Yumuşak Dolar nedir
Yumuşak dolarlar, normal doğrudan ödemeler (sabit dolar ücretleri) yerine komisyon şirketlerine hizmetleri için komisyon geliri üzerinden ödeme yapma yöntemidir. Yatırım yapan kamuoyu, yumuşak dolar düzenlemeleri hakkında olumsuz bir algıya sahip olma eğilimindedir, çünkü alıcı taraf firmaların yatırımcıların cebinden ziyade karlarından gider ödemesi gerektiğine inanmaktadırlar. Bu nedenle, sert dolar tazminatı kullanımı daha yaygın hale gelmektedir.
KIRILMAYA KARŞI Yumuşak Dolar
Örneğin, yatırım fonu, aracı kurumda işlem yaparak bir aracı kurumdan araştırma için ödeme yapmayı teklif edebilir. Büyük sermayeli bir değer fonunun XYZ Aracılık Firmasından biraz araştırma almak istediğini varsayın. Fon, araştırma karşılığında aracılık hizmetleri için en az 10.000 dolar harcamayı kabul edebilir; bu bir yumuşak dolar ödemesini temsil eder. Alternatif olarak, fon sadece araştırmayı satın almak istiyorsa ve herhangi bir yumuşak dolar ücretini kabul etmiyorsa, aracılık firmasına hizmet için 7.000 dolar sert para (nakit) ödemek zorunda kalabilir.
Dolar cinsinden işlem nasıl çalışır
Kurumsal bir yatırımcının aracı şirkete ödemiş olabileceği bir ticaret komisyonu hisse başına 6 senttir, ancak aslında hisse başına sadece 3 senttir. Diğer 3 sent yumuşak dolarlık indirimler için kullanılıyor. Bu düzenlemeye göre, kurumsal yatırımcı gelecekteki işlemleri aracılık şirketine yönlendirmekle yükümlüdür. Yatırımcının en iyi idareyi alması ve komisyonun diğer firmalar tarafından tahsil edilenden makul olmayan bir şekilde farklı olmaması koşuluyla, bunların hiçbiri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) için bir sorun oluşturmaz.
Yumuşak Dolar ile İlgili Doğal Sorunlar
Yumuşak dolar işleminde sağlanan araştırma ve diğer paket hizmetlerin maliyetleri esas olarak yatırım fonu yatırımcısı tarafından karşılanır, ancak fon tarafından açıklanmaz. Bunlar, fonun uzun vadeli performansını etkileyen işlem maliyetlerine dahil edilirler.
Teknik olarak, yatırım fonu, yönetim ücretinde araştırmaların zor maliyetini açıklayacaktır. Ancak, yumuşak dolarlarla ödenmesi durumunda, yönetim ücretinden ödenmez. Fon yöneticileri, kurumsal yatırımcıların sonuçta tüm masrafları üstlendiğini savunuyorlar. Bununla birlikte, araştırma için ödemek için yumuşak dolar kullanmak, yatırım fonu yatırımcısının fonu seçerken doğru bir maliyet analizi yapmasına izin vermez.
Yumuşak dolar değerleri ne belirlenebilir ne de eşittir. Bir yatırım yöneticisinin hizmet şeklinde aldığı şey, başka bir yöneticinin aldığı hizmetten farklı olabilir. Bu, çatışma ve istismarlara kapı açar ve yatırım fonu yatırımcıları işlem maliyetlerinin hangi bölümünün yumuşak hizmetlere veya gerçek yatırımlarına uygulandığını asla bilemezler.
Yumuşak dolar işlemleri hala yaygın olarak kullanılmasına rağmen, özellikle finansal reform ve şeffaflık konuları sektöre hakim olduğundan, bunları ortadan kaldırmak için giderek büyüyen bir hareket var.
Yumuşak Dolar Kötüye Kullanımı
Yumuşak dolarların sağlamlığı, uygulamayı yatırım uzmanları tarafından kötüye kullanılmaya ve SEC tarafından incelenmeye tabi tutmuştur. 2013 yılında bir davada SEC, şüpheli amaçlar için kullanıldıklarına ve doğru bir şekilde kullanılmadıklarına dair açık işaretlere rağmen, yumuşak dolar cinsinden 400.000 $ 'dan fazla ödemeyi San Diego merkezli danışman JS Oliver Capital Management'a işaretlemediği için New York aracılık şirketi Instinet LLC'ye karşı yaptırımlar uyguladı. müşterilere ifşa. SEC, JS Oliver Capital'daki iştirakçilerinin yumuşak dolar ödemelerini boşanma giderleri, kira ödemeleri ve kişisel bir devremüleme ile ilgili maliyetler için kullandığını tespit etti. Nihayetinde SEC, Instinet'in yumuşak dolarların kötüye kullanılmasını görmezden geldiğine ve şirkete 800.000 dolara yerleştiğine karar verdi.