Haftalık ve üç aylık opsiyonlar, önemli bir fark dışında, son kullanma tarihleri hariç olmak üzere, birçok açıdan standart opsiyon sözleşmelerine benzer. Haftalık seçenekler ilk olarak Ekim 2005'te Chicago Board Options Exchange (CBOE) tarafından bir haftalık seçenekler olarak başlatıldı, ancak şimdi ayın üçüncü Cuma günü dışındaki herhangi bir Cuma günü sona eren seçeneklere başvuruyor (standart seçeneklerde olduğu gibi). CBOE tarafından Temmuz 2006'da sunulan üç aylık opsiyonların her üç aylık dönemin son işlem gününde sona ereceği; öncelikli olarak kurumsal pazarda hedeflenirler.
Haftalık ve Üç Aylık Seçenekler Neden Sunuldu?
Yatırımcılara daha fazla seçenek sona erdirme seçeneği sunmak ve daha verimli işlem yapmalarını sağlamak için haftalık ve üç aylık opsiyonlar sunuldu. Haftalık seçenekler, yatırımcıların ve spekülatörlerin ekonomik veri bültenleri ve kazanç duyuruları gibi haberler ve etkinlikler etrafında ticaret yapmalarını sağlamak için tasarlanmıştır. Örneğin, bir şirkette çok kısa vadeli bir yükseliş opsiyon pozisyonu almak isteyen bir yatırımcı, o hafta ileride yayınlanacak olan kazanç raporunun önünde hisse senedinden haftalık çağrı alabilir. Bu çağrıların süresinin dolması için yalnızca birkaç gün olduğundan, bu sürelerin sona ermesinden haftalar uzak olan çağrılardan çok daha ucuz olacaktır. Başka bir örnek olarak, bir yatırımcı yakın vadede aşağı yönlü risk konusunda gerginse, geniş bir düşüş riskini önlemek için haftalık olarak piyasa endeksi almayı düşünebilir.
Üç aylık opsiyonlar, portföylerini genellikle çeyrek son gününde yeniden dengeleyen para yöneticilerine ve kurumsal yatırımcılara yöneliktir. Üç aylık opsiyonlar büyük sözleşme boyutlarına sahip olduğundan, tipik perakende yatırımcı için uygun değildir.
Haftalık Seçeneklerin Özellikleri
Haftalık seçeneklerin veya “haftalıkların” sözleşme süresi yaklaşık bir haftadır. Başlangıçta CBOE tarafından cuma günleri, ertesi Cuma günü sona erecek şekilde listelendi. Ancak, 1 Temmuz 2010'dan bu yana, Perşembe günleri işlem görmeye başladılar ve ertesi Cuma günü sona eriyorlar.
6 Mart 2014 tarihi itibariyle, başta hisse senetleri ve ETF olmak üzere 325'ten fazla menkul kıymette haftalık opsiyonlar mevcuttu. Bu menkul kıymetlerin çoğu haftalık opsiyonları genişletmiştir. Mevcut haftalık seçeneklerin tam listesi CBOE sitesinde görüntülenebilir.
Süre sonu: Haftalık seçeneklerin süresi, üçüncü Cuma hariç ayın herhangi bir Cuma günü sona erer. Üç aylık seçeneklerin süresinin dolacağı bir Cuma günü sona ermek üzere listelenmezler. Haftalık bir seçeneğin liste tarihi veya son kullanma tarihi tatile düşerse, bir iş günü geri alınır.
Masraf yükleme ve son işlem günü: Standart opsiyonlar ile haftalık opsiyonlar arasındaki en önemli fark, takas edilebilecekleri son günü belirleyen uzlaşma süreleridir. Standart ticaret opsiyonları için son günün ayın üçüncü Cuma günü olduğunu ve ertesi gün (Cumartesi) sona ereceğini unutmayın. Haftalık opsiyonlarda, son işlem günü opsiyonun pm'ye göre mi ayarlı veya am mı ayarlı olduğuna bağlıdır.
Tüm hisse senetleri ve borsa yatırım fonları (ETF) üzerindeki haftalık opsiyonlar pm'ye göre hesaplanır, yani alıştırma ve atama kapanıştan sonra belirlenir. Bu nedenle, pm'ye göre ayarlanmış seçenekler için son işlem günü, Cuma günü olan sona erme günüdür.
Endeks seçenekleri am-yerleşim veya am-yerleşim şeklinde olabilir. Yerleşik amortisman opsiyonlarının alım satımının son günü, sona erme tarihinden önceki gündür (Perşembe). Bu opsiyonlar, endeksin her bir bileşeninin sona erme gününde açılış fiyatı üzerinden, yani Cuma günü hesaplanan bir endeks değeri kullanılarak çözülür..
Grev fiyat kısıtlamaları: CBOE, bir menkul kıymette sunulabilecek haftalık seçeneklerin sayısında bir sınırlama getirmektedir. Ayrıca, haftalık opsiyonlar için listelenen tüm grev fiyatları, dayanaklığın mevcut değerinin% 30'u dahilinde olmalıdır. Örnek olarak, 10 Mart 2014 tarihinde Apple'da (Nasdaq: AAPL) haftalık seçenekler için en düşük grev fiyatı - 530.92 $ 'da kapandığında - 410 $ idi. Standart seçenekler için böyle bir kısıtlama uygulanmaz.
S&P 500 haftalık seçenekleri: S&P 500 endeksindeki (SPXW) haftalık seçenekler diğer haftalık seçeneklerden oldukça farklıdır ve “Hafta Sonu” veya “Hafta Sonları” olarak bilinir. CBOE, art arda altı ardışık SPXW sona erme tarihini listeler ve korur geçerli süre bitimi hariç. Dolayısıyla, 6 Mart 2014 itibariyle, SPXW opsiyonları için mevcut sona erme süreleri şöyledir: 7 Mart (mevcut sona erme tarihi), 14 Mart, 28 Mart, 4 Nisan, 11 Nisan, 25 Nisan ve 2 Mayıs.
Haftalık seçeneklerin standart sözleşme boyutundan farklı olarak, SPXW seçenekleri 100 $ çarpanıyla büyük bir sözleşme boyutuna sahiptir. Bu, S&P 500'ün 1800'de işlem görmesi durumunda SPXW'lerin 180.000 $ 'lık kavramsal bir boyuta sahip olacağı anlamına gelir. Yerleşim nakittir, egzersiz Avrupa tarzındadır (yani, egzersiz sadece son kullanma tarihinde olabilir. Bkz. "Amerikan ve Avrupa Seçeneklerine Karşı"). Bu seçenekler, genellikle Cuma günleri olan son işlem gününde yapılır. Popülerlikleri son yıllarda arttı, SPXW seçeneklerinin günlük ortalama hacmi, 2010'da işlem gören tüm S&P 500 seçeneklerinin% 5'inden daha az, Aralık 2013'te% 30'un üzerine çıktı.
Üç Aylık Seçeneklerin Özellikleri
Haftalık opsiyonlar çok çeşitli menkul kıymetlerde mevcut olsa da, 10 Mart 2014 itibariyle üç aylık opsiyonlar sadece dokuz ana endeks ve ETF'de mevcuttu:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Enerji Seçimi SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Endeks Fonu (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Endeks Takip Stoku (QQQ) S&P 100 - Avrupa Stili (XEO) S&P 500 (SPX) S&P Yatırıcı Makbuzları / SPDR (SPY) SPDR Altın Güven (GLD)
Üç aylık seçeneklerin 100 dolarlık çarpanı vardır; bu, endeks veya ETF seviyesinin 100 katına eşit bir kavramsal dolar değerine sahip oldukları anlamına gelir. Takvim çeyreğinin son iş gününde sona erer ve pm'ye göre hesaplanırlar; bu, son kullanma tarihine kadar ve bu tarihte dahil olmak üzere alım satım yapılabilecekleri anlamına gelir.
XSP, XEO ve SPX endeksleri haricinde, her bir güvenliğin ardışık dört takvim çeyreği artı bir sonraki takvim yılının son çeyreğinde fiziksel olarak uzlaştırmayla listelenen sözleşmeleri olabilir. XSP, XEO ve SPX endeksleri, aynı anda listelenen en fazla sekiz üç aylık opsiyon sözleşmesine sahip olabilir; Bu üç aylık opsiyonlar için egzersiz sadece Avrupa tarzıdır ve nakit ödeme yapılır.
Lehte ve aleyhte olanlar
Haftalık seçeneklerin aşağıdaki avantajları vardır:
- Daha düşük harcama : Standart seçeneklerden daha düşük zaman değerine sahip oldukları için haftalık seçenekler, bir seçenek alıcı için daha düşük bir nakit harcama içerir. Belirli bir son kullanma tarihi seçme esnekliği : Çok sınırlı bir son kullanma tarihi olan standart sözleşmelerden farklı olarak, bir yatırımcı haftalık seçenekler yoluyla bir opsiyon stratejisi için belirli bir son kullanma tarihi seçme esnekliğine sahiptir. Çok çeşitli hisse senetleri ve ETF'ler için kullanılabilir: En çok işlem gören hisse senetleri, ETF'ler ve endekslerin 325'inden fazlası için haftalık seçenekler mevcuttur.
Haftalık seçeneklerin dezavantajları şunlardır:
- Komisyonlar yüzde bazında daha yüksektir : Çoğu broker opsiyon ticareti yapmak için sabit bir ücret talep ettiğinden, haftalık opsiyon komisyonları standart opsiyonlara göre yüzde bazında daha yüksek olabilir. Daha geniş alış-satış spreadleri ve düşük likidite : Haftalık standart opsiyon sözleşmelerinden daha geniş spreadler ve daha düşük likiditeye sahip olabilir. Opsiyon yazarları için daha küçük primler: Opsiyon alıcıları tarafından haftalık seçenekler için ödenen daha küçük primlerin kapak tarafı, opsiyon yazarlarının standart seçeneklerle karşılaştırıldığında daha küçük primler almasıdır. Kaybedilen bir ticareti “onarmak” zordur: Haftalık seçeneklerin sona ermesi için sınırlı süre, kaybedilen bir ticareti devretmeyi veya onarmayı zorlaştırır.
Üç aylık seçeneklerle birincil fayda, sürelerinin çeyrek sonu ile çakışması ve kurumsal yatırımcıların riskten korunma ve diğer opsiyon stratejilerini daha etkin bir şekilde uygulamalarını sağlamasıdır. Ana dezavantajları, sadece birkaç ana endeks ve ETF için mevcut olmaları ve sınırlı likidite nedeniyle daha geniş yayılmalardır. Ayrıca, büyük kavramsal boyutları onları ortalama perakende yatırımcının erişiminden uzak tutar.
Alt çizgi
Haftalık ve üç aylık opsiyonlar, yatırımcılara daha verimli bir şekilde işlem yapmalarını sağlayan daha fazla opsiyon sona erme seçeneği sunar. Özellikle haftalık opsiyonlar, alım satım opsiyonlarının risklerini bilen perakende yatırımcılar için uygun olabilir.
