Verimsiz Pazar Nedir?
Verimli piyasa teorisine göre verimsiz bir piyasa, bir varlığın piyasa fiyatlarının her zaman gerçek değerini doğru bir şekilde yansıtmadığı bir piyasadur. Bunlar genellikle ölü kilo kaybına yol açar. Verimli piyasa teorisi veya daha doğrusu, verimli piyasa hipotezi (EMH), verimli bir piyasada varlık fiyatlarının varlığın gerçek değerini doğru bir şekilde yansıttığını iddia eder. Etkin bir borsada, örneğin, hisse senedi hakkında halka açık olan tüm bilgiler tamamen fiyatına yansır. Verimsiz bir piyasada, aksine, halka açık tüm bilgiler fiyata yansıtılmaz, bu da pazarlıkların mevcut olduğunu gösterir.
EMH üç şekilde olur: zayıf, yarı güçlü ve güçlü. Zayıf form, etkin bir pazarın geçmiş getiriler de dahil olmak üzere hisse senedi ile ilgili tüm geçmişe dönük bilgileri yansıttığını ileri sürer. Yarı güçlü form, etkin bir pazarın hem tarihi hem de halka açık bilgileri yansıttığını iddia eder. Güçlü biçime göre, etkin bir piyasa, kamuya açık olmayan bilgilerin yanı sıra mevcut ve tarihi halka açık tüm bilgileri yansıtır.
AŞAĞI KIRMAK Verimsiz Pazar
EMH taraftarları, piyasanın yüksek verimliliğinin pazardan daha iyi performans göstermesini zorlaştırdığına inanıyor. Bu nedenle, çoğu yatırımcıya piyasaları yenmeye çalışmayan endeks fonları ve borsa yatırım fonları (ETF) gibi pasif olarak yönetilen araçlara yatırım yapmaları tavsiye edilir. EMH şüphecileri ise anlayışlı yatırımcıların piyasadan daha iyi performans gösterebileceğine inanıyor ve bu nedenle aktif olarak yönetilen stratejiler en iyi seçenek.
Pasif olarak yönetilen ve aktif olarak yönetilen araçlarla ilgili olarak, her iki taraf da haklı olabilir. Bir strateji piyasanın bir kısmı için en iyi stratejisi diğeri ise diğeri için en iyi strateji olabilir. Örneğin, büyük kapaklı hisse senetleri yaygın olarak tutulmakta ve yakından takip edilmektedir. Bu hisse senetleri hakkında yeni bilgiler derhal fiyata yansıtılır. Örneğin General Motors tarafından yapılan bir ürün geri çağırma haberi, GM'nin hisse senedi fiyatlarında hemen düşüşe neden olabilir. Bununla birlikte, pazarın diğer kısımlarında, özellikle küçük kapaklarda, bazı şirketler o kadar geniş kapsamlı tutulmayabilir ve yakından takip edilemeyebilir. Haberler, iyi veya kötü olsun, saat, gün veya daha uzun süre hisse senedi fiyatına ulaşmayabilir. Bu verimsizlik, bir yatırımcının piyasanın geri kalanının farkına varmadan ve yeni bilgileri sindirmeden önce küçük bir hisse senedini pazarlık fiyatından satın alma olasılığını artırır.
Bu nedenle, verimsiz bir piyasada, bazı yatırımcılar fazla getiri elde ederken, diğerleri riske maruz kalma düzeyleri göz önüne alındığında beklenenden daha fazlasını kaybedebilir. Piyasa tamamen verimli olsaydı, bu fırsatlar ve tehditler makul bir süre boyunca mevcut olmazdı, çünkü piyasa fiyatları hızla değiştikçe güvenliğin gerçek değerine uyacak şekilde hareket ederdi.
Birçok finansal piyasa makul derecede etkili görünse de, piyasa çapındaki çökmeler ve 90'ların sonlarındaki dotcom balonu gibi olaylar bir çeşit piyasa verimsizliğini ortaya koyuyor gibi görünüyor.