Forward Swap nedir?
Genellikle ertelenmiş takas adı verilen vadeli takas, iki taraf arasında gelecekte sabit bir tarihte varlık alışverişi için yapılan bir anlaşmadır. Faiz swapları, diğer finansal araçları da içerebilmesine rağmen, vadeli swapların en yaygın türüdür. Bir ileri swap için diğer isimler 'ileri başlangıç swapı' ve 'gecikmeli başlatma swapı'dır.
İleri Değişimi Anlama
Takas, iki tarafın iki farklı finansal enstrümandan nakit akışlarını veya borçlarını paylaştığı bir türev sözleşmedir. Vadeli değişim, yatırımcılara yatırım hedeflerine ulaşma esnekliği sağlayan bir stratejidir. Finansal kuruluşlara riskten korunma, arbitraj yapma ve gerektiğinde nakit akışlarını veya borçlarını değiştirme olanağı sunar.
Bir faiz swapında, faiz ödemeleri değişimi, bu swapa karşı taraflarca kararlaştırılan ileriki bir tarihte başlayacaktır. Bu takasta yürürlük tarihi, işlem tarihinden sonraki bir veya iki iş gününün ötesinde olarak tanımlanır. Örneğin, takas işlem tarihinden üç ay sonra geçerli olabilir. Gelecekte faiz oranlarının veya döviz kurlarının değişeceği beklentisiyle, bir finansal riskten korunma veya borçlanma maliyetini düzeltmek isteyen yatırımcılar için yararlıdır. Ancak, işlemin bugün başlatılması gereğini ortadan kaldırır, dolayısıyla "gecikmeli başlatma" veya "ertelenmiş başlatma" terimi. Takas oranının hesaplanması standart bir takas oranına (vanilya takas) benzer.
İleri takaslar teorik olarak çoklu takaslar içerebilir. Başka bir deyişle, iki taraf nakit akışlarını önceden belirlenmiş bir tarihte değiştirmeyi ve sonra ilk takas tarihinden sonraki başka bir tarih için başka bir nakit akışı değişimini kabul edebilir. Örneğin, bir yatırımcı bugünden bir yıl sonra başlayan beş yıllık bir süre için riskten korunmak istiyorsa, bu yatırımcı hem bir yıllık hem de altı yıllık bir swapa girerek portföylerinin ihtiyaçlarını karşılayan vadeli swap oluşturabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Genellikle ertelenmiş takas olarak adlandırılan vadeli takas, iki taraf arasında gelecekte sabit bir tarihte varlık alışverişi için yapılan bir sözleşmedir. Vadeli işlem swap'ları, finansal kuruluşlara riski koruma, arbitraj yapma ve gerektiğinde nakit akışlarını veya yükümlülüklerini değiştirme olanağı sunar.
İleri Değiştirme Örneği
A Şirketi sabit faiz oranlı 100 milyon $ 'lık kredi aldı ve B şirketi dalgalı faiz oranı olan 100 milyon $' lık kredi aldı. Şirket A, altı ay sonra faiz oranlarının düşeceğini ve dolayısıyla kredi ödemelerini azaltmak için sabit oranını dalgalı bir orana dönüştürmek istemektedir. Öte yandan, B şirketi gelecekte faiz oranlarının altı ay artacağına inanıyor ve sabit faizli bir krediye dönüşerek borçlarını azaltmak istiyor. Takasın anahtarı, şirketlerin faiz oranları hakkındaki görüşlerinin yanı sıra, her ikisinin de gerçek nakit akışlarının değişimini (bu durumda 6 ay) beklemek ve şu anda bunu belirleyecek olan oranı nakit akışı tutarı.