.9; Ayak Dolabı, % 3.8, 7.5; Navient, % 5.3, 7.8; GE, % 4.5, 17.3; Viacom, % 3.2, 6.0; ve Alaska Air, % 1.8, 9.6.
Macy's ve Foot Locker, çevrimiçi perakende satış devi Amazon.com Inc.'in (AMZN) acımasız saldırısı altında oldukları için ekstra dikkat göstermelidir. Öncelikle bir süpermarket operatörü olarak bilinmesine rağmen, Kroger ayrıca birkaç kuyumcu zincirine de sahiptir ve bazı mağaza markaları bakkaliye ek olarak genel mal ve kıyafetler satmaktadır.
Stratejik Gerekçe
Aralık ayında net gerçekleşen sermaye kazancı olan yatırımcılar gelir vergisi yükümlülüklerini azaltmak için genellikle zarar görmüş hisse senetleri satarlar. Bu vergi kaybı satışı genellikle bu hisse senetlerinin fiyatlarını daha da aşağı çekmektedir. Kayıp hisse senetleri, yatırım yöneticileri, özellikle yatırım fonu yöneticileri tarafından yıl sonu portföy raporlarında istemeyen “pencere giydirme” den gelen satış baskısıyla da karşı karşıyadır.
Zararlı hisse senetleri o kadar dayaklanıyor ki, Putnam'ın araştırmasına göre, genellikle gelecek yılın başında pazarlık oluyor ve sık sık fiyatta geri dönüyorlar. Bu kez, toparlanmanın özellikle güçlü olabileceğini söylüyor. Rekor kıran piyasalar, birçok yatırımcı için vergi kaybı satışının özellikle yoğun olması gerektiğini belirten önemli kazanımlar elde etti. Putnam, vergi reformunun herhangi bir etkisinin olmaması gerektiğini de ekliyor, çünkü yıl sonundan önce bir tasarının geçişi pek olası değil ve herhangi bir değişiklik 2017'ye kadar geriye dönük olmamalı.)
Geçmiş performans
Turnaround Mektubunun yıllık model portföyü, Hulbert'in Barron'da sunulan hesaplamalarına göre, S & Ps 500 Endeksi (SPX) için% 10, 6'ya karşılık% 11, 9 temettü dahil ortalama yıllık toplam getiri sağladı. Putnam'ın geçen yıl önerdiği yedi ribaunt adayı, Aralık başındaki yayın tarihinden Ocak sonuna kadar ortalama% 8.0 kazanç elde ederken, S&P 500 için% 3.0'a karşılık geldi. Bazen sabır gerekir. Putnam'ın Aralık 2015'teki seçimleri Mart 2016'ya kadar kâr etmedi, Ocak ayında piyasalar daldığından bu yana Hulbert de ekliyor.
Hulbert Putnam'ı "uzun vadede borsaları gerçek dünyaya dayayan takip ettiğim birkaç danışmandan biri" olarak adlandırıyor. 1980-2016 yılları arasında yayınlanan Hulbert Financial Digest, yatırım danışmanlığı bültenlerinin performansının değerlendirilmesinde öncü çalışmalar yaptı.