İçindekiler
- Vadeli Oran Anlaşması Nedir?
- FRA için Formül ve Hesaplama
- Anlaşma Ne Anlama Geliyor
- Vadeli İşlem Sözleşmeleri (FWD)
- Sözleşme Sınırlamaları
- Anlaşma Örneği
Forward Rate Sözleşmesi - FRA Nedir?
Vadeli döviz kuru sözleşmeleri (FRA), taraflar arasında, üzerinde mutabık kalınan bir tarihte ödenecek faiz oranını belirleyen tezgah üstü sözleşmelerdir. Bir FRA, bir faiz oranı taahhüdünün kavramsal bir tutarda takas edilmesi için yapılan bir anlaşmadır.
FRA, sonlandırma tarihi ve kavramsal değerle birlikte kullanılacak oranları belirler. FRA'lar, sözleşmenin faiz oranı ile piyasadaki referans oranı olarak adlandırılan değişken oran arasındaki net farka dayalı olarak ödeme yoluyla nakit olarak ödenir. Kavramsal tutar değiştirilmez, aksine oran farklarına ve sözleşmenin kavramsal değerine dayalı bir nakit tutardır.
Vadeli Oran Anlaşması
FRA için Formül ve Hesaplama
FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) burada: FRAP = FRA ödemeFRA = Ödenecek oran anlaşma oranı veya ödenecek sabit faiz oranıR = Referans veya sözleşmede kullanılan değişken faiz oranıNP = Anapara asıl veya faizin uygulandığı kredinin tutarı P = Dönem veya sözleşme dönemindeki gün sayısı Y = Sözleşme için doğru gün sayısı sözleşmesine göre yıl içindeki gün sayısı
- İlerleme oranı ile değişken oran veya referans oranı arasındaki farkı hesaplayın. Oran farkını sözleşmenin kavramsal tutarı ve sözleşmedeki gün sayısı ile çarpın. Sonucu 360'a (günlere) bölün. Formülün ikinci bölümünde sözleşmedeki gün sayısını 360'a bölün ve sonucu 1 + referans oranıyla çarpın. Değeri 1'e bölün. Sonucu formülün sağ tarafından formülün sol tarafından çarpın.
Anlaşma Ne Anlama Geliyor
Vadeli döviz kuru anlaşmaları tipik olarak iki tarafın değişken faizli bir sabit faiz oranı değişimi yapmasını içerir. Sabit oran ödeyen taraf borçlu, değişken oran alan taraf borç veren olarak adlandırılır. Vadeli döviz kuru anlaşmasının vadesi beş yıl olabilir.
Borçlu gelecekte faiz oranlarının artabileceğine inanıyorsa, bir borçlu faiz oranını sabitlemek amacıyla vadeli döviz anlaşması yapabilir. Başka bir deyişle, bir borçlu bugün bir FRA girerek borçlanma maliyetlerini sabitlemek isteyebilirsiniz. FRA ile referans oran veya değişken oran arasındaki nakit farkı, değer tarihine veya ödeme tarihine göre belirlenir.
Örneğin, Federal Rezerv Bankası parasal sıkılaştırma döngüsü olarak adlandırılan ABD faiz oranlarını yürüyüş sürecindeyse, şirketler büyük olasılıkla faiz oranları çok fazla yükselmeden borçlanma maliyetlerini sabitlemek isteyecektir. Ayrıca, FRA'lar çok esnektir ve ödeme tarihleri işleme dahil olanların ihtiyaçlarına göre düzenlenebilir.
Önemli Çıkarımlar
- Vadeli döviz kuru sözleşmeleri (FRA), taraflar arasında, üzerinde mutabık kalınan bir tarihte ödenecek faiz oranını belirleyen tezgah üstü sözleşmelerdir. Borçlu bir FRA girerek borçlanma maliyetlerini bugün sabitlemek isteyebilir.
Vadeli İşlem Sözleşmeleri (FWD)
Vadeli oran sözleşmesi vadeli sözleşmeden farklıdır. Vadeli döviz kuru, döviz piyasasında ileride bir döviz alım satımı için döviz kurunu kilitleyen bağlayıcı bir sözleşmedir. Döviz kuru, peşin ödeme içermeyen bir riskten korunma aracıdır. Bir para biriminin ileriye yönelik bir diğer önemli yararı, standartlaştırılmış para vadeli işlemlerinin aksine, belirli bir miktara ve teslimat süresine göre uyarlanabilmesidir.
FWD, havale veya paraların hesaba yatırılmasını içeren döviz bozdurma ile sonuçlanabilir. Geçerli döviz kuru üzerinden bir dengeleme sözleşmesinin girildiği zamanlar vardır. Ancak, vadeli işlem sözleşmesinin dengelenmesi, sözleşmelerin iki döviz kuru arasındaki net farkın düşmesiyle sonuçlanır. Bir FRA, iki sözleşmenin faiz oranı farkları arasındaki nakit farkının çözülmesiyle sonuçlanır.
Para birimi vadeli bir uzlaştırma, opsiyonun karşılıklı olarak kabul edilebilir olması ve sözleşmede önceden belirtilmesi şartıyla, nakit veya teslimat esasına göre olabilir.
Sözleşme Sınırlamaları
Eğer FRA'yı gevşetmek zorunda kalırlarsa ve piyasadaki oran olumsuz bir şekilde hareket etmiş olsaydı, borçlunun nakit ödemesinde zarar görmesi riski borçlu için bir risktir. FRA'lar çok likittir ve piyasada açılabilir, ancak FRA oranı ile piyasadaki hakim oran arasında bir nakit farkı olacaktır.
Anlaşma Örneği
A Şirketi, B Şirketi ile bir FRA'ya girer ve burada A Şirketi, bir yılda 1 milyon dolarlık anapara tutarında% 5'lik sabit bir oran alır. Buna karşılık, B Şirketi üç yıl içinde belirlenen bir yıllık LIBOR oranını anapara üzerinden alacaktır. Sözleşme, vadeli döviz kuru ve sözleşme dönemi kullanılarak hesaplanan tutar üzerinden iskonto edilmiş, ileri dönem başında yapılan bir ödemede nakit olarak ödenecektir.
FRA ödeme formülü beş farklı değişkeni dikkate alır. Onlar:
- FRA = FRA oranıR = referans oranıNP = kavramsal anaP = sözleşme dönemindeki gün sayısı olan süre Y = sözleşme için doğru gün sayısı sözleşmesine göre yıl içindeki gün sayısı
Aşağıdaki verileri varsayalım:
- FRA =% 3, 5 R =% 4 NP = 5 milyon $P = 181 günY = 360 gün
FRA ödemesi şu şekilde hesaplanır:
FRAP = (360 (0, 04−0, 035) × 5 Milyon $ 181) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = 12, 569, 44 $ × 0, 980285 = 12, 321, 64 $
Ödeme tutarı pozitifse, FRA satıcısı bu tutarı alıcıya öder. Aksi takdirde, alıcı satıcıya ödeme yapar. Gün sayım sözleşmesi tipik olarak 360 gündür.
5 milyon dolarlık kavramsal tutar değiştirilmez. Bunun yerine, bu işleme dahil olan iki şirket faiz oran farkını hesaplamak için bu rakamı kullanmaktadır.