Telafi nedir?
Recoupling, varlık sınıflarından elde edilen getiriler, belirli bir süre boyunca saptıktan sonra tarihsel veya geleneksel korelasyon modellerine geri döndüğünde ortaya çıkan bir piyasa olayı veya işlemidir. Bu, varlık sınıfları geleneksel korelasyonlarından koptuklarında ortaya çıkan ayrışmanın tersidir.
Anahtar Paket Servisi
- Geri kazanım, normal ilişkinin geçici olarak koptuğu dönemden ayrıldıktan sonra varlık getirilerinin veya diğer ekonomik değişkenlerin tarihsel veya teorik korelasyonlarına geri dönmesidir.Çeşitli ekonomi tarafından yönlendirilebilecek çeşitli varlık türlerinin performansı arasında birçok korelasyon vardır. veya ekonomik olmayan faktörler. Ekonomik koşullardaki bir değişiklikten sonra, geçici ayrılma meydana gelebilir ve ardından geri kazanma yapılabilir, ancak geri kazanım her zaman ekonomik kaymanın doğasına ve ilgili psikolojik faktörlere bağlı olarak gerçekleşmeyebilir.
Telafi İşlemini Anlama
Farklı varlık sınıflarının birbirine göre hareketleri akademik teoride korelasyon zemin kalıpları ve zamanla ampirik kanıtlar sergilemiştir. Bazen, korelasyonlar birbirinden ayrılır ve piyasa gözlemcilerinin açıklamaları aramasına neden olur. Ayrılma süresi kısa veya uzun olabilir, ancak sonuçta varlık sınıfı davranışı tarihsel normlara geri döner. Nadiren, bir ilişki kalıcı olarak kopacaktır. Bu meydana geldiğinde, geleneksel modellerde bulunmayan bir dış faktörün artık iş başında olduğunu kuvvetle göstermektedir.
Verilen bir dizi piyasa korelasyonu vardır. Bazı örnekler: artan tahvil getirileri paranın güçlenmesi anlamına gelir; artan faiz oranları hisse senedi piyasalarının değer kazanmasında yavaşlamasına ve hatta değer kaybetmesine neden olurken, düşen faizler hisse senedi piyasalarını destekler; ihracata bağımlı bir ülkenin para biriminin güçlendirilmesi, o ülkenin borsalarında düşüşe neden olur; ABD dolarının zayıflamasına petrol ve diğer küresel emtia fiyatlarındaki artış eşlik ediyor.
Bu ilişkiler basitçe muhasebe veya finansal kimlikler (tahvil fiyatları ve getiriler arasındaki ters korelasyon gibi) tarafından yönlendirilebilir, bu durumda neredeyse hiç ayrılmazlar; sıklıkla ayrışabilen sahte istatistiksel korelasyonlarla; veya iktisat teorisi tarafından tanımlanabilen ve ekonomik ilişkilerdeki gerçek yapısal değişikliklere, değişen ekonomik teşvik veya tercihlere veya tamamen psikolojik faktörlere tepki olarak ayrışacak veya yeniden toplanacak nedensel ekonomik ilişkiler yoluyla.
Ekonomistler, dekuplaj ve telafi işlemini açıklamak için ekonomik koşullardaki değişikliklere, teşviklere ve teorilerindeki yapısal ilişkilere odaklanma eğilimindedir. Büyük bir ekonomik şoktan, teknolojideki ilerlemeden veya ekonomi politikasındaki sert bir değişimin ardından ekonomi, ekonomik değişkenler (çeşitli varlık sınıflarının getirileri dahil) yeni koşullara uyum sağladığında genellikle ayarlama dönemlerine girer. Bu, ekonomi yeni bir dengeye doğru hareket edene ve geri dönüşler yeniden birleşme eğilimi gösterene kadar geçici olarak birbirlerinden ayrılabilecekleri anlamına gelir. Bununla birlikte, yeni ekonomik koşullar, farklı ekonomik değişkenler arasındaki ilişkilerin kalıcı olarak değiştirildiği yeni bir denge oluşturabilir, böylece herhangi bir korelasyonun yeniden ortaya çıkacağı ve yeniden toplanacağının garantisi yoktur.
Öte yandan, Keynesyalılar ve davranışsal ekonomistler gibi diğer ekonomistler, pazarların mantıksız davranabileceğini savunuyorlar, bu nedenle uzun süredir devam eden ilişkiler - desteklenen ekonomik modeller veya bir dönem boyunca yıkılan uzun yıllar süren tutarlı verilerle - sürpriz olmamalı zaman. Bilişsel önyargılar veya gizli hayvan ruhları gibi psikolojik faktörlerin telafi etmeyi geciktirebileceğini veya kalıcı olarak önleyebileceğini iddia ediyorlar.
Ayrılma daha yaygın hale geliyor: Federal Reserve bile ara sıra böyle bir pazar "bilmecesi" tarafından akıtılır. (Örneğin, Başkan Alan Greenspan, Fed faiz artırımlarının ortasında kısa ve uzun vadeli faiz oranlarındaki daralmayı açıklamakta zorlandı). Bununla birlikte, modellerin, piyasa karmaşıklıkları ile güncel kalmak için sürekli ince ayar yapmaları gerekse bile, piyasaların davranışlarını tahmin etmeyi başaran akademisyenler ve analistler tarafından telafi etmeye devam edilmesi beklenmektedir.