Çoklu nedir?
Bir kat, bir metriğin başka bir metriğe bölünmesiyle belirlenen bir şirketin finansal refahının bir yönünü ölçer. Paydaki metrik tipik olarak paydadaki metrikten daha büyüktür.
Örneğin, katsayı, fiyat / kazanç oranı (P / E) ile hesaplandığı gibi, dolar başına ne kadar yatırımcının ne kadar yatırım yapmaya istekli olduğunu göstermek için kullanılabilir. 20 $ 'dan işlem gören hisse başına 2 $ kazanç (EPS) ile bir hisse senedi analiz ettiğinizi varsayalım. Bu hisse senedinin P / E değeri 10'dur. Bu, yatırımcıların hisse senedi için mevcut EPS'nin 10 katından fazlasını ödemeye istekli oldukları anlamına gelir.
Bu şu şekilde hesaplanır:
Önemli Çıkarımlar
- Bir kat, bir şirketin refahını, genellikle bir diğerini bölerek iki metriği karşılaştırarak ölçer. Üçlüler özkaynağa dayalı katlar ve kurumsal değer katlarına bölünebilir.
Katları Anlama
Hisse senedi değerleme dünyasında, iki ana yöntem nakit akışına ve kazançlar veya satışlar gibi bazı performans önlemlerinin katlarına dayanır. Nakit akışına dayalı değerleme (yani iskonto edilmiş nakit akışı analizi) içsel bir değerleme olarak değerlendirilirken, katsayıya dayalı değerleme göreli olarak değerlendirilir, çünkü katsayı bazı performans ölçüsüne göredir.
Yaygın Olarak Kullanılan Katlar
Hisse senetlerinin değerlemesinde kullanılan en yaygın kat, K / Z katsayısıdır. Bir şirketin piyasa değerini (fiyatını) kazançlarıyla karşılaştırmak için kullanılır. Fiyat veya piyasa değeri ile kazanç seviyesine kıyasla yüksek olan bir şirketin yüksek K / Z çarpanı vardır. Kazanç seviyesine kıyasla düşük fiyatı olan bir şirketin düşük bir K / Z çarpanı vardır. 5x'lik AP / E, bir şirketin hisse senedinin kazancının beş katından fazla işlem yaptığı anlamına gelir. 10x değerindeki AP / E, bir şirketin 10 kat kazanç sağlayan bir katında işlem yaptığı anlamına gelir. P / E değeri yüksek olan bir şirketin aşırı değerli olduğu düşünülmektedir. Benzer şekilde, K / Z'si düşük olan bir şirketin değeri düşük olarak değerlendirilir.
Yaygın olarak kullanılan diğer katlar, EV / FAVÖK olarak da adlandırılan faiz, vergi, amortisman ve itfa payları (FAVÖK) katsayılarından önceki işletme değerini (EV) içerir. Bir firma tarafından kullanılabilen ve birçok hisse senedi analisti tarafından kullanılan sağlam bir nakit akışı olduğu düşünülmektedir. EV / EBIT olarak da adlandırılan faiz ve vergilerden önceki kazançlara (EBIT), daha az amortisman ve itfa giderleri ile daha az sermaye yoğun şirketler için kullanılır. EV / Satış olarak da adlandırılan EV / satış oranı, negatif kazançları olan şirketlerin sıklıkla kullandığı bir katsayıdır. Tüm katlar, analistlerin göreceli değeri belirlemek için bazı finansal metriklerle çarpabileceği tek bir sayı olarak işlev görür.
Çoklu Örnek
Apple'ın yıllar içindeki K / Z oranına bakıldığında, şirketin fiyat / kazanç oranının fiyatı ile pozitif bir korelasyonu olduğu ortaya çıkıyor. Başka bir deyişle, P / E katsayısı, muhtemelen, trader'ların alış ve satış fırsatlarını belirlemek için kullandıkları birkaç sinyalden biridir.