Yıllar boyunca düşük faiz oranları birçok yatırımcıyı tüketici zımbaları ve kamu hizmetleri gibi savunma sektörlerini kucaklamaya zorladı. Yatırımcılar, daha yüksek temettü getirileri ve bazı durumlarda piyasanın daha döngüsel segmentlerine daha düşük beta alternatifleri bulmak için bu sektörlere ve ilgili borsa yatırım fonlarına (ETF'ler) akın etti.
Savunma sektörleri ile uğraşmak, genellikle daha geniş özkaynak ölçütlerini aşan değerlemeleri spor yapmalarıdır, bu da yatırımcıların savunma oynamak için ödeme yapacakları zamanlar olduğunu gösterir. Ancak, faiz oranlarının artmasıyla, bazı savunma sektörleri bu yıl gözden düşüyor. Örneğin, iShares ABD Tüketici Malları ETF (IYK) bugüne kadar% 8, 7 düşerken, kamu hizmetleri mevkidaşı iShares US Utilities ETF (IDU) yaklaşık% 1 daha düşüktür.
İShares'ın ebedi BlackRock, "Bir dereceye kadar, bu iki sektördeki zayıflık mantıklı. Her ikisi de klasik temettü oyunları ve buna bağlı olarak daha yüksek oranlara duyarlı." Dedi. Diyerek şöyle devam etti: "10 yıllık Hazine'nin getirisi dört yılın en yüksek seviyesi olan% 3'e yükseldiğinden, bu sektörlerin düşük performans göstermesini beklersiniz."
İYK ve İDÜ'de 12 aylık temettü getirileri sırasıyla% 1.87 ve% 2.75'dir. Veriler, Hazine getirileri ile tüketici zımbaları ve kamu hizmetleri arasındaki ilişkinin bu sektörler göz önünde bulundurularak yatırımcılar tarafından kabul edilmesi gerektiğini göstermektedir. BlackRock, Inc.'e (BLK) göre, "Bu ilişki kriz sonrası, verim açlıktan kaynaklanan ortamda daha da güçlendi." "2010 yılından bu yana, 10 yıllık Hazine getirisi seviyesi, kamu hizmetleri sektörü için sektörün daha geniş bir piyasaya karşı değerlemesi olarak tanımlanan göreli değerlemedeki varyasyonun yaklaşık% 45'ini açıklamıştır. Tüketici zımba sektörü için, ilişki yaklaşık% 63'ü açıklıyor. " (Daha fazla bilgi için, bkz: Göreli Değerin Savunma Stoklarına Dönüşü .)
Basitçe söylemek gerekirse, tüketici zımbaları ve kamu hizmetleri stokları, büyük oranda bu yıl sektörlerin gecikme durumunu açıklayan orana duyarlı itibarlarına ulaşıyor. Son zamanlarda yaşanan düşüşlerle birlikte, bu savunma grupları şimdi S&P 500'e iskontolu işlem yapıyor. Kamu hizmetleri sektörü şu anda S&P 500'e göre% 20 indirimle işlem görüyor. Bu, küresel finansal krizin hemen ardından sektörde görülen köpüklü değerlemelerden hala çok uzak.
Benzer bir senaryo tüketici zımba stokları için de geçerlidir. BlackRock, "Büyük kapaklı tüketici zımba şirketleri S&P 500'e% 11 indirimli işlem yapıyor" dedi. Diyerek şöyle devam etti: "Bu, sektörün 2010'dan beri sahip olduğu en ucuz göreceli değerlemeyi temsil ediyor. Daha da ilginç olanı, fiyatlarda son zamanlardaki yedeği ayarladıktan sonra bile, ucuz tarafta zımbalar görünüyor." (Ek okumalar için, şu konulara bakın: Tüketici Hisse Senetlerinin Satışı Finansal Krize Geri Dönüştür .)