Berkshire Hathaway'in A Sınıfı ve B Sınıfı Paylar Arasındaki Fark Nedir?
Warren Buffett'in Berkshire Hathaway'ine satın almak isteyen yatırımcıların iki seçeneği var: A Sınıfı hisse senedi (BRK-A) ve B Sınıfı hisse senedi (BRK-B). İki hisse tipinin her biri ünlü holdinge erişim sağlar, ancak önemli farklılıkları vardır. İki hisse türü arasındaki temel fark fiyattır. Kasım 2018 itibarıyla Berkshire Hathaway Sınıf A, hisse başına 329.665 dolar, B Sınıfı hisseler için 220 dolar ile işlem görüyor. Ancak başka ayrımlar da var ve bunları aşağıda keşfedeceğiz.
Berkshire Tarihi ve B Sınıfı Payların Tanıtımı
20 yıldan uzun bir süre önce, şirket yüksek değerli tek stok sınıfından memnundu. Ancak pazar, hisse senetlerinin o zaman 30.000 dolar civarında işlem gördüğü düşünüldüğünde, Berkshire pastasından daha düşük fiyatlı, daha adi hisse senedi talep ediyordu. 1996'da Berkshire Hathaway CEO'su ve yönetim kurulu Warren Buffett, B Sınıfı hisselerin (BRK-B) 517.500 hissesini çıkararak şirkete başlangıçta fiyatın 30'una (ve özkaynağa) yatırım yapma olanağı sunarak yanıt verdi.) A grubu hisse senedinin hissesi. 2010 yılında 50'ye 1 hisse bölünmesi bu oranı 1.500. B Sınıfı hisseler de buna bağlı olarak daha düşük oy hakları (hisse başına oy haklarının ikite biri) taşıdı ve Buffett, B Grubu hisseleri uzun vadeli bir yatırım ve sonuç olarak oynaklığı önlemek için açık uçlu bir teklif olarak pazarladı arz endişeleri.
B Sınıfı hisselerin kullanılmasının temel nedeni, yatırımcıların birim güvenlerden veya Berkshire Hathaway'in varlıklarını yansıtan yatırım fonlarından geçmek yerine doğrudan hisse senedi satın alabilmelerini sağlamaktı. Buffett bunu 1996 yıllık hissedarlarına hissedarlara şu şekilde açıkladı: "Sana daha önce de söylediğim gibi, bu satışı, kendilerini Berkshire benzerleri olarak pazarlayacak olan birim güvenlerinin yaratılmasına yanıt olarak yaptık. saf ve küçük yatırımcıları ikna etmek için geçmişimizi ve kesinlikle tekrarlanamayan kayıtlarımızı kullanırdı ve bu masumlara yüksek ücretler ve komisyonlar borçlandırırdı. " Eğer hisse senetleri birim güvenlerinin eline bırakılsaydı, "Berkshire hem yüz binlerce mutsuz, dolaylı mal sahibi (güvenen kişi) hem de lekeli bir üne sahip olacaktı."
A ve B Payları Arasındaki Farklar
2010 yılında ayrılan ve potansiyel olarak tekrar ayrılabilen B Sınıfı hisselerin aksine, Berkshire'daki A Grubu hisse asla aynı fenomenle karşılaşmayacak. Buffett, A Grubu hisselerin asla hisse senedi ayrılmayacağını açıkladı çünkü yüksek hisse fiyatının, kısa vadeli fiyat dalgalanmaları yerine uzun vadeli kârlara odaklanan benzer düşünen yatırımcıları cezbettiğine inanıyor.
Perakende yatırımcılar için daha erişilebilir olmasının yanı sıra B Sınıfı hisseler esneklik avantajı sunar. Bir yatırımcı A Sınıfının sadece bir hissesine sahipse ve biraz nakit paraya ihtiyaç duyuyorsa, tek seçenek fiyatı, erişmesi gereken sermaye miktarını aşsa bile bu tek hisseyi satmaktır. Buna karşılık, B Grubu hisselerin bir sahibi, Berkshire Hathaway varlıklarının bir kısmını nakit akışı gereksinimlerini karşılamak için gereken miktara kadar tasfiye edebilir. B Sınıfı ayrıca vergi avantajı da sağlar. Çok daha düşük fiyatı, BRK-B stokunun, A Sınıfı hisselerin geçmesi gibi hediye vergisini tetiklemeden mirasçılara geçebileceği anlamına gelir.
Son bir fark, A Grubu hissedarların istediği zaman A Grubu hisselerin eşit miktarda B Sınıfı hisseye dönüştürülebilmesidir. Dönüşüm ayrıcalığı tam tersi olarak mevcut değildir. B Sınıfı hissedarlar varlıklarını ancak B Sınıfı hisselerini satarak ve daha sonra A Sınıfındaki eşdeğerini satın alarak A Sınıfına dönüştürebilirler.
A ve B: Artıları ve Eksileri
Berkshire'ın A Sınıfı hisselerinin şu anda her biri 300.000 $ 'ın üzerinde bir fiyatla satıldığı ve bu hisse senetlerinin bir bölümünün son derece olası olmadığı göz önüne alındığında (dramatik bir fiyat düşüşü gibi), günlük yatırımcıların çoğunun hangi tür Eğer Berkshire satın almak isteyen satın almak için paylaşın. Daha az sayıda A Grubu hisseye veya çok daha fazla sayıda B Sınıfı hisseye yatırım yapmak arasında bir karar verebilen yatırımcılar için her birinin akılda tutulması gereken birkaç artı ve eksisi vardır.
Saf performans söz konusu olduğunda, her ikisi de aynı şirketteki bir hisseyi temsil etseler de, A ve B Sınıfı hisseler arasında bir fark olabilir. Piyasa dinamikleri ve farklı yatırımcı havuzları bunun başlıca nedeni olabilir, ancak iki tür hissenin karşılaştırılmasında performans kararlarının olabileceğini belirtmek gerekir. Tarihsel olarak, A Sınıfı hisseler B Sınıfı hisselerden biraz daha iyi performans gösterme eğilimindedir, ancak bu hiçbir şekilde geleceğe yönelik garantili bir sonuç değildir.
Her bir pay türü için birincil artı ve eksiler yukarıda gösterilen farklarla ilgilidir. Berkshire'a yatırım yapmak için çok fazla para ya da esneklik arayan yatırımcılar büyük olasılıkla B Sınıfı hisseleri tercih edecekler; Berkshire'daki hissesini daha ayrıntılı bir şekilde ayarlamak isteyen biri, B Sınıfı hisselerin çok daha düşük fiyat noktasının daha elverişli olduğunu düşünecektir. B Grubu hisselere eşdeğer bir yatırımla, bir yatırımcı, A Grubu hisselere yapılan aynı yatırımla karşılaştırıldığında, yapay bir temettü oluşturmak veya portföyünü daha iyi dengelemek için sahiplerinin bir kısmını satma olanağına sahiptir. Öte yandan, A Sınıfı hisseleri hatta hisse senedi bölünmesi ihtimali olmayan uzun vadeli bir yatırım kolaylığı sunmaktadır. Yine de, Berkshire'ın B Sınıfı hisselerinin gelecekteki potansiyel hisse bölünmesi, B Sınıfı sahiplerinden de yararlanabilir.