Kaldıraç Oranı Nedir?
Kaldıraç oranı, borç (borç) şeklinde ne kadar sermayenin geldiğine bakan veya bir şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini değerlendiren çeşitli finansal ölçümlerden herhangi biridir. Kaldıraç oranı kategorisi önemlidir, çünkü şirketler faaliyetlerini finanse etmek için bir özkaynak ve borç karışımına güvenirler ve bir şirket tarafından tutulan borç miktarını bilmek, borçlarını vadesi geldiği zaman ödeyip ödeyemeyeceğini değerlendirmede yararlıdır. Bazı yaygın kaldıraç oranları aşağıda tartışılacaktır.
Kaldıraç Oranını Anlama
Kaldıraç Oranı Size Ne Anlatıyor?
Bir şirket ve yatırımcıları için çok fazla borç tehlikeli olabilir. Ancak, bir şirketin operasyonları kredilerindeki faiz oranından daha yüksek bir getiri oranı üretebiliyorsa, borç kardaki büyümeyi artırmaya yardımcı olur. Bununla birlikte, kontrolsüz borç seviyeleri kredinin düşmesine ya da daha kötüsüne yol açabilir. Öte yandan, çok az borç da soru sorabilir. Bir isteksizlik veya borçlanamama, faaliyet marjlarının çok sıkı olduğunun bir işareti olabilir.
Kaldıraç oranı olarak sınıflandırılabilecek birkaç farklı spesifik oran vardır, ancak dikkate alınan ana faktörler borç, özsermaye, varlıklar ve faiz giderleridir.
Çıktıdaki değişikliklerin işletme gelirlerini nasıl etkileyeceği hakkında bir fikir edinmek için bir şirketin işletme giderleri karışımını ölçmek için bir kaldıraç oranı da kullanılabilir. Sabit ve değişken maliyetler iki tür işletme maliyetidir; şirkete ve sektöre bağlı olarak, karışım farklı olacaktır.
Son olarak, tüketici kaldıraç oranı, harcanabilir gelire kıyasla tüketici borcu seviyesine işaret etmektedir ve ekonomik analizde ve politika yapıcılar tarafından kullanılmaktadır.
Bankalar ve Kaldıraç Oranları
Bankalar Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en kaldıraçlı kurumlar arasındadır. Kesirli rezerv bankacılığı ile Federal Mevduat Sigortası Şirketi (FDIC) birleşiminin korunması, sınırlı kredi riski olan bir bankacılık ortamı yaratmıştır.
Bunu telafi etmek için FDIC, Federal Rezerv ve Para Birimi Kontrolörü olmak üzere üç ayrı düzenleyici kurum Amerikan bankalarının kaldıraç oranlarını gözden geçirir ve kısıtlar. Bu, bir bankanın kendi varlıklarına ne kadar sermaye ayırdığına göre ne kadar para ödünç verebileceği anlamına gelir. Sermaye seviyesi önemlidir, çünkü toplam aktif değerleri düştüğünde bankalar varlıklarının sermaye kısmını "yazabilir". Borç tarafından finanse edilen varlıklar, bankanın tahvil sahiplerine ve mevduat sahiplerine bu fonlardan borçlu oldukları için kaydedilemez.
Kaldıraç oranları için bankacılık düzenlemeleri çok karmaşıktır. Federal Rezerv, banka holding şirketleri için kurallar oluşturmuştur, ancak bu kısıtlamalar bankaya atanan reytinge göre değişiklik göstermektedir. Genel olarak, hızlı büyüme yaşayan veya operasyonel veya finansal zorluklarla karşı karşıya olan bankaların daha yüksek kaldıraç oranlarını sürdürmeleri gerekmektedir.
Amerikan bankalarına FDIC ve kaldıraç oranlarını dolaylı olarak etkileyen para birimi kontrolörü aracılığıyla yerleştirilen çeşitli sermaye gereksinimleri ve minimum yedek radyolar vardır. Kaldıraç oranlarına ödenen inceleme düzeyi 2007-2009 Büyük Durgunluğundan bu yana artmıştır ve büyük bankaların bankaları daha fazla çözücü yapmak için bir arama kartı olarak "başarısız olamayacak kadar büyük" olma kaygısı artmıştır. Bu kısıtlamalar doğal olarak verilen kredilerin sayısını sınırlamaktadır, çünkü bir bankanın sermaye artırması, borç almaktan daha zor ve daha pahalıdır. Daha yüksek sermaye gereksinimi, daha fazla hisse ihraç edilmesi durumunda temettüleri veya seyreltilmiş hisse senedi değerini azaltabilir.
Bankalar için, 1. seviye kaldıraç oranı en çok düzenleyiciler tarafından kullanılır.
- Kaldıraç oranı, borç (borç) şeklinde ne kadar sermayenin geldiğine bakan veya bir şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyetini değerlendiren çeşitli finansal ölçümlerden herhangi biridir. Bir kaldıraç oranı, bir şirketin karmasını ölçmek için de kullanılabilir Çıktıdaki değişikliklerin işletme gelirlerini nasıl etkileyeceği hakkında fikir edinmek için işletme giderlerinin hesaplanması. Ortak kaldıraç oranları, borç-özkaynak oranı, özsermaye çarpanı, finansal kaldıraç derecesi ve tüketici kaldıraç oranını içerir.Bankalar, kaldıraç oranları ile ölçüldüğü üzere sahip oldukları kaldıraç düzeyinde düzenleyici denetime sahiptir.
Ödeme Gücü ve Sermaye Yapısını Değerlendirmek için Kaldıraç Oranları
Borç / Varlık (D / E) Oranı
Belki de en iyi bilinen finansal kaldıraç oranı borç / özsermaye oranıdır. Şu şekilde ifade edilir:
Borç / Özsermaye Oranı = Toplam Özkaynaklar Toplam Yükümlülükler
Örneğin, Macy's'in 2017'de sona eren mali yıl itibarıyla 15.53 milyar dolar borcu ve 4.32 milyar dolar özkaynağı var. Şirketin borç / özsermaye oranı şöyle:
15.53 milyar $ 4. 4.32 milyar $ = 3.59 Macy'nin yükümlülükleri, bir perakende şirketi için çok yüksek olan özkaynakların% 359'udur.
Yüksek bir borç / özkaynak oranı genellikle bir şirketin büyümesini borçla finanse etmede agresif olduğunu gösterir. Bu, ek faiz giderinin bir sonucu olarak değişken kazançlarla sonuçlanabilir. Şirketin faiz gideri çok yükselirse, şirketin temerrüt veya iflas şansını artırabilir.
Tipik olarak, 2, 0'dan büyük bir D / E oranı bir yatırımcı için riskli bir senaryoyu gösterir; ancak bu ölçüt endüstriye göre değişebilir. Kamu hizmetleri ve imalat şirketleri gibi büyük sermaye harcamaları (CapEx) gerektiren işletmelerin, diğer şirketlerden daha fazla kredi temin etmesi gerekebilir. Verileri daha iyi anlamak için bir firmanın geçmiş performansa ve aynı sektörde faaliyet gösteren şirketlere karşı kaldıraç oranlarını ölçmek iyi bir fikirdir.
Özsermaye Çarpanı
Özkaynak çarpanı benzerdir, ancak borcu paydaki varlıklarla değiştirir:
Varlık Çarpanı = Toplam VarlıkToplam Varlıklar
Örneğin, Macy's'in (NYSE: M) 19, 85 milyar dolar değerinde varlıklara ve 4, 32 milyar dolar hisse senedi özkaynağına sahip olduğunu varsayalım. Özkaynak çarpanı şöyle olur:
19, 85 milyar dolar 4. 4, 32 milyar dolar = 4, 59
Borç formülde özel olarak referans edilmemesine rağmen, toplam varlıkların borcu içerdiği göz önüne alındığında temel faktördür.
Toplam Varlıklar = Toplam Borç + Toplam Özkaynaklar olduğunu unutmayın . Şirketin 4.59'luk yüksek oranı, varlıkların çoğunlukla özkaynaktan ziyade borçla finanse edildiği anlamına gelir. Özsermaye çarpanı hesaplamasından Macy'nin varlıkları 15.53 milyar dolarlık borçlarla finanse edilmektedir.
Özkaynak çarpanı, özkaynak kârlılığını (ROE) hesaplamak için DuPont analizinin bir bileşenidir:
DuPont analizi = NPM × AT × EM her yerde: NPM = net kâr marjıAT = varlık devriEM = özsermaye çarpanı
Borç / Sermaye Oranı
Bir şirketin sermaye yapısındaki borç miktarını ölçen bir gösterge, bir şirketin finansal kaldıraçını ölçen borç / sermayeleştirme oranıdır. Şu şekilde hesaplanır:
Aktifleştirmeye toplam borç = (SD + LD + SE) (SD + LD) burada: SD = kısa vadeli borçLD = uzun vadeli borçSE = özkaynaklar
Bu oranda faaliyet kiralaması aktifleştirilir ve özkaynaklar hem ortak hem de imtiyazlı payları içerir. Bir analist, uzun vadeli borç kullanmak yerine, bir şirketin sermaye yapısında kullanılan borcu ölçmek için toplam borcu kullanmaya karar verebilir. Bu durumda formül azınlık payını ve paydada imtiyazlı payları içerecektir.
Finansal Kaldıraç Derecesi
Finansal kaldıraç derecesi (DFL), bir şirketin hisse başına kazançlarının (EPS), sermaye yapısındaki değişiklikler sonucunda işletme gelirindeki dalgalanmalara duyarlılığını ölçen bir orandır. Faiz ve vergilerden önceki kazançlardaki (EBIT) birim değişiklik için EPS'deki yüzde değişimini ölçer ve şu şekilde temsil edilir:
DFL = EPS'deki% EBIT değişikliğinde değişim% EPS burada: EPS = hisse başına kazanç EBİT = faiz ve vergilerden önceki kazanç
DFL alternatif olarak aşağıdaki denklem ile temsil edilebilir:
DFL = Faaliyet kar-interestEBIT
Bu oran, finansal kaldıraç derecesi ne kadar yüksek olursa kazançların o kadar değişken olacağını gösterir. Faiz genellikle sabit bir gider olduğundan kaldıraç getirileri ve EPS'yi artırır. Faaliyet geliri artarken bu iyidir, ancak faaliyet geliri baskı altındayken bir sorun olabilir.
Tüketici Kaldıraç Oranı
Tüketici kaldıraç oranı, ortalama Amerikan tüketicisinin harcanabilir gelirlerine göre borç miktarını ölçmek için kullanılır.
Bazı ekonomistler, tüketici borç seviyelerindeki hızlı artışın, son birkaç on yılda kurumsal kazanç artışı için temel bir faktör olduğunu belirtmişlerdir. Diğerleri büyük durgunluğun ana nedeni olarak yüksek tüketici borcunu suçladı.
Tüketici kaldıraç oranı = Tek kullanımlık kişisel gelirToplam hanehalkı borcu
Borcun getirileri nasıl yükselttiğini anlamak kaldıraç oranını anlamanın anahtarıdır, ancak gördüğünüz gibi, çeşitli analiz biçimleriyle gelir. Borç tek başına kötü bir şey olmak zorunda değildir, özellikle de pozitif getiri sağlayacak projelere daha büyük yatırımlar yapmak için borç alınırsa. Dolayısıyla kaldıraç getirileri çoğaltabilir, ancak getiriler negatif olduğu takdirde kayıpları da büyütebilir.
Borç / Sermaye Oranı
Borç / sermaye oranı, bir şirketin finansal kaldıraçının bir ölçümüdür. Daha anlamlı bir borç oranından biridir, çünkü bir şirketin toplam sermaye tabanının bir bileşeni olarak borç yükümlülüklerinin ilişkisine odaklanır. Borç tüm kısa ve uzun vadeli yükümlülükleri içerir. Sermaye, şirketin borcunu ve özkaynaklarını içerir.
Bu oran, bir firmanın finansal yapısını ve finansman faaliyetlerini nasıl değerlendirdiğini değerlendirmek için kullanılır. Tipik olarak, bir şirket, emsallerine göre yüksek bir borç / sermaye oranına sahipse, borcun faaliyetlerine etkisi nedeniyle daha yüksek bir temerrüt riskine sahip olabilir. Petrol endüstrisinin yaklaşık% 40'lık bir borç / sermaye eşiğine sahip olduğu görülmektedir. Bu seviyenin üzerinde borç maliyetleri önemli ölçüde artar.
Borç / FAVÖK Kaldıraç Oranı
Borç / FAVÖK kaldıraç oranı, bir şirketin tahakkuk eden borcunu ödeme yeteneğini ölçer. Kredi ajansları tarafından yaygın olarak kullanılan bu, ihraç edilen borcu temerrüde düşürme olasılığını belirler. Petrol ve gaz şirketlerinin bilançolarında genellikle çok fazla borcu bulunduğundan, bu oran tüm borcu geri ödemek için kaç yıl FAVÖK gerekeceğini belirlemede yararlıdır. Tipik olarak, oranın 3'ün üzerinde olması endişe verici olabilir, ancak bu endüstriye bağlı olarak değişebilir.
Borç / FVAÖKE Oranı
Borç / FAVÖK oranının diğer bir varyasyonu da, benzer çaba gösteren borç / FAVÖK oranıdır, ancak FAVÖK, başarılı çaba şirketlerinin arama maliyetlerinden önce FAVÖK'tür. Bu oran Amerika Birleşik Devletleri'nde arama harcamaları için farklı muhasebe uygulamalarını normalleştirmek için yaygın olarak kullanılmaktadır (başarılı çaba yöntemine karşı tam maliyet yöntemi).
Arama maliyetleri genellikle finansal tablolarda keşif, vazgeçme ve kuru delik maliyetleri olarak bulunur. Geri alınması gereken diğer nakit dışı giderler değer düşüklüğü, varlık emeklilik yükümlülüğünün birikmesi ve ertelenmiş vergilerdir.
Faiz Karşılama Oranı
Faiz ödemeleri ile ilgili bir diğer kaldıraç oranı faiz karşılama oranıdır. Bir şirket için toplam borç yükümlülüklerini gözden geçirmenin bir problemi, şirketin borca hizmet edebilme yeteneği hakkında bir şey söylememesidir. Faiz karşılama oranının tam olarak bunu hedeflemesi.
Faaliyet gelirlerinin faiz giderlerine bölünmesiyle eşitlenen bu oran, şirketin faiz ödemeleri yapma yeteneğini ortaya koymaktadır. Genel olarak 3, 0 veya daha yüksek bir oran görmek istiyorsunuz, ancak bu sektörden sektöre değişmektedir.
Sabit Şarj Karşılama Oranı
Sabit ücret karşılama oranı olarak da bilinen kazanılan faiz (TIE), faiz karşılama oranının bir varyasyonudur. Bu kaldıraç oranı, uzun vadeli yükümlülüklerden kaynaklanan faizle ilgili nakit akışını vurgulamaya çalışır.
Bu oranı hesaplamak için, şirketin faiz ve vergilerden önceki kazancını (EBIT) bulun, ardından uzun vadeli borçların faiz giderlerine bölün. Faiz, vergiden düşülebilir olduğundan vergi öncesi kazançları kullanın; kazançların tamamı nihayetinde faiz ödemek için kullanılabilir. Yine, daha yüksek rakamlar daha elverişlidir.