Birçok yatırımcı, tarifelerin ve ABD-Çin ticaret savaşının kurumsal kârlar üzerindeki olumsuz etkilerine odaklanırken, işgücü maliyetlerini hızla artıran bir başka büyük tehdidi de gözden kaçırıyor olabilir. S&P 500 Endeksindeki (SPX) medyan şirket, gelirlerinin% 13'ünü çalışan tazminatı şeklinde ödüyor ve bu maliyetler, Haziran 2009'da başlayan mevcut ekonomik genişlemenin en hızlı hızı olan 2018'de% 3 arttı. Goldman Sachs bu hafta bildirdi.
Goldman, satışların yüzdesi olarak ortalama işçilik maliyetlerinden daha düşük olan stokların bu ortamda daha iyi performans göstereceğine inanmaktadır. Düşük işgücü maliyeti sepetindeki 50 hisse senedi arasında bu yıl% 21 ila% 62 oranında artış gösteren 10 adet bulunmaktadır. S&P 500'ü ezerek 10 Temmuz'a kadar% 19, 4 artmıştır. Birçoğu bunu yapmaya devam edecek şekilde konumlandırılabilir..
Bunlar: işgücü maliyetleri satışların sadece% 2'si olan Viacom Inc. (VIAB); Dish Network Corp. (DISH): satışların% 6'sı; Armor Inc. (UAA) kapsamında: satışların% 3'ü; PulteGroup Inc. (PHM): satışların% 5'i; Monster Beverage Corp. (MNST): satışların% 5'i; Aflac Inc. (AFL): satışların% 3'ü; Align Technology Inc. (ALGN): satışların% 8'i; Seagate Technology PLC (STX): satışların% 3'ü; McKesson Corp. (MCK): satışların% 1'i; ve AmerisourceBergen Corp. (ABC): satışların% 1'i. Goldman'ın işgücü maliyeti hesaplamaları 3 Temmuz 2019 itibariyle yapıldı.
Yatırımcılar İçin Önemi
Goldman, ABD Tematik Görüşleri raporunda "İşgücü maliyetleri ve ABD Hisse Senetleri: Baskı altında" diyor. Şirketlerin anketlere yanıt olarak işgücü maliyetleri konusunda kayda değer bir endişe kaydettiklerini belirtiyorlar.
Goldman, "Düşük İşgücü Maliyeti sepetimizde, artan ücretlerden göreceli olarak yalıtılmış olan stoklar, gelirlerin sadece% 5'ini işgücü maliyetlerine ayırıyor, ancak Yüksek İşgücü Maliyeti sepetimize% 39'luk bir P / E indirimi ile işlem yapıyor" diyor. Düşük işgücü maliyeti sepetindeki medyan stok, 3 Temmuz 2019 itibarıyla gelecek 12 aylık kazancın tahmini 13 katı, yüksek işgücü maliyeti sepetindeki medyan stok için 21 kez ve medyan stok için 18 kez ileri P / E'ye sahipti. S&P 500'de.
Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu'na (NBER) göre, mevcut ekonomik genişleme son durgunluğun sonunu temsil eden Haziran 2009'da başladı. Raporda, ABD işsizlik oranının artık yüzde yüzdesinin sadece 1 / 10'u ve bir ayın en düşük seviyesinden kaldırıldığı belirtiliyor. Goldman, "Bu ücret baskıları nedeniyle, 1Ç 2019'da gerçekleşen kar marjı sıkıştırmasının yılın geri kalanında EPS büyümesine ağırlık vererek devam etmesi gerekiyor."
Elbette, bu düşük işgücü maliyeti stoklarının tümü, gelecek yıl bahislerin başarılı olacağından emin değildir. Yukarıda listelenen stokların en yüksek uçuşu olan DISH Network, uydu üzerinden yayın ve internet üzerinden akış da dahil olmak üzere ücretli TV hizmetleri sağlayıcısıdır. 2019'daki% 62'lik YTD kazancı, Goldman tarafından 2020'de negatif satış ve EPS büyümesi ve sadece% 3'lük net kar marjı öngören fikir birliği tahminlerine rağmen geliyor.
Bununla birlikte, DISH'in kablosuz sağlayıcılar T-Mobile US Inc. (TMUS) ve Sprint Corp. (S) arasında önerilen birleşmeden kar elde edebileceği yönünde spekülasyonlar yaygındır. Birleşmenin onaylanması, kablosuz spektrumun iki taşıyıcı tarafından tasfiyesini gerektirebilir ve belki de Sprint'in Boost Mobile ön ödemeli işletmesi MarketWatch'e göre. Sonuç olarak, DISH mevcut varlıkları pazarlık fiyatlarından alarak kablosuz pazarına girebiliyor. Bu senaryo gerçekleşmezse, DISH hissesi kazançlarından vazgeçmeye yatkındır.
İleriye bakmak
Ayrıca Goldman, düşük işgücü maliyeti sepetindeki birçok hisse senedinin son aylarda piyasayı geride bıraktığını ve "başabaş enflasyonun işaret ettiği olumsuz büyüme görünümünü yansıttığını" belirtiyor. Bununla birlikte, ücret maliyetleri yılda ek bir yüzde puan artarsa, S&P 500 için EPS'nin düşeceğini tahmin ederler. Ve bu ortam düşük işgücü maliyeti stoklarına fayda sağlayacaktır.
![Maliyetler kırılma noktasına geldiğinde piyasayı ezen 10 hisse Maliyetler kırılma noktasına geldiğinde piyasayı ezen 10 hisse](https://img.icotokenfund.com/img/company-news/294/10-stocks-that-are-crushing-market.jpg)