Üç Amerikan esrar stoğu — Curaleaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF) ve Hasat Sağlık ve Rekreasyonu (HRVSF) - mevcut yasal esrar pazarının 40 milyar dolarlık bir pazara olgunlaşması bekleniyor. Barron tarafından bildirilen Canaccord Genuity'nin analizine göre, bir dizi önemli faktör göz önüne alındığında, bu çok devletli operatörlerin (MSO) stokları, Kanadalı rakiplerinden daha iyi performans göstermelerini sağlayan çekici değerlerde satıyor.
“MSO'lar ortalama olarak Kanada'dan daha büyük bir nüfus tabanına erişebildiklerinden, birçok eyalette daha uygun dikey olarak entegre operasyonlar gerçekleştirebildiklerinden ve çoğu Kanadalı LP'ye kıyasla kârlılık elde etmeye (veya başardıklarına) daha yakın olduklarından, bu değerlemeye inanıyoruz boşluk sonunda kapanacak ”diye yazdı küresel yatırım bankacılığı ve varlık yönetimi firmasında analistler.
Önemli Çıkarımlar
- ABD yasal esrarları 40 milyar dolarlık pazara olgunlaştı.US şirketleri Kanadalı rakiplerinden daha büyük bir nüfus tabanına sahip.ABD hisse senetleri Kanadalılara önemli indirimlerle işlem yapıyor.Curaleaf, Cresco ve Hasat Sağlığı büyük bir üst potansiyele sahip.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Sadece esrarın yasal olduğu eyaletlerdeki pazarlara dayanarak, eğlence amaçlı veya tıbbi kullanım için olsun, Canaccord'un analistleri pazarın olgunluğuna ulaştıkça toplam esrar satışlarının 40 milyar dolara yaklaştığını görüyorlar. Yakın zamanda Kanada'da yasallaştırılan ilaç ABD'de benzer bir duruma ulaşırsa, bu satışlar 75 milyar ila 100 milyar dolar arasında bir yere ulaşabilir. Bunun gibi tahminlerle, ABD saksı stokları, Kanada'nın stoklarına kıyasla büyük indirimlerle işlem görüyor.
Kanadalı GMP Securities araştırmacısı Rob Fagan, Kanadalı yetiştiriciler için 5 milyar $ 'lık satış fırsatına kıyasla, önümüzdeki üç ila dört yıl boyunca ABD'li yetiştiriciler için mevcut satış fırsatını yaklaşık 22 milyar $' a yükseltiyor. Bu arada, ABD firmalarının toplam piyasa değeri, Kanadalı firmalar için 50 milyar $ 'a kıyasla 20 milyar $ ile 25 milyar $ arasında bir yerde. Bu, ABD'li hisse senetleri yaklaşık 1'lik bir fiyat-satış oranında (P / S oranı) işlem görürken, Kanada hisse senetleri 10'un katında işlem görüyor.
Ancak bu sadece ABD kenevir firmaları lehine pazarın büyüklüğü değil. Fagan ayrıca üstün ekonomik modellerine dikkat çekiyor. ABD eyaletlerinin çoğunun, üreticilerden perakendecilere kadar şirketlerin doğrudan müşterilerine satış yapmalarına ve böylece daha fazla değer zincirini yakalamalarına izin verdiğini belirtiyor. Ayrıca, ABD'de ürün formu ve reklamcılık konusunda Kanada'dan daha az düzenleme vardır.
Midwest merkezli GR Şirketlerini satın aldıktan sonra bu yaz Amerika'nın önde gelen esrar operasyonu olarak yerini sağlamlaştıran Curaleaf, ürünlerini ülke çapında genişletme potansiyeline sahip. Barron'a göre Fagan'a göre şirket, gelirlerinin% 34'lük FAVÖK marjı ile 1.1 milyar $ geçtiğini görebiliyordu.
Esrar işinin hem perakende hem de toptan satış alanlarında faaliyet gösteren Cresco Labs, giderek genişliyor ve Kaliforniya'nın en büyük distribütörlerinden biri olan Origin House'u satın alma işlemini tamamlamak için çalışıyor. Fagan, şirketin gelecek yıl% 34 FAVÖK marjı ile yaklaşık 735 milyon dolar gelir elde etmesini bekliyor.
Yalnızca tıbbi Arizona pazarının önde gelen katılımcısı Harvest Health and Recreation, planlanan satın alımları içeren 900 milyon ile 1 milyar dolar arasında bir gelir aralığına rehberlik etti. Fagan, % 31'lik bir FAVÖK marjı ile biraz daha muhafazakar ama yine de etkileyici bir tahmin 785 milyon dolar öneriyor.
Canaccord'un analistleri, “ABD esrar fırsatı hala nispeten ayrışmış bir manzaraya sahip olan henüz yeni bir aşamada olsa da, “ ABD'li MSO'ların ulusal düzeyde güçlü bir ilk hamle avantajı sağladığına ve rekabet etmeye başladıklarına inanıyoruz. ABD'deki bir düzineden fazla pazarda anlamlı pazar payı ”
İleriye bakmak
Özellikle esrar daha fazla eyalette ve nihayetinde federal düzeyde yasallaştırılmışsa, Amerikan esrar şirketleri için olasılık şüphesiz güçlüdür. Bununla birlikte, pazar büyüdükçe ve daha fazla rakip pazara girdikçe, şirketlerin ürünlerini farklılaştırmak ve sadece hayatta kalmak için maliyetleri azaltmak için daha fazla çalışmak zorunda kalacaklar.