Anapara Korumalı Not Ne Demektir?
Birincil korunan senet (PPN), dayanak varlıkların performansından bağımsız olarak yatırımcının ilk yatırımına (asıl tutar) eşit bir asgari getiri sağlayan sabit getirili bir teminattır.
Bu yatırımlar, uygun piyasa hareketlerinden kazançlara katılırken yatırımlarını korumak isteyen riskten kaçınan yatırımcılar için hazırlanmıştır.
Ana korunan senetler ayrıca teminatlı bağlantılı senet olarak da bilinir.
Anapara Korumalı Notu (PPN) Anlama
Birincil korunan senet (PPN), vadeye kadar elde tutulduğu müddetçe, en azından yatırılan anapara tutarının getiri oranını garanti eden yapılandırılmış bir finans ürünüdür. Bir PPN, sıfır kuponlu tahvil - olgunlaşana kadar faiz ödemesi yapmayan bir tahvil - ve dayanak varlığa, endekse veya karşılaştırmaya bağlı bir getirisi olan bir opsiyon olarak yapılandırılır. Bağlantılı varlığın, endeksin veya karşılaştırmanın performansına bağlı olarak, getiri değişecektir. Örneğin, getiri Russell 2000 gibi bir hisse senedi endeksine bağlıysa ve endeks% 30 yükselirse, yatırımcı% 30 kazancın tamamını alacaktır. Esasen, korunan menkul kıymetler, bir endeks belirli bir aralık içinde işlem görüyorsa, bir yatırımcının anaparasını vade tarihinde, endeksin performansından ilave kazanç getireceğine söz verir.
Anapara korunan senetlerin dezavantajı, anapara teminatının ihraççının veya garantörün kredibilitesine tabi olmasıdır. Bu nedenle, ihraççının iflas etmesi ve yatırımcının ana yatırımının geri ödenmesi de dahil olmak üzere ödemelerinin tamamı veya çoğunun temerrüde düşmesi durumunda yatırımcının anaparasını kaybedmesi durumunda garantili bir getiri olasılığı tamamen doğru değildir. Bu ürünler esasen teminatsız borç olduğundan, yatırımcılar teminatlı alacaklar seviyesinin altına düşmektedir.
Ayrıca, yatırımcıların tüm ödemeleri alabilmeleri için vade sonuna kadar bu notları tutmaları gerekmektedir. Bu senetlerin uzun vadeli vadeleri olabileceğinden, her yıl senetlerin tahakkuk eden faizlerinin ödenmesinin yanı sıra, fonlarını uzun süre bağlamak zorunda olan yatırımcılar için PPN yatırımları maliyetli olabilir. Erken para çekme işlemleri para çekme ücretlerine tabi olabilir ve kısmi para çekme işlemleri, tam teslimiyette mevcut olan miktarı azaltabilir.
Sınırlamalar
Ana korumalı notların karanlık yüzü Lehman Brothers'ın çöküşünden ve 2008 kredi krizinin başlamasından sonra aydınlığa kavuştu. Lehman kardeşler bu notların çoğunu yayınlamışlardı ve brokerler, bu ürünler hakkında çok az bilgisi olan veya hiç bilgisi olmayan müşterilerinin portföylerinde itiyorlardı. PPN'lerin getirileri, yüzeyde müşterilere sunulduğundan daha karmaşıktı. Örneğin, bu notlardan birindeki bir yatırımcının, notun geri ödenmesine bağlı olan endeksin geri dönüşünü kazanması ve anapara geri alması için, küçük baskı, endeksin% 25 veya daha fazla düşemeyeceğini belirtebilir. düzenleme tarihinden itibaren. Ayrıca bu seviyenin% 27'sinden daha fazla yükselemez. Endeks, holding döneminde bu seviyeleri aşarsa, yatırımcılar sadece anaparalarını alırlar.
Bireysel PPN menkul kıymetlerinin komplikasyonlarıyla uğraşmak istemeyen bir yatırımcı, ana korumalı fonları tercih edebilir. Anapara korunan fonlar, çoğunlukla yatırımcının anaparasını korumak üzere yapılandırılmış anapara korunan senetlerinden oluşan para ile yönetilen fonlardır. Bu fonların getirileri, sermaye kazançları veya vergiden avantajlı temettüler yerine normal gelir olarak vergilendirilir. Ayrıca, fon tarafından tahsil edilen ücretler, ana getirileri garanti altına almak ve riski en aza indirmek için kullanılan türev pozisyonlarını finanse etmek için kullanılır.