Greenshoe Seçeneği nedir?
Yeşil kuyruk seçeneği fazla tahsis seçeneğidir. İlk halka arz (Halka arz) bağlamında, bir güvenlik anlaşması talebinin beklenenden daha yüksek olması durumunda, yatırımcıya yatırımcıya başlangıçta planlanandan daha fazla hisse satma hakkı veren bir sözleşme imzalama sözleşmesindeki bir hükümdür.
Greenshoe Seçeneği
Greenshoe Seçeneğinin Temelleri
Fazla tahsis seçenekleri, yeşillik seçenekleri olarak bilinir, çünkü 1919'da, Yeşil Ayakkabı İmalat Şirketi (şimdi Wolverine World Wide, Inc.'in (WWW) bir parçası) bu tür bir seçeneği yayınlayan ilk şirketti. Yeşil alan seçeneği, güvenlik sorununa ek fiyat istikrarı sağlar çünkü sigortacı arzı artırabilir ve fiyat dalgalanmalarını düzeltebilir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından izin verilen tek fiyat istikrarı tedbiridir.
Önemli Çıkarımlar
- Bir yeşillik seçeneği, bir IPO bağlamında fazla tahsis edilen bir seçenektir. İlk önce Green Shoe Manufacturing Company (şimdi Wolverine World Wide, Inc.'in bir parçası) tarafından bir yeşillik seçeneği kullanılmıştır. orijinal sayıdan daha fazla hisse. Greenshoe opsiyonları fiyat istikrarı ve likidite sağlar.Greenhoe opsiyonları, fiyatlar yükselirse, fiyat yükselirse hisse almak zorunda kalmadan kısa pozisyonları kapsayacak satın alma gücü sağlar.
Greenshoe Seçeneklerinin Pratik Çalışmaları
Greenshoe seçenekleri, talep koşullarının böyle bir eylemi gerektirmesi durumunda, sigortacıların halka arzdan sonra 30 güne kadar ihraççı tarafından belirlenen orijinal tutardan% 15'e kadar daha fazla hisse satmasına izin verir. Örneğin, bir şirket sigorta şirketlerine 200 milyon hisseyi satma talimatı verirse, sigorta şirketleri bir yeşillik opsiyonu (200 milyon hisse x% 15) kullanarak 30 milyon hisse daha ekleyebilirse ihraç edebilir. Sigortacılar komisyonlarını halka arzın bir yüzdesi olarak aldığından, mümkün olduğunca büyük hale getirme teşvikleri var. İhraç eden şirketin halka arzdan önce SEC ile dosyaladığı prospektüs, opsiyonla ilgili fiili yüzdeyi ve koşulları detaylandırır.
Sigortacılar, yeşil yol seçeneklerini iki yoldan biriyle kullanırlar. İlk olarak, halka arz bir başarı ve hisse fiyat artışları ise, aracılar seçeneği uygular, şirketten önceden belirlenmiş bir fiyata ekstra stok satın alır ve bu hisseleri karlarına müşterilerine verir. Tersine, fiyat düşmeye başlarsa, şirket yerine hisse senetlerini kısa pozisyonlarını karşılamak için pazardan geri alırlar ve hisse senedinin fiyatını dengelemesi için desteklerler.
Bazı ihraççılar, ihraççının belirli bir projeyi sabit bir miktarda finanse etmek isteyip istemediğini ve ek sermaye gerektirmediği gibi, bazı durumlarda taahhüt sözleşmelerine yeşillik seçenekleri eklememeyi tercih eder.
Greenshoe Seçeneklerinin Gerçek Yaşam Örneği
İşyerinde bir yeşil ayakkabı seçeneğinin iyi bilinen bir örneği, 2012 Facebook Inc. (FB) IPO'sunda gerçekleşti.
Morgan Stanley (MS) başkanlığındaki yüklenici sendika, Facebook, Inc. ile hisse başına 38 $ 'dan 421 milyon hisse satın almayı kabul etti. Ancak sendika, müşterilere en az 484 milyon hisse sattı - ilk tahsisatın% 15 üzerinde, etkin bir şekilde 63 milyon hissenin kısa pozisyonunu yarattı.
Facebook hisseleri listelemeden kısa bir süre sonra 38 $ halka arz fiyatının üzerinde işlem yapmış olsaydı, yüklenici sendika, kısa pozisyonlarını karşılamak ve hisselerini daha yüksek bir fiyattan geri almak zorunda kalmamak için Facebook'tan 63 milyon hisseyi 38 $ 'dan satın almak için yeşillik seçeneğini kullanacaktı. Marketin içinde.
Bununla birlikte, Facebook'un hisseleri ticarete başladıktan kısa bir süre sonra halka arz fiyatının altına düştüğü için, yüklenici sendika, fiyatı sabitlemek ve daha yüksek düşüşlerden korumak için yeşil ayakkabı seçeneğini 38 $ veya yaklaşık olarak kullanmadan kısa pozisyonlarını kapattı.