Ters Şamandıra Nedir
Ters şamandıra, kupon oranı bir kıyaslama oranı ile ters bir ilişkisi olan bir tahvil veya başka bir borç türüdür. Ters bir flatör, faiz oranı değiştikçe kupon ödemesini ayarlar.
Ters bir şamandıra, ters yüzer oranlı not olarak da bilinir.
AŞAĞI KIRMA Ters Flatör
Değişken faizli not (FRN) veya flatör, referans oranına bağlı kupon ödemeleri yapan sabit bir gelir menkul kıymetidir. Kupon ödemeleri, ekonomideki hakim faiz oranlarındaki değişikliklerin ardından ayarlanır. Faiz oranları yükseldiğinde, kuponların değeri yüksek oranı yansıtacak şekilde artırılır. Olası referans veya kıyaslama oranları arasında Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR), Euro Bankalararası Teklif Oranı (EURIBOR), prime oranı, ABD Hazine oranları vb.
Öte yandan, ters değişken oranlı bir not veya ters şamandıra, tam tersi şekilde çalışır. Senetteki kupon oranı, gösterge faiz oranıyla ters orantılıdır. Ters floaterler, sabit faizli tahvillerin iki sınıfa ayrılmasıyla ortaya çıkar: doğrudan bir faiz oranı endeksi ile hareket eden bir şamandıra ve sabit faizli tahvilin kalıntı faizini temsil eden bir ters şamandıra, oranı. Kupon oranı, referans faiz oranının her kupon tarihinde bir sabitten çıkarılmasıyla hesaplanır. Referans oranı yükseldiğinde, oranın kupon ödemesinden düşülmesiyle kupon oranı düşecektir. Daha yüksek bir faiz oranı, daha fazlasının düşüldüğü, dolayısıyla borçluya daha az ödeneceği anlamına gelir. Benzer şekilde, faiz oranları düştükçe kupon oranı artar çünkü daha az çıkarılır.
Ters bir şamandıranın kupon oranı için genel formül şu şekilde ifade edilebilir:
Değişken oran = Sabit oran - (Kupon kaldıraç x Referans oranı)
--- kupon kaldıraç, referans oranındaki 100 baz puan (bps) değişim için kupon hızının değişeceği kattır ve sabit oran, yüzücünün gerçekleştirebileceği maksimum orandır.
Tipik bir ters şamandıranın üç yıl içinde olgunlaştığı, üç ayda bir faiz ödediği ve 3 aylık LIBOR'un iki katı eksi% 7'lik bir değişken oran içerdiği söylenebilir. Bu durumda, LIBOR yükseldiğinde tahvilin ödeme oranı düşer. Ters şamandıra üzerindeki kupon oranının sıfırın altına düştüğü bir durumu önlemek için, ayarlandıktan sonra kuponlara bir kısıtlama veya zemin konur. Tipik olarak, zemin sıfıra ayarlanır.
Kıyaslama oranı yüksekse ve oranın gelecekte gösterilenden daha hızlı bir oranda azalacağına inanıyorsa, bir yatırımcı ters şamandıra yatırmak isteyecektir. Diğer bir strateji ise, oranlar şimdi düşükse ve vadeli bir artış anlamına gelse de düşük kalması beklenmektedir. Yatırımcı doğruysa ve oranlar değişmezse, ters orantıyı tutarak dalgalı faiz notundan daha iyi performans gösterecektir.
Kaldıraç kullanan tüm yatırımlarda olduğu gibi, ters orantıcılar önemli miktarda faiz oranı riski getirmektedir. Kısa vadeli faiz oranları düştüğünde, hem piyasa fiyatı hem de ters şamandıra getirisi artarak tahvilin fiyatındaki dalgalanma büyür. Öte yandan, kısa vadeli faiz oranları yükseldiğinde, tahvilin değeri önemli ölçüde düşebilir ve bu tür araçların sahipleri çok az faiz ödeyen bir güvenlikle sonuçlanabilir. Böylece faiz oranı riski büyümüştür ve yüksek derecede oynaklık içermektedir.