Önceden Fonlanan Tahvilin TANIMI
Önceden finanse edilen bir tahvil, bir emanet hesabına yatırılan Hazine menkul kıymetleri tarafından desteklenen bir belediye tahvilidir. Önceden finanse edilen tahviller, borçları için daha yüksek kredi notu elde etmek isteyen belediyeler tarafından ihraç edilir. Devlet tahvili tahvilleri ABD hükümetinin tam inancı tarafından rehin edilmediğinden, teminat altına alınan teminat temerrüt riskini en aza indirir.
AŞAĞI AŞAĞI Ön Fon
Bir tahvilin kredi kalitesi tahvilin sahip olduğu risk düzeyine göre belirlenir. Düşük riskli tahvilin daha yüksek kredi kalitesi ve dolayısıyla yüksek risk tahvilin- den daha yüksek kredi notu olacaktır. Bu tahvillerin temerrüt riski daha düşük olduğu için yatırımcılar daha yüksek oranlı tahvillere daha fazla çekilmektedir. Borç verenleri ve yatırımcıları tahvil ihraç etmek için teşvik etmek amacıyla, bir belediye önceden fonlanmış tahvil çıkarabilir.
Önceden finanse edilen tahviller, emanet hesabındaki risksiz menkul kıymetler tarafından garanti edilen faizleri ve ana yükümlülükleri olan tahvillerdir. Kupon ödemeleri için halihazırda tahsis edilmiş bir gelir kaynağı olduğundan yatırımcıların bu bonoyu satın alma olasılığı daha yüksektir. Tahvil ihracı, ödeme emanet hesabından yapıldığından tahvil üzerindeki ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için nakit akışı üretmesi gerekmez. Emanet, kuponları ödemek için kullanılan faiz üreten Hazine bonoları gibi risksiz Hazine menkul kıymetleri tarafından teminat altına alınmıştır. Önceden finanse edilen tahvil ve ABD menkul kıymetleri aynı vadeye sahip olma eğilimindedir. Risksiz faiz ödemesi, ihraç eden işletmenin, tahvil üzerinde karşılaştırılabilir sıfır kuponlu tahvilin faiz oranından daha düşük bir kupon oranı belirlemesine olanak tanır. Böylece, belediye tahvilleri ihraççıları uzun vadeli borçlanma maliyetlerini düşürerek ön ödemelerden yararlanmaktadır.
Bazı önceden finanse edilen tahviller, imtiyazlı menkul kıymetlerdir, yani artık ihraççının bilançosunda tanınmamaktadır. Bunun yerine, borç yükümlülüğü ihraççıdan emanet fonuna aktarılır. Teminat olarak kullanılan menkul kıymetler, vadesi geldikçe ödenmemiş tahvillerin anapara ve faiz ödemelerinin tümünü karşılamak için yeterlidir. Herhangi bir nedenden dolayı, muafiyet için kullanılan fonlar ödenmemiş borcun gelecekteki ödemesini yerine getirmek için yetersiz kalırsa, ihraççı, bu tür borç için ödenmiş gelirlerden ödeme yapmak için yasal olarak zorunlu olmaya devam edecektir. Emanet edilen tahvil bonoları, emanet sözleşmesinde ihraççının emanet hesabındaki herhangi bir açığı telafi etmesi için önceden fonlanmış tahvilleri gerektiren bir hükmü olacaktır, ancak bu olası değildir.
Önceden finanse edilen tahvillerin fiyatı piyasa oranlarındaki hareketlerle dalgalanmaktadır. Tahvillerin yeniden yatırım riski vardır, ancak temerrütsüz kupon ödemeleri vardır. Önceden finanse edilen tahviller, normal belediye tahvillerinde bulunan vergi avantajlarını sağlar, ancak daha az riske maruz kalırlar. Federal hükümet temelli teminat, ihraççının kredisinin bozulma potansiyelini azaltır. Yine de, önceden finanse edilen tahviller, genellikle nakit akışı çok az olan veya hiç olmayan şirketler tarafından satıldıkları için genellikle önemsiz tahviller olarak derecelendirilir. Eğer emanet içindeki fonlar tahvil vadesi dolmadan tasfiye edilirse ve ihraççı tahvil ödemelerini tahsil etmek için yeterli paraya sahip değilse, ihraççının temerrüde düşme riski vardır. Önceden finanse edilen yapı ile bir şirket, emanet fonu yaratmanın ek maliyetini ve emanet edilen para üzerindeki taahhüt ücretlerini üstlenir.
![Ön Ön](https://img.icotokenfund.com/img/fixed-income-essentials/940/pre-funded-bond.jpg)